澳大利亞證券交易所的區塊鏈失敗燒毀了市場信任

悉尼，12 月 20 日（路透社）——澳大利亞證券交易所 ASX Ltd 的證券和支付主管 Tim Hogben 於 5 月在悉尼一家酒店的會議室中向交易員、股份注冊運營商和清算所代表表示，他們是希望聽到。

經過七年的开發，使用基於區塊鏈的技術重建該交易所的老化軟件已基本准備就緒，使 ASX 處於世界首次轉型的邊緣，這將使其能夠提高交易量並與全球競爭對手進行更積極的競爭。

“96% 的軟件目前處於運行和測試環境中。96% 的軟件正在運行，”Hogben 在股票經紀人和投資顧問協會會議上說，路透社看到的鏡頭。“如果它不起作用，你會聽到的，讓我告訴你。”

11 月，ASX 放棄了該項目，理由是管理功能失調、擔心產品的復雜性和可擴展性，以及難以找到支持它的專家。在新任首席執行官海倫·洛夫豪斯 (Helen Lofthouse) 委托埃森哲 (Accenture) 進行審查後裁員，該審查發現重建僅交付了 63%，幾乎一半的代碼需要重寫

十幾名經紀人、其他市場參與者和直接參與區塊鏈項目的人告訴路透社，失敗動搖了人們對這家澳大利亞交易所運營商的信任。一些人對他們為注定要失敗的努力付出的時間和成本表示失望，而 ASX 再次保證升級一切順利，自最初計劃的 2020 年啓動以來已經面臨五次延誤。

這一經歷還引發了人們對支持加密貨幣的技術的承諾與現實不匹配的質疑。在澳大利亞的關鍵金融基礎設施中使用分布式账本本來是基於區塊鏈的系統在主流企業環境中最重要的應用之一。

“澳大利亞證券交易所本可以選擇穩定的清算和結算系統（但）選擇了一種未經證實、未經嘗試的尖端技術，”Cboe Australia 的總法律顧問 Michael Somes 說，Cboe Australia 是一家參與該交易的證券和衍生品交易所。項目。

“ASX 的選擇導致了全球金融市場上最大的關鍵服務混亂之一。”

除了 ASX 計劃為此次崩潰收取的 245 至 2.55 億澳元（合 164-1.71 億美元）費用外，市場參與者估計，他們還共同花費了這筆費用來准備推出，包括軟件升級、機票和員工工時參加網絡研討會和咨詢。

在本月的一次議會聽證會上，ASX 為失敗道歉，但否認誤導市場或監管機構。董事長 Damian Roche 在被立法者問及公司 2021 年年度報告中關於該項目“已從設計和構建階段進入測試和交付階段”的聲明時表示，該聲明指的是軟件的“功能”部分，而不是“非功能性”部分，如安全性和可擴展性。

ASX 發言人在一封電子郵件中告訴路透社，該公司根據最新的可用信息提供了項目更新，一些挑战“只有在我們進入後期階段時才變得明顯”。

範圍蠕變

ASX 尋求更換其促進交易的平臺——被稱為 CHESS，代表票據交換所電子子登記系統——始於 2015 年時任首席執行官 Elmer Funke Kupper 的領導下，當時全球對加密貨幣和區塊鏈着迷。

在紐約初創公司 Digital Asset Holdings 向 ASX 高管展示其區塊鏈軟件的測試交易後，ASX 於 2016 年初籤署了這家鮮為人知的公司，开始進行全面改革的探索性工作。ASX 購买了 Digital Asset 5% 的股份。

兩個月後，Funke Kupper 因與前一職位有關的賄賂指控而辭職；他被清除了。ASX 繼續推進重建，並將其在 Digital Asset 的持股比例提高至 8.5%。在 Funke Kupper 的繼任者 Dominic Stevens 的領導下，交易所運營商從沒有市場咨詢變成了廣泛咨詢，一位參與該項目的人士告訴路透社，由於擔心專業影響而不愿透露姓名。

範圍也擴大了。該人士表示，從最初計劃在區塊鏈上運行 CHESS 每筆交易 400 次數據傳輸中的大約 12 次，ASX 決定新系統將包括所有 400 次傳輸。

該人士表示，從事該項目的人員擔心 Digital Asset 缺乏售後支持，而且 ASX 沒有測試其產品的可擴展性就招募了該公司，並補充說這些擔憂沒有得到解決。最終，ASX 有 300 人從事 CHESS 替換項目，約佔其總人數的三分之一。

