Rug成災，Base上Uniswap的虛假繁榮

Base 正在成為 EVM 領域的一顆耀眼明星，但據 Dune 數據分析師 jpn memelord 的發現，Uniswap 在 Base 平臺上的交易量看似繁榮，但其中大量交易是由反復 rug 的資金池所驅動的。這似乎也印證了一些社區觀點，認為 Base 上有很多「大割」，究竟真實數據如何呢？BlockBeats 結合 jpn memelord 的研究進行了整理。

Base 上 Uniswap 的虛假繁榮

9 月初，Uniswap 發推表示 Base 上 98.9% 的新交易對都是通過 Uniswap 協議推出的。

數據顯示，Base 平臺在過去幾個月內已推出超過 60 萬個 Uniswap v2 流動性池，佔該平臺所有新創建交易對的 98.9%，這無疑顯得相當引人注目。然而，值得進一步探討的是，這些交易對究竟由誰創建？

事實上，相當大一部分資金池是由少數幾個地址部署的，其中排名前三的地址實際上是關聯的，這意味着某一個人或某個實體創建了 Base 上 3.7% 的資金池，還有一些地址也存在關聯。

圖源： Dune

綜合來看，創建了超過 500 個資金池的地址合計貢獻了超過 12.7 萬個資金池，在 Base 上部署的所有資金池中，超過 20% 由僅 87 個獨立地址（甚至更少的獨立實體）創建。

這些資金池的實際情況如何？

事實上，其中大多數是幾分鐘內便 Rug 的普通山寨幣，缺乏任何實際價值。正如下面的示例所示，這些資金池並非具備生產力的項目，而是徹頭徹尾的騙局。

這些大量創建資金池的操作者通常採用的策略是，先將 ETH 分散發送至多個錢包，隨後發行新代幣，再通過這些備用錢包進行买入操作，最後迅速抽走流動性。這種操作不僅迅速獲利，還人為誇大了交易量指標。

每次新的 Rug 操作通常會帶來數千美元的交易量。這些操作由數十個地址全天候進行，每個資金池的存續時間僅有 20-30 分鐘，因此單個地址每天能夠推出 50 個以上的此類項目。

通過這種方式，每個地址僅憑少量的初始資金便能每天制造出 25 萬美元的交易量。

「這就相當於把幾張 100 美元的鈔票貼在回力鏢上，然後扔出去 50 次。你並沒有真正產生幾十萬美元的交易量，只是在自娛自樂而已。」jpn memelord 認為。

這種現象之所以頻繁發生，可能有多方面原因。一方面是為了誘騙不知情的用戶購买這些代幣；另一方面則可能是利用未調校好的搶跑機器人獲利；此外，也可能是為未來可能（但不太可能實現）的 Base 空投做的一種奇怪的擼毛行為。

關鍵問題在於，如何有效地篩選和過濾這些操作。

起初，jpn memelord 認為對每個地址創建的資金池數量設置上限可以起到過濾的作用，這樣可以去除那些由大量資金池構成的垃圾地址。然而，他發現超過一半的資金池是由創建數量少於 5 個的地址部署的。

他推測許多資金池可能是由擼毛或 Rug 機器人創建的，這些機器人頻繁更換地址以逃避檢測，甚至可能僅部署一個資金池後就更換地址。因此，jpn memelord 決定繼續深入研究，試圖在資金池創建中尋找人為因素的蹤跡。

他嘗試僅關注由 ENS 用戶創建的資金池。這一方法更具成效，僅有 1.7 萬個資金池是由擁有 ENS 的地址創建的，這一數字遠低於資金池總數，並可能有效地排除了大多數由機器人創建的資金池。

巧合的是，jpn memelord 認為這一篩選過程可能還揭露了一些反復對 Base 代幣進行 Rug 操作的網紅。然而，這種方法仍需改進，現有過濾方式可能會遺漏一些由匿名部署者創建的真實資金池，同時卻包含了某些虛榮網紅的騙局或 Rug 項目。

jpn memelord 开始關注那些具有多次流動性添加事件的資金池。Rug 項目通常只會進行一次流動性注入和移除操作，而有生產力的資金池則會有其他流動性提供者，多次注入流動性。

只有約 7800 個 v2 資金池經歷過多次流動性添加，當過濾條件提高到超過 2 次流動性添加時，這個數字再次減半，僅剩約 3500 個，這些才是具有生產力的資金池，而不僅僅是 Rug 項目。

