FTX 事件引起了行業做市商的空前恐慌

FTX 事件引起了行業做市商的空前恐慌，不關乎盈虧，FTX裏外部做市商的本金在此次覆滅此次危機後，整體行業的市場流動性下降也因為一部分做市商停擺做市商似乎對於大衆投資者還有一些神祕感，【啓底常見的做市商策略 】定義——做市策略是風險中立盤口價差套利策略，屬於高頻交易策略2/基本原理——在盤口的賣一和买一價之間，插入委买單和委賣單，增加交易平臺流動性，平臺會為做市商提供流動性獎勵如果插入的兩個單子都成交的話，做市商就喫到了买賣單之間的價差，做市商所持有的頭寸並沒有變化。如果價差扣除交易摩擦之後還有盈余，那么該做市商就獲得了相應的盈利3/現貨的做市策略包含短期趨勢判斷、做市、再平衡、主循環四個模塊短期趨勢判斷：如果呈現極端行情，暫停做市；如果單邊趨勢較為明顯，則減少做市訂單的委托數量做市下單：分析买賣盤口信息，如果價差滿足條件，利用做市算法下單功能，在上下买賣 N 檔進行批量下單4/現貨的做市策略 再平衡：分析當前持倉比例與初始持倉比例的差異（淨頭寸），如果超過一定限額，啓動再平衡功能。再平衡啓動後，系統利用再平衡算法下單功能，對淨頭寸進行消化處理，即到市場去對衝掉該部分淨頭寸。如果淨頭寸為多，則下達賣單；反之，則下達买單，直到淨頭寸減少到可承受的大小5/現貨的做市策略 主循環：負責粘合上面三個的邏輯並使之能夠持續輪詢執行。其中，短期趨勢判斷模塊和做市模塊是順序處理模塊，再平衡模塊是獨立的线程。6/期貨做市策略 期貨做市策略還要注意做市時機選擇、淨頭寸處理、鎖倉、移倉、對手盤減倉等復雜的期貨相關的處理邏輯 做市時機選擇：做市商本質上是整個市場的交易對手方。如果市場呈現急劇的單邊行情，做市商下達的买賣委托單會大概率出現單邊成交的情況，因此做市商手中就會積累大量的風險頭寸7/期貨做市策略 積累大量的風險頭寸，這是做市商不想承擔的風險。因此，做市商在選擇是否下達做市指令之前，都會預判一下市場的趨勢明顯程度如果市場短期內呈現非常明顯的趨勢信號，做市商就會相應地減少自己的做市單數量，甚至停止做市 極速的單邊上漲或下跌是做市商的災難，比如312，5198/期貨做市策略 淨頭寸處理：做市商手中累計的淨頭寸，可以通過很多種辦法來處理，下面列舉其中兩種：1、在下一次做市時，處理掉累積的淨頭寸。比如做市商目前淨頭寸有 2BTC，下次做市時，他就可以下達一個賣 3 BTC 的委賣單，一個买 1 BTC 的委买單。2、开立另外一個獨立的程序，對累積的淨頭寸進行成本計算，然後按照成本價*（1+一定比例的手續費+一定比例的 profit margin)，將該頭寸反向甩出市場，甩出方法又有兩種：a. 按限價單從價優到價劣依次甩出市場，超時不成交的部分則撤單，等待下次機會b. 先按限價單從價優到價劣依次甩出市場，超時不成交的部分，則按市價單甩貨。第一種方法的好處是甩貨成本可控，但是甩貨周期可能會拖得比較長第二種方法則能有效地控制甩貨周期，但是成本不可控，孰優孰劣，需要做市商根據自己的風險偏好慎重考慮10/做市商如何獲利？方法有哪些？利潤是市商行為的驅動力通過差價獲利：买一與賣一之間存在的差價，即為做市商可賺取的差價交易平臺返傭：平臺的流動性越高，用戶的交易體驗越好，交易平臺也就能獲得更多的利潤，交易平臺給一些專門做市商付費，比如 Jump 是大做市商，也參與倫交所黃金的做市

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