Morrison Securities 的董事總經理 William Slack 說：“我認為嘗試將未經試驗和測試的東西引入澳大利亞是非常不明智的，”該公司有兩名員工部分分配給 ASX 項目，並且在每次 ASX 咨詢時都有三四名員工幾年來。

Funke Kupper 沒有回應置評請求。聯系史蒂文斯的努力沒有成功。當他在 2 月宣布退休時，他告訴澳大利亞金融評論報，他的繼任者會發現區塊鏈項目已交付並正在運行，並且“下一階段是交換”。

當 CHESS 於 1994 年上线時，它被視為創新，因為它將交易、清算和結算結合在一個平臺上。但隨着時間的推移，它變得過時並且更難維護。當 2020 年 3 月交易激增導致監管機構因處理延遲而限制交易時，澳大利亞儲備銀行表示“用更現代的技術”取代 CHESS 至關重要。

然而，參與該項目的人士表示，通過尋求在單個系統上復制所有 CHESS 功能，ASX 有可能破壞區塊鏈的優勢，即減少會減慢處理速度的接觸點。

“我想，用其他一些現代語言而不是區塊鏈構建一個新版本的國際象棋會更容易，”前 ASX 首席財務官 Ramy Aziz 說，他負責監督與該項目相關的預算、治理和時間表在初始階段。

“也許區塊鏈需要進一步發展才能完成他們希望它為國際象棋做的事情。也許它永遠無法做到這一點。”

Digital Asset 除了在其網站上發表聲明同意埃森哲報告的一部分外，拒絕發表評論，該部分強調“需要一致的業務需求（和）簡化解決方案設計”。

“明確的要求、目標的一致性和可管理的裏程碑與明確的成功標准是最重要的，”它說。

ASX 發言人告訴路透社，分布式账本技術可能具有變革性，該公司在“穩健的全球”搜索後選擇了 Digital Asset。

在 ASX 擱置該項目後不久，AP Moeller-Maersk A/S (MAERSKb.CO)和 IBM (IBM.N)以缺乏全球合作為由終止了一個支持區塊鏈的航運平臺。

掉出來

相互指責很快。監管該交易所的澳大利亞證券和投資委員會稱，遲來的問題披露“令人不滿意”，並要求 ASX 委員會提交一份特別報告，解釋其對 CHESS 的計劃，而澳大利亞儲備銀行則稱這次失敗“非常令人失望”。立法者希望擴大 ASIC 對 ASX 的權力。

摩根士丹利分析師將其對 ASX 股票的估值下調了 10%，理由是存在战略不確定性。

與此同時，ASX 用戶希望對他們說無法退出的項目所損失的時間和金錢進行補償。

布裏斯班經紀公司 Morgans 的客戶支持服務總監丹尼爾·斯波克斯 (Daniel Spokes) 表示：“澳交所就這一旅程發布的公开聲明顯然不准確，有些人可能會說具有誤導性。” 他說，投資該技術的供應商應該“有某種獲得補償的權利”。

一家運行自己的交易軟件的小型經紀商的首席執行官為避免損害與交易所的關系而不愿透露姓名，他告訴路透社，他僱用了四名全職軟件开發人員三年，成本超過 1 澳元萬，以跟上 ASX 的頻繁更新要求。

RBA 和 ASIC 表示，他們希望 ASX 能夠彌補與失敗相關的行業減記。ASX 發言人表示，該公司“非常了解客戶和其他利益相關者已經做出的投資，並且在我們考慮可以將哪些工作用於新解決方案時，我們將牢記這一點”。

該發言人補充說，該交易所“過去曾向客戶提供回扣”，但未詳細說明。

對於一些公司來說，成本很難衡量。最大的第三方交易提供商之一 FinClear Pty Ltd 推遲將其軟件系統與其 2021 年收購的一家公司的軟件系統集成，原因是 ASX 轉換日期失敗。

“這就是我們圍繞其他相互關聯的技術項目的決策過程的含義，”FinClear 首席執行官大衛費拉爾說。

“ASX 可能有意或無意地誤導了市場。我想是無意中想到的。”

Burrell Stockbroking 董事總經理 Chris Burrell 表示，他的員工在得知該項目的啓動時間表後推遲了退休，“然後日期來了又被推遲了”。

事後，ASX 仍必須確定如何更新其核心平臺。其發言人告訴路透社，“沒有現成的解決方案可以滿足澳大利亞市場的需求”。

阿齊茲預測交易所在下一次嘗試時會更加謹慎。

“他們可能會用普通的編程語言構建一個新版本的國際象棋，而不是在區塊鏈中，”他說。“這就是他們真正能做的。”

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