這些有價值的資金池僅佔初始總量的 1.2% -0.5% ，這意味着，考慮到垃圾項目和騙局後，實際數據被誇大了約 99% ，而這個數字也與文章开頭 Uniswap 給出的數字很接近。

jpn memelord 認為，這種行為本質上並非 Uniswap 的過錯，因為它是一個無需許可的協議，任何人都可以為任何資產創建資金池，這正是其設計特性之一。然而，宣傳那些被無價值垃圾項目人為誇大的指標，則是 Uniswap 有能力控制的。

Uniswap 應該對其指標進行過濾，無論是 8000 個資金池還是 3500 個，這些真正產生一定價值的資金池依然是令人印象深刻的數據。這一過濾也應適用於交易量，因為相當一部分交易量實際上是這些 Rug 項目在同樣的 5 個 ETH 之間循環產生的。

「創建的資金池」對於一個操作成本僅幾美分的無需許可協議來說，是一個很容易被機器人操控的活躍度指標。這種類型的指標應該經過仔細過濾，而不應簡單地按表面數據來宣傳。那些超越了 Rug 套路、真正有互動的資金池才是值得關注的。

Rug 成災，Uniswap 真實交易量不敵 Aerodrome

jpn memelord 又進一步探究這些輕松實現的 Rug 項目是否對交易量有顯著貢獻。

在高峯期，僅有一次流動性添加事件的資金池每月貢獻了約 3 億美元的交易量，佔比相對較小。而截至目前， 9 月的這一數據僅約為 3000 萬美元，這實際上驗證了在 Base 上 Uniswap 創建的約 99% 的資金池都是低價值的。

jpn memelord 希望更清晰地了解這些交易量的真正來源。在之前的分析中，他提到，盡管這些低成本的 Rug 項目確實對交易量有貢獻，但他懷疑更復雜的操作者在推出新騙局時會頻繁更換地址，以規避檢測。

那么，如何才能將這些操作者區分开來呢？

jpn memelord 轉向 AerodromeFi 及其白名單流程，試圖將其作為過濾 Uniswap 在 Base 上交易量的可能方法。在 Aerodrome 上，若資金池要獲得激勵，其代幣需通過 Aerodrome 團隊的白名單審核，這有助於將優質項目的交易量與其他項目區分开來。

其分析顯示，Uniswap 在 Base 上的相當一部分交易量實際上來自未列入白名單的資產。自今年 3 月 Base 上項目爆發以來，這一比例接近 50% 。

Uniswap 是否在某些資產上具有優勢？是什么在推動這些交易量？

jpn memelord 提取了未列入白名單資產的單個資金池交易量數據，結果發現了大量 meme 幣。一些他從未聽說過的 meme 幣，僅在 9 月的交易量就達到了 1000 萬美元。

逐一查看這些資金池後，他發現大部分代幣都處於「拔網线」情況。實際上，在按月交易量排序的前 150 個資金池中，jpn memelord 僅找到 4 個沒有 Rug 的。

這些資金池的表現大致相同：上线幾小時內，交易量達數百萬美元，然後迅速 Rug，代幣被拋售至歸零，部署者則獲利超過 90 ETH。

這種操作一遍又一遍地重復。

那么，如何在交易量數據中識別這些騙局呢？需要一種系統化的方法來識別它們。

當代幣徹底 Rug 後，交易便會停止。因此，可以通過設置一個篩選器來檢查自代幣最後一次交易以來經過了多長時間，這樣就能識別出這些騙局。

jpn memelord 採取的方法是應用一個篩選器來過濾最近 N 天內有交易的代幣，可以將「活躍」代幣與「非活躍」代幣區分开來。再結合已經使用的白名單過濾器，可以將 Uniswap 的交易量分為四類：

· 白名單內活躍代幣：包括優質代幣、穩定幣和已建立的 meme 幣。

· 白名單內非活躍代幣：是指近幾個月大幅下跌的代幣。

· 非白名單活躍代幣：包含新代幣，既有騙局項目也有真實項目。

· 非白名單非活躍代幣：通常為嚴重的 Rug 項目或逐漸被市場遺忘的資產。

那么，Uniswap 的交易量究竟是什么樣的呢？

首先，這些 Rug 代幣在 9 月份的交易量達到了 18.5 億美元，在過去兩天內（約佔全月的 10%）沒有進行過任何交易，這意味着這些代幣構成了 Uniswap 本月在 Base 上總交易量的 57%。

