Polygon生態困境：「借雞生蛋」提案引擔憂，AAVE和Lido集體退場

2024-12-18 16:12:21

作為多鏈互操作性、零知識證明應用以及 DeFi、NFT 生態系統的重要推動者，Polygon 曾在上一輪牛市周期中大放異彩。然而，在這一年來，Polygon 等許多公鏈項目都未能實現新的突破，而是逐漸淹沒在 Solana、Sui 或 Base 等新競爭對手的光芒之下。而當 Polygon 再次回到社交媒體的討論當中，卻不是因為什么重大更新，而是 AAVE 和 Lido 等生態夥伴的退出。

“借雞生蛋”提案引發擔憂

12 月 16 日，Aave 貢獻者團隊 Aave Chan 在社區發布一項提案，即將其借貸服務從 Polygon 的權益證明（PoS）鏈上撤出。該提案由 Aave Chan 創始人 Marc Zeller 撰寫，旨在逐步淘汰 Aave 在 Polygon 上的借貸協議，以防範未來可能出現的安全風險。Aave 是 Polygon 上最大的去中心化應用，其在 PoS 鏈上的存款超過 4.66 億美元。

無獨有偶，同一天流動性質押協議 Lido 宣布，在接下來的幾個月內，Polygon 網絡上的 Lido 將正式停用。Lido 社區表示，战略上重新關注以太坊，以及 Polygon POS 缺乏可擴展性，是停用 Polygon 網絡上的 Lido 的原因。

一天內損失兩個大的重要的生態應用，Polygon 可謂迎來沉痛打擊。主要的原因，則全都來源於 12 月 13 日，Polygon 社區發布的“Polygon PoS 跨鏈流動性計劃”Pre-PIP 改進提案。該提案的主要目標，是提議利用 PoS 鏈橋上持有的超過 10 億美元的穩定幣儲備來產生收益。

據了解，Polygon PoS 橋接中持有約 13 億美元的穩定幣儲備，社區建議將這些闲置資金部署到經過精心挑選的流動性池中，以產生收益並促進 Polygon 生態系統的發展。根據當前的貸款利率，這些資金每年可能帶來約 7000 萬美元的收益。

該提案建議將這些資金逐步投入符合 ERC-4626 標准的金庫中。具體策略包括：

DAI：存入 Maker 的 sUSDS，這是 Maker 生態系統的官方收益型代幣。

USDC 和 USDT：通過 Morpho Vaults 作為主要收益來源，Allez Labs 負責風險管理。初始市場包括 Superstate 的 USTB、Maker 的 sUSDS 和 Angle 的 stUSD。

此外，Yearn 將管理新的生態系統激勵計劃，利用這些收益來激勵 Polygon PoS 和更廣泛的 AggLayer 生態系統中的活動。

值得注意的是，這項提案的署名正是 Allez Labs、Morpho Association、Yearn。根據 Defillama 12 月 17 日數據顯示，Polygon 的總 TVL 為 12.3 億美元，其中，AAVE 上的 TVL 約為 4.65 億美元，佔比約為 37.8% 。而 Yearn Finance 的 TVL 則排名生態內 26 名，TVL 量約為 369 萬美元。這或許就解釋了為什么 AAVE 會因安全的原因提出退出 Polygon。

顯然，從 AAVE 的視角來看，這項提案就是拿着 AAVE 的錢放到其他的借貸協議上去生息。作為 Polygon POS 跨鏈橋資金最大應用，AAVE 在這樣的提案中並不能獲益，反而要承擔資金安全的風險。

