Kraken 鎮壓對以太坊 Staking 意味着什么？

Kraken 與美國證券交易委員會達成的和解對加密貨幣行業的影響有很大關系。

周四下午，SEC 宣布，加密貨幣交易所 Kraken 同意支付 3000 萬美元的罰款，原因是其未注冊其加密資產質押即服務計劃的發行和銷售。就在一天前，Coinbase 首席執行官布賴恩阿姆斯特朗在 Twitter 上警告說，他聽說“美國證券交易委員會希望在美國取消零售客戶的加密貨幣質押。”

從表面上看，這聽起來像是對所有加密質押服務都不利的事情。但這並不是消息的來源。根據 CoinGecko 的數據，Lido 和 Rocket Pool 這兩個最大的聯合質押服務的治理代幣在過去一天飆升了 11%。

這表明市場認為像 Kraken 和 Coinbase 這樣的質押中介機構應該擔心中心化交易所，但其他行業不必擔心。根據 GeckoTerminal 的數據，在過去的一天中，Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) 的賣出量超過了买入量，比例接近 3:1。

在權益證明網絡（如以太坊）上抵押資產有助於保持網絡運行。它們是驗證者（其硬件存儲數據並處理新交易）如何證明他們參與遊戲的方式。驗證者因參與網絡而獲得獎勵，但可能會因不活動或其他違規行為而失去部分質押資產。

對於大多數散戶投資者來說，成為一個獨立的以太坊驗證器（現在是最大的權益證明網絡）並不容易。用戶需要 32 ETH，按當前價格計算價值約 48,000 美元。取而代之的是，擁有少量 ETH 的用戶轉向了質押即服務和聯合質押提供商。

這些有兩種不同的風格：直接和流動性質押。後者旨在為用戶提供兩全其美的服務：他們通過存入的 ETH 獲得驗證者獎勵的一部分，以及一個代幣，可贖回其質押資產，可以交易或用作抵押品。

作為一個類別， DeFi Llama 追蹤的65 種流動性質押協議佔 DeFi 生態系統價值 470 億美元資產的 120 億美元，即 26%。這意味着它們是僅次於 130 億美元貸款和 190 億美元去中心化交易所 (DEXes) 的第三大類別。

流動性質押協議中價值超過 110 億美元的資產是以太坊。在支持 ETH 質押的 16 種協議中，Lido 無疑是最大的。它佔已存入資金的 80 億美元，即 75%。

美國證券交易委員會對 Kraken 計劃的部分問題似乎是過於簡單化了質押，以使其對零售客戶的威脅較小。SEC 投訴的一部分質疑 Kraken 自己決定其客戶將獲得的回報，而不是協議確定的可變回報率。

“被告決定這些回報，而不是底層的區塊鏈協議，而且回報不一定取決於 Kraken 從抵押中獲得的實際回報，”該委員會寫道。

Republic Crypto 的質押和基礎設施高級主管 Alex Mogul 告訴Decrypt，通過這樣做，Kraken 使自己成為了一個過多的中介。

“當你向 Kraken 存款然後 Kraken 處理數學時，這比嘗試切換你正在參與的網絡，然後按交易委托股權要容易得多。這真的很復雜，”她說。

就 Coinbase 而言，它表示其質押計劃與 Kraken 的不同。

“在 Coinbase 上質押繼續可用，質押資產繼續獲得協議獎勵。從今天的公告中可以清楚地看出，Kraken 本質上是在提供收益產品，”Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 昨天在一份聲明中表示。“Coinbase 的質押服務根本不同，不是證券。例如，我們客戶的獎勵取決於協議支付的獎勵，以及我們披露的傭金。”

在 Republic Crypto 領導 Runtime staking-as-a-service 產品的 Mogul 表示，她希望看到軟件，如設計更好的錢包，填補現在可能由中心化交易所在 staking options 中留下的空白。

“我仍然認為我們可以構建抽象出這種復雜性的軟件產品，而不會犧牲資產的保管人，”她說。

在投資者範圍的另一端，Launchnodes 聯合創始人兼首席執行官 Jaydeep Korde 表示，Kraken 和解將推動企業轉向去中心化的替代方案。

他的公司為擁有運行自己節點所需的 32 ETH 但不想自己處理技術的機構或高淨值個人提供非托管質押解決方案。用戶擁有用於運行驗證器的基礎設施，但 Launchnodes 負責所有維護工作。

“通過在你擁有的基礎設施上運行你的抵押操作，它避免了需要信任合規、受監管或不受監管的加密業務，這些業務似乎是更大的治理和運營漏洞，”他在一封電子郵件中告訴Decrypt 。

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