Pi即將上线OKX交易所，到底是不是傳銷幣？

本文作者：Iris、徐曉惠

2025年2月12日，OKX發布一則“振奮人心”的公告：歐易關於上线 Pi (Pi Network) 現貨交易的公告。

據公告顯示，Pi Network，這個國內極具爭議且社群龐大的加密項目，終於在6年後，要正式推出主網。相信此公告一出，大量國內用戶將歡呼雀躍。終於可以不再用愛發電了！

然而，對於Pi Network，主流Web3圈甚少提及。

對於此次主網上线，知名Web3媒體星球日報撰文《“傳銷之王”Pi主網倒計時，被洗腦六年的6000萬人即將“圓夢”？》，其中指出：六年磨劍還是磨鐮刀？Pi上线日成"智商稅終極檢驗場"。此前能夠在主流媒體上檢索到的相關信息，也多與監管新聞以及“傳銷”等關鍵詞掛鉤。

另外，我國監管部門對Pi Network及相關項目的態度，更加嚴厲。比如南通警方在2022年4月發布公告，提示大衆警惕派幣挖礦存在風險；同樣在2022年，平安三明發布文章《組織講課、聚餐...三明現“π幣”騙局，已有多人中招》，以警示公衆；隨後，陸續有地方公安及相關監管機構账號，如無錫網上公安、德宏警方、臨沂市銀行業協會等，發布警示公告/文章。

實際上，曼昆律師發現，盡管官方機構更多提示詐騙問題，但提到Pi Network，大部分都在詬病它是“旁氏”、“傳銷”。為什么會有這樣的說法？

Pi的“瘋狂”裂變增長

從2019年至今，6年時間，Pi Network憑借“免費挖礦+裂變推廣”的模式積累了6000萬+用戶，着實發展速度驚人。這其中，社群裂變推廣正是核心增長手段——用戶每天點擊籤到即可獲得Pi幣，同時通過邀請新用戶可以提高挖礦速度。

由於整個過程中無需投入資金，且社群推廣模式簡單、低門檻、容易形成社群共識，再加上其團隊長期營造“未來高價值”的市場期待。因此，這種模式得以迅速在全球傳播。

然而，這種增長模式也幾乎踩中了所有傳銷的紅线。

在曼昆律師此前文章中，就對傳銷的本質和特點進行了梳理。文章指出，只要在經營活動中同時滿足交入門費、發展下线以及層級計酬，就構成傳銷行為。

而Pi Network的裂變模式，恰好與此相似。

其一， 收益模式依賴 拉新 。Pi的挖礦機制本質上並不依賴用戶的計算能力，而是基於用戶是否持續活躍及邀請新人。這意味着，用戶的收益並非來源於真實的生產活動，而是取決於能否帶來更多的新用戶。這種模式很容易演變為典型的“拉人頭”模式，而非真實的去中心化經濟體系。

其次， 市場價值由團隊操控 。雖然Pi並未要求用戶直接繳納法幣或加密資產，但其“獲取代幣的門檻”是綁定個人信息並完成KYC（身份認證），而KYC資格的發放過程由團隊控制，甚至在部分市場衍生出了“黑市KYC服務”，變相形成了“入場成本”。與此同時，團隊長期限制Pi的流通，讓用戶無法自由买賣，代幣的市場價值完全取決於團隊何時开放交易權限。這種人為制造稀缺感的做法，使其更像是“龐氏騙局”而非真正的Web3項目。

此外， 層級計酬的隱性設計 。表面上看，Pi用戶不會直接獲得下线支付的收益，但邀請新用戶能夠提高自己的挖礦速度，這實際上就是一種隱性的“層級收益”。不同層級的用戶享有不同的代幣增值權益，而早期加入者在社群中處於優勢地位，類似於傳銷模式中的“金字塔結構”。這種依賴社群裂變、鼓勵層級增長的模式，使得Pi更像是一種帶有金融龐氏屬性的裂變系統，而非真正的去中心化金融創新。

盡管Pi被稱為傳銷盤，但不可否認，Pi的發展為我們展示了一種極致的裂變式擴張能力。而這，正是Web3項目所稀缺的能力。

不過，所有的裂變玩法真的會碰觸到傳銷問題嗎？其他Web3項目是否能夠借鑑裂變模式？

裂變增長≠傳銷

傳統互聯網發展至今，拉新裂變的玩法早已經玩出了花兒。但真正決定裂變推廣是否合法的核心因素，其實是 用戶的價值貢獻方式 。

縱觀Web3行業，許多項目已經嘗試過類似的推廣策略，比如GameFi的任務激勵、SocialFi的社交裂變，甚至一些項目本身就是任務營銷平臺，專門提供拉新裂變的玩法。但要避免被監管認定為傳銷，Web3項目則需要建立在真實的用戶貢獻和透明的代幣經濟體系之上，而不是單純依賴拉新來制造價值。

1.用戶的增長=實際貢獻

如果說Pi的問題在於“裂變獎勵與拉新人數直接掛鉤”，那么一個合規的裂變模式，必須確保 用戶的獎勵來源於實際行為貢獻，而不是單純拉人 ，不能形成上下线關系、層層計酬方式的拉新返傭 。

例如，Galxe則採用“鏈上行為激勵”，要求用戶完成鏈上交互（如治理投票、NFT持有）後才能獲得獎勵。

這些模式的核心邏輯在於： 裂變推廣只是手段，價值貢獻才是核心 。只要用戶的獎勵與實際貢獻掛鉤，而非單純依靠發展下线，才能規避傳銷風險。

2.透明的Token流通機制

Pi的另一個關鍵問題在於，項目方長期控制代幣流通，使用戶無法自由买賣，這使得市場完全受制於團隊決策，極易形成 龐氏結構 ，也容易被監管機構認定為市場操控甚至非法集資。

因此，一個合規的裂變增長模型，需要基於代幣擁有更加透明且安全的機制，包括實際的使用場景、去中心化（即未被團隊完全掌控）以及合規注冊接受監管。

簡單而言，一個真正合規的裂變增長模式，必須符合 價值貢獻→社群裂變→透明市場流通 的閉環，而不是 拉新 獲利→市場飢渴→投機退出 的資金盤邏輯。

3.社群裂變+DAO治理，替代層級計酬

“邀請人享有更高的挖礦收益”，這種營銷手段本質上可以被認為是 隱形的層級收益 ，容易形成金字塔結構，這也是Pi被認為是傳銷的明顯特徵。因此，合規的裂變推廣，就需要避免這種結構。

目前，一些Web3項目通過DAO治理模式，引導社群裂變的價值回歸到生態貢獻。這樣一來，整體裂變的模式不再是單向層級激勵，而是去中心化貢獻機制，確保裂變帶來的增長具備可持續性。

曼昆律師總結

Pi Network再次向Web3行業證明強社群裂變是加密市場增長的最強驅動力之一。然而，它的模式也暴露了Web3增長的困境——當代幣的價值增長與真實經濟貢獻脫鉤，項目依賴用戶拉新創造泡沫價值，這種模式往往易被監管機構認定為“傳銷”或“龐氏騙局”。

目前，全球監管環境日趨嚴格，Web3增長邏輯早已脫離從前的“野蠻發展”，走向“合規裂變”。如果只是復制Pi模式，而不做任何調整，最終迎來的可能不是用戶紅利，而是監管重拳。

因為，真正的創新，不是簡單模仿，而是在合規框架內找到可持續增長的方法。

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