不過，Lido 的撤走可能與這個提案無關，畢竟 Lido 關於重新評估 Polygon 的提案和投票早在一個月前就發布，只是恰好在這個時間發布。

生態發展疲軟的無奈之舉

如果 AAVE 撤出的提案正式通過，Polygon 上的 TVL 將降至 7.65 億美元，已經無法實現 Pre-PIP 改進提案中所說的 10 億美元資金儲備。而生態內排在第二的 Uniswap，TVL 量約為 3.9 億美元，如果 Uniswap 也跟進提出 AAVE 類似的方案，那么 Polygon 上的 TVL 量將驟降至 3.7 億美元左右。不僅每年 7000 萬美元的生息目標無法完成，整個生態內的各個環節都會受到影響，如治理代幣幣價、活躍用戶等。或許損失要遠超過 7000 萬美元。

那么，從這個結果來看，這項提案似乎並不是一個明智之舉。Polygon 社區為何要提出這個方案？在近一年的發展當中，Polygon 生態究竟是怎樣的狀態？

Polygon 生態最繁榮的時候是 2021 年 6 月，當時的 TVL 總量達到 92.4 億美元，是今天的 7.5 倍。而隨着時間流逝，Polygon 的 TVL 曲线則一路下滑，從 2022 年 6 月就开始維持在 13 億美元左右，再無太大的起伏。到 2023 年，還曾一度跌至 6 億美元左右。2024 年，市場回暖，Polygon 的 TVL 量多數情況下也還是在 10 億美元以下，從 10 月份开始才勉強回升至 10 億美元以上。

而在活躍地址數上， 10 月 29 日 Polygon PoS 的活躍地址約為 43.9 萬個，這一水平與一年前的數據相差無幾，雖然在今年 3 月到 8 月，Polygon PoS 的活躍地址數曾有大幅提升，一度達到 165 萬個。但不知什么原因在市場最火熱的時候反而極速冷卻。

代幣的市場表現同樣表現不佳， 2024 年 3 月到 11 月，POL 代幣的價格並未跟隨比特幣等大盤上漲，反而一路下滑，從年初的 1.3 美元最低跌至 0.28 美元，跌幅超過 77% 。在近一兩個月內才开始反彈回升，近期價格已反彈至 0.6 美元左右，但距離近 3 美元的歷史最高點還需增長 5 倍左右。

技術創新+品牌升級不如“發錢”

生態發展疲軟，Polygon 在技術和產品方面並未放棄，在近一年內多次發布技術創新和產品布局的聲音。表現最亮眼的自然是預測市場 Polymarket 在近一年的發展。此外， 10 月，Polygon 發布了新的統一區塊鏈生態系統 AggLayer，據官方的介紹稱，Agglayer =統一鏈（L1、L2、L∞），但顯然這個新生態系統的定位似乎不太好理解， 11 月份官方還曾專門發表一篇文章對 AggLayer 解釋。

另外，生態內 ZK 證明系統工具包 Polygon Plonky 3 成為最快的零知識證明系統。Vitalik 也在推特上互動稱“你們贏了這場比賽”。

除了技術之外，今年許多老牌公鏈喜歡通過改名換幣的方式來重塑品牌，Polygon 早就進行過品牌重塑，從 Matic 更名為 Polygon。且對當前的市場環境來說，非顛覆式的技術創新似乎已經很難成為一個項目的敘事優勢，這對於 Polygon 等扔執着於技術創新或者希望通過整合重塑品牌的項目來說，的確是一件殘酷的事實。

而真正能夠吸引用戶，保持關注的往往是獎勵分配或者激勵計劃，如近期風頭正勁的 Hyperliquid。而 Polygon 想在這方面改革，可用的牌明顯不多，鏈上的費用方面，Polygon 每天的費用產生僅為數萬美元，這些收入也無法讓用戶提起興趣。於是，就有了开頭提到的“借雞生蛋”提案。

但顯然，“母雞”的主人不同意這個生意，Polygon 反而因此可能失去更多。總體來看，Polygon 生態發展停滯不前的根本原因，是其缺乏足夠的用戶激勵與新敘事驅動力。面對市場競爭加劇，Polygon 需要在技術創新之外，尋找更具吸引力的市場策略。而這也是當下大部分老公鏈們共同的困局。