本輪加密牛市會出現 DeFi 周期嗎？

作者：Sean Lee

編譯：白話區塊鏈

隨着加密市場進入新一輪牛市階段，人們最關心的問題是去中心化金融（DeFi）是否會再次成為焦點。盡管2020年的DeFi熱潮推動了整個區塊鏈生態的發展，但本輪周期可能會採取更成熟、更理性的方式，強調實用性和長期可持續性。

1、為什么DeFi比以往更重要

DeFi已超越其實驗性起源，成為區塊鏈創新的基石。通過利用智能合約和去中心化基礎設施，它為全球數百萬用戶提供了民主化的金融服務渠道。

DeFi不再是邊緣化的實驗，而是經過驗證的顛覆性技術。2021年，全球約有14億人沒有銀行账戶，另有10億人屬於銀行服務不足的人群。DeFi提供了一條通往金融包容的途徑，使用戶能夠繞過傳統的金融中介。如今，穩定幣已成為市場的支柱，而DeFi借代平臺、去中心化交易平臺（DEX）以及質押協議則徹底改變了資金流動的方式。

2、當前的牛市

要評估DeFi周期的可能性，我們需要分析當前的市場動態。正在進行的牛市中，比特幣和大型資產價格再度上漲，總市值已超過3萬億美元。然而，DeFi的增長並不僅僅依賴於市場的樂觀情緒。需要關注的關鍵指標：

1）市場流動性DeFi平臺上的總鎖倉價值（TVL）上升表明用戶信心增強。最新數據顯示，TVL穩步攀升，目前已超過750億美元。

2）機構興趣諸如貝萊德（BlackRock）和高盛（Goldman Sachs）等機構正在探索DeFi基礎設施，這表明主流採用的趨勢正在形成。

3）用戶增長DeFi協議中的錢包活動環比增長30%，反映出用戶參與度的不斷提升。

3、DeFi創新者的崛起

DeFi總鎖倉價值（TVL）的增長催生了市場上多項新型創新解決方案。在塑造下一階段發展的新興玩家中，Nudge脫穎而出。這家公司在DeFi生態中引入了一種全新的基礎機制：可編程激勵支付，稱為“nudges”（推動）。

Nudge 的方法被稱為“重新分配原語”，代表了DeFi平臺上資源利用方式的轉變。用戶可以通過重新分配資產獲得獎勵，而協議則獲得可衡量且可擴展的用戶獲取和保留工具。這一概念超越了傳統的Token獎勵，為生態系統的增長提供了更有針對性和更有效的機制。

Maier 補充道：“助推機制的靈感來自於競爭同一批用戶和資本的衆多協議。通過讓用戶通過重新分配資源獲利，我們創造了新的激勵機制，使他們的行動與更廣泛的生態系統的成功保持一致。”

其他新興企業包括 Convex Finance 和 Tokemak。Convex Finance 建立在 Curve Finance 之上，通過簡化獎勵和增加激勵措施，為流動性提供者和 Curve 質押者增加了收益機會。另一方面，Tokemak 充當去中心化流動性提供者，通過其獨特的流動性反應器優化整個生態系統的資本部署。

雖然以零售為中心的 DeFi 解決方案（如 Nudge）旨在讓個人用戶更容易獲得金融工具，但還有另一類 DeFi 應用程序專注於機構公用事業，彌合傳統金融與去中心化系統之間的差距。例如，新加坡的Project Guardian通過試驗Token化債券和存款來探索機構 DeFi，以評估去中心化金融基礎設施的潛力。在新加坡金融管理局 (MAS) 的支持下，它旨在將Token化資產與許可的流動性池相結合，為機構採用提供安全且可擴展的藍圖。

4、監管的作用

影響 DeFi 未來的關鍵因素之一是監管。隨着世界各國政府努力應對監管去中心化系統的挑战，新政策對 DeFi 的影響不容小覷。監管明確性可能會推動 DeFi 進入主流，也可能會抑制其增長。

最近的發展表明，該行業好壞參半。歐盟的加密資產市場 (MiCA)法規旨在為加密資產（包括 DeFi 協議）創建一個全面的框架。雖然這為合法化提供了一條道路，但批評者認為，過於嚴格的要求可能會阻礙創新。

在美國，美國證券交易委員會 (SEC) 加強了對 DeFi 平臺的審查，強調遵守現有證券法的必要性。這促使許多項目考慮採用去中心化自治組織 (DAO) 結構來應對監管障礙。“雖然監管是必要的，但必須保持平衡才能促進創新，”Maier 說。

為了更深入地了解監管方面的考慮，我建議閱讀由加密貨幣創新委員會發布的《有效 DeFi 框架的關鍵要素》，我是該書的合著者之一。在這裏，我們概述了制定鼓勵創新同時確保消費者保護和金融穩定的政策的原則。

5、什么可以推動這一 DeFi 周期？

在此牛市中，有幾個因素可能重新引發 DeFi 周期：

1）機構興趣：隨着傳統金融機構探索區塊鏈技術，DeFi 可以充當中心化和去中心化系統之間的橋梁。

2）第 2 層擴展解決方案：該領域的新興參與者正在使 DeFi 更易於訪問且更具成本效益，從而有可能推動用戶採用。

3）現實世界資產的Token化：將現實世界資產整合到 DeFi 平臺可以吸引更廣泛的受衆並提高實用性。

Maier 補充道：“下一個 DeFi 周期將優先考慮實用性而不是炒作。”

6、結論

盡管監管和市場情緒的不確定性仍然存在，但DeFi的基本面仍然強勁。隨着 Nudge 等創新平臺的引領和區塊鏈技術的持續進步，DeFi 有望在這次牛市中復蘇。接下來的幾個月對於確定 DeFi 能否克服挑战並重新奪回其作為加密生態系統驅動力的地位至關重要。

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