情況甚至更加嚴峻。其中一些「活躍」代幣只是最近 48 小時內剛剛 Rug，並被歸入圖表中的粉色部分（非白名單活躍），如果「拔網线」交易量幾乎保持不變，可以預見每月交易量中的另約 6% 也是騙局項目。

這個部分佔據了本月總交易量的 12%，上個月這一部分約佔總交易量的 6%，因此，很可能本月結束時，活動篩選器識別出最近的 Rug 項目後，這 6% 將會加入 57%。換句話說，Uniswap 在 Base 上的交易量中約 63% 來自 Rug 項目。

本月白名單資產（優質代幣對、穩定幣、成熟的 meme 幣）僅佔 Uniswap 交易量的 30%。剩下約 7% 的月度交易量是 Uniswap 所具備的「優勢」。

jpn memelord 附上了兩組圖表，一組顯示未經處理的 Uniswap 交易量（通常用於比較這些交易量的數據），另一組則去除了 Uniswap 數據中的 Rug 交易。Aerodrome 的交易量主導地位遠比人們想象的要強大得多。

有趣的是，即便過濾掉騙局交易，Base 上的整體交易量仍在穩步上升，而 Aerodrome 佔據的市場份額也在逐漸擴大。通過觀察交易量百分比的提升，還可以看到 Aerodrome 在 4 月底推出 Slipstream（CL）帶來的顯著增量。

深入 Rug 細節，幾行代碼「空手套白狼」

隨着市場熱度上升，jpn memelord 繼續關注着 Base 上進行的連續 Rug 操作。這次，他發現這些大量異常操作可能來自某個個人或團體。

他們的操作开始於部署一個代幣，奇怪的是，採用了非標准的 9 位小數，並將大部分流動性添加到 Uniswap v2 池中。隨後，他們开啓交易，放棄合約的所有權，並銷毀流動性代幣，這一系列操作看起來像是一個合規的設置。

在 Basescan 上持有最多代幣的錢包是流動性提供者，一切看起來很安全，吸引了許多人蜂擁而至。

「安全檢查」也似乎通過了驗證（LP 已銷毀、合約所有權已放棄、無蜜罐等）。盡管如此，@Token_Sniffer 已經將該騙子標記出來。

隨後，他們通過機器人操作交易量，以誘騙毫無防備的用戶上鉤。

ETH 被半隨機地分配到部署者控制的數十個錢包中，這些錢包通過买賣操作來模擬自然的市場需求並推高圖表走勢。

一切看似正常，直到部署者收到一筆遠超「流通供應量」顯示數量的代幣轉账，池中所有的 ETH 都被提取到部署者账戶，而這個看似安全的 meme 幣再也無人問津。

這些代幣是從哪裏來的？

合約中有一個構造函數，故意使用整數下溢，將最大 uint 256 數量的余額分配給部署者控制的一個「隱藏」錢包。因此這些代幣不會顯示在「最大供應量」或 Basescan 上的持有者列表中。

正是這幾行代碼讓圖表呈現出這樣的走勢。

這些 ETH 被回收用於下一次操作，整個「表演」又會以一個新的代幣代碼重新开始，通常會選用當前在 Ethereum 或 Solana 上流行的名稱。

Base 已成「死亡雷區」？

jpn memelord 繼續跟進 Uniswap 在 Base 上的交易量分析，發現了一個活躍的連續 Rug 操作者，簡而言之，這個人或團體現在每天佔據了 Base 上 Uniswap 交易量的 65% -80% 。

橙色部分代表過去兩天內沒有交易的資金池的交易量（即 Rug 代幣/資金池），僅在 10 月，這部分交易量就接近 50 億美元，達到了自 4 月以來的最高水平。

更糟的是，這部分交易量佔總量的比例在最近幾周有所增加， 10 月 12 日達到了總交易量的 82% 。剩余的交易量中，大多數來自 Aerodrome 白名單上的代幣資金池（包括 WETH、cbBTC 和 DEGEN 等）。

這意味着 Base 上已成為一個雷區，任何試圖在那裏尋找新代幣的人都有很高的概率遇到這些 Rug 項目。

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