注冊制對市場和散戶的影響

前言

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2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則

全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革，五方面內容涵蓋發行、承銷等方面。

一；是精簡優化發行上市條件；

二；是完善審核注冊程序；

三；是優化發行承銷制度；

四；是完善上市公司重大資產重組制度。各市場板塊上市公司發行股份購买資產統一實行注冊制，完善重組認定標准和定價機制，強化對重組活動的事中事後監管。五是強化監管執法和投資者保護。依法從嚴打擊證券發行、保薦承銷等過程中的違法行為。

全面實行股票發行注冊制改革正式啓動。對市場影響大家都有各種猜想，如市場將加速機構化，藍籌股會更受資金青睞，小票將陷入流動性困境等。我們也需要注冊制對“打新股”帶來的影響。

隨着注冊制推進，上市公司資產將不再稀缺，在核准制下的一二級市場估值價差也將不復存在，滬深兩市主板打新將隨之發生巨變。發行定價方面，23倍發行市盈率限制將被突破。並疊加新股上市前5個交易日將不設漲跌幅限制等規定，主板打新收益也將不再是無風險套利。“炒小炒新” 將面臨破發常態化，

數據顯示，2022年共有42家公司被強制退市，創下A股年度退市量歷史新高；2021年有17家公司被強制退市有業內人士表示，2023年，隨着新一輪上市公司“提質”計劃的實施和全面實行股票發行注冊制改革正式啓動，A股退市力度有望繼續加大，資本市場優勝劣汰的功能將進一步加強。嚴格合理的退市制度，有進有出，吐故納新，才能夠實現新陳代謝，形成良好的股市生態循環。

整體改革長期來看影響重大，會改變交易方式和炒作模式，短线來看對整個市場是利空，前兩天連續下跌就是恐慌的表現，但必然有受益的板塊，其他的還不好說，券商肯定會受益。

股票波動風險會進一步加大，很多股票可能會成為僵屍股，現在港股裏面就很多僵屍股，基本沒有啥流動性，有個一兩萬就能拉升好幾個點，機構會聚焦於少數有價值的股票繼續報團取暖不要命的拉，兩極分化進一步加大，滿倉踏空將是常態。

隨着A股全面注冊制开啓，市場波動性將加劇，站在當前不要期待大牛市，要花精力去尋找未來的大牛股。

以前的散戶炒股——投機，機會多來自於短线情緒，即市場馬太效應帶來的短期的大漲大跌，也就是我之前提出的證券市場的“失誤者剩余理論”。

隨着A股市場全面注冊制的开啓，股市更大的機會來自於某些極少數個股的超級彈性，它們是以一種短期內不可證僞，又搭上板塊景氣且具備超強成長價值的優質龍頭股。

在全面注冊制行情的背景下，這樣的價值投機票才是值得我們真正花精力去尋找的，因為它們的生命周期會相當長，空間也會相當大。

以前，一波大行情，龍頭股漲三倍；而以後，一波大行情，龍頭股十倍起。因而全面注冊制之後，不要期待大牛市，但要期待大牛股。

聲明：僅供參考學習，不作為买賣依據！投資有風險，入市需謹慎！

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