關於初始代幣發行（ICO） 你需要知道這些

目前，市面上已有數千種加密貨幣，同時還有更多新幣種即將接踵而來。 您可曾想過，這些新的加密貨幣是如何形成的？

盡管我並非所有加密貨幣都是如此，但一些最主流的加密貨幣，包括以太幣（ETH），都是從初始代幣發行（ICO）中誕生的。

什么是 ICO，它是如何運作的？

初始代幣發行（ICO）就像加密貨幣的籌款活動。 人們把錢投入到加密貨幣的开發中，作為回報，他們獲得新的代幣作為獎勵。 然後，ICO 用籌集到的資金來开發加密貨幣。

當初始代幣發行开始時，會發布一份完整的白皮書，概述項目的內容，完成後將滿足的需求，需要多少資金，开發者要保留多少代幣，接受什么樣的資金，以及活動將持續多久。 在活動過程中，項目的支持者使用加密貨幣或法定貨幣來購买代幣。

假設項目能夠在特定的時間範圍內籌集到足夠的資金（ICO 成功）。 在這種情況下，所籌的資金將用於達成項目的目標。 然而，如果項目沒有達到最低資金額（ICO 活動不成功），資金可以回到投資者手中。

此類活動在 2014 年用於 ETH 的开發，因而得到普及。 此後，市面上湧現出數百個其他初始代幣發行項目，希望從中獲得資金。

許多人將 ICO 與首次公开募股（IPO）相比較，在某種程度上，兩者是有些類似的。 只是，初始代幣發行用於加密貨幣行業。 然而，兩者的目標和情況通常是不同的。 ICO 通常更像是一種籌款機制，而 IPO 則用於成熟的、希望出售公司的部分所有權以獲得資金的企業。

如果你從 IPO 中購买股票，這基本上意味着您擁有公司的某個百分比。 而另一方面，如果你從 ICO 中購买代幣，並不一定意味着您擁有項目的一部分。

ICO 是如何監管的？

根據所在地不同，初始代幣發行的監管方式也有所不同。 例如，在美國，ICO 是完全合法的。 然而，美國證券交易委員會（SEC）使用 the Howey Test 來查看 ICO 是否是受監管的證券發行。 歐盟的法規與美國的做法非常相似。

Howey Test 確定交易是否被視為“投資合同”並因此受證券法律和法規的約束。 如果根據 Howey 測試將 ICO 視為投資合同，那么它可能會像所有其他公开股票一樣受到監管、注冊，並且必須嚴格遵守證券法。

從本質上講，以上情況說明盡管 ICO 並非受到全面監管，但美國證券交易委員會仍可能進行幹預。 讓我們以 Telegram 事件為例。 2018-2019年， Telegram 集團在 ICO 中籌集了 17 億美元。 然而，由於开發團隊涉嫌注冊失敗，美國證券交易委員會對他們的活動提出了質疑。

去年三月，紐約南區地方法院發布了一項初步禁令。 該禁令要求 Telegram 必須向投資者返還 12 億美元，然後支付 1850 萬美元的民事罰款。

ICO 的風險是什么？

與加密貨幣市場上的任何事物一樣，ICO 肯定存在風險，無論對买家還是組織者而言。

盡管越來越多的監管機構正在研究如何監管加密貨幣，但市場監管仍然非常不足。 如果您投資的 ICO 最終成為騙局或項目失敗，沒有人可以為您提供幫助。 另一方面，ICO 組織者可能會因金融監管而陷入困境。

作為投資者，需要注意以下幾項風險：

• 炒作有時會超過實際價值。

• 您的投資可能會落入騙局或拉高出貨系統。

• 有時在投資之前，很難對 ICO 進行全面了解。

• 代幣的價格可以純粹是投機性的，並且可能會出現劇烈波動。

• 有時，項目進度和問題的透明度有限。

作為組織者，您應該了解以下風險：

• 法規的不確定性會導致額外的罰款、成本或處罰。

• 您幾乎沒有代幣持有者的相關信息。

• 如果項目的安全性受到損害，並最終危害了投資者的利益，責任將由您來承擔。

• 自 2018 年以來，人們對 ICO 的興趣持續下降。

买家和組織者都面臨風險，在投入任何資金或努力之前必須仔細權衡。

如何識別 ICO 騙局？

很遺憾，市面上有很多心懷不軌的人，等待並引誘毫無戒心的受害者投資上當。 如果您看到有興趣投資的項目，請留意這些危險信號：

• 开發團隊的人使用虛假的社交媒體資料或虛假身份

• 白皮書和商業模式不切實際

• 沒有工作原型

• 开發團隊的路线圖並不明確

• 團隊缺乏相關經驗

• 團隊的代碼並沒有將代碼轉移到 GitHub 上

• 公關工作並不可靠，或者沒有正面提及該項目

• 團隊不使用托管錢包，只在滿足特定標准的情況下才將投資者的資金交付給开發人員

這些其中的一些危險信號，在投資之前請始終保持警惕。

有風險，但也有回報

的確，初始代幣發行的騙局並不罕見，但這並不意味着您要遠離所有 ICO。 市面上仍然存在非常精彩的項目，您只需進行自己的調研，判斷 ICO 是否可信。 如果能找到不錯的項目，那么您就有機會從一开始就進入某個市場——如果項目成功，您可能會收獲巨額利潤！

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