解析daos.fun：ai16z的爆火能否再造pump.fun神話？

2024-10-29 00:10:24

原創 | Odaily星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Azuma（ @azuma_eth ）

ai16z 的崛起已帶動了 meme 基金啓動平臺 daos.fun 的熱度攀升。

Odaily 注：關於 ai16z 的信息詳見《最熱 Meme 概念盤點：AI、藝術家、動物園與我的世界》。

協議原理

daos.fun 的定位是一個基於 Solana 的 meme “基金”啓動平臺，且基於該平臺啓動的“基金”將以 DAO 的形式運作，並發行相應的 DAO 代幣（比如 ai16z 就是該“基金”的 DAO 代幣）。

daos.fun 的運作方式仿效了常規基金的啓動方式，可分為三個階段：募資、運行、贖回。

募資階段

首先是募資階段，在該階段“基金”的發起人（ daos.fun 將其稱為“創作者”，當前只有經過審查的“創作者”才可以發起“基金” ）可設定一個目標的募資金額（以 SOL 為單位），並有一周時間來向市場公开募資。你可以將此階段理解為“基金” DAO 代幣的募資階段。

募資啓動後，如果失敗 SOL 將可被贖回（ 提前贖回會有 10% 折損 ），成功的話則將進入下一階段，即運行階段。

示例：上圖中 Niggafolio 基金正處於募資階段，希望籌資 30 SOL，暫時僅獲得 2.12 SOL，進度約 7% 。

運行階段

接下來就是“基金”的運行階段，在此階段“基金”的發起人（即“ 創作者”）可使用募來的 SOL 在 Solana 上自由投資各種 meme 代幣。在此階段，DAO 代幣的市值將根據該“基金”的實時持倉變化而波動，此時相應的 DAO 代幣也可在市場上公开交易。

示例： ai 16 z 基金的持倉總額約為 80 萬美元，但該 DAO 代幣的市值因市場熱潮而暫報 4700 萬美元，溢價明顯。

需要注意的是， daos.fun 對所有 DAO 代幣的價格曲线的下行空間進行了限制，這意味着只有當 DAO 代幣的實時市值大於該“基金”的初始募資金額時，DAO 代幣的持有者才可隨時出售變現，否則就需要等待第三階段（贖回）。

贖回階段

“基金”運行到期後，DAO 錢包將被凍結，並將 SOL 的利潤分配回代幣持有者。此時，投資者可以通過銷毀 DAO 代幣來兌換該“基金”的底層資產 —— 如果市值一直高於初始募資金額，可以隨時通過賣出套現。

示例：募資時需設定時限，比如 ai 16 z 為 1 年，截至 2025 年 10 月 25 日。

效用解析

簡而言之， daos.fun 就是在以一種純鏈上的模式來仿效基金的運作機制，讓苦於 PVP 的散戶可以將資金委托給更專業的交易員（當然也可能更爛），其盈虧則完全由 DAO 代幣的漲跌形式呈現。

該平臺啓動於今年 9 月，但此前熱度並不突出，直到 ai16z 的意外爆火才更多的被市場所關注。相較於更為成熟的 pump.fun，該平臺目前的體驗狀況相對較大，开發略顯粗糙，許多用戶都曾反應過界面卡頓的問題。

Alliance 聯合創始人 Imran Khan 對 daos.fun 給出了相當高的評價：“該平臺為那些苦於 PVP 的散戶提供了更多工具，以對抗狙擊者、夾子以及經驗豐富的投資者。具體而言， daos.fun 可以將規模較小的散戶們聚集在一起，讓他們支持那些擁有經驗優勢的高階玩家；與此同時高階玩家也可以獲取更多資本，以與競爭對手的 PVP。 現在每天都有 5000 到 10000 個代幣出現，daos.fun 將成為流動性的黑洞，且只會變得越來越大。”

中文區 KOL Timo （原推文很詳實，建議直接閱讀）亦於個人 X 提到了“daos.fun 可以部分解決散戶在這個賭場內 p 不過聰明錢的困境”，但同時也強調了兩層風險： 一是“所謂的 meme 基金經理是否能幫助散戶贏錢，仍存在不確定性”，二是“當持倉透明化後，基金經理原本奏效的策略可能會失效”。

除了 ai16z ，還有哪些代幣？

由於 daos.fun 對“基金”的發起人設置了審查機制，故當前該平臺上的代幣總量並不多。

除去仍處於募資狀態的幾支“基金”外，當前共有 22 個基金 DAO 代幣已可在公开市場進行交易，除去大家相對熟悉的 ai16z 之外，還有模仿知名基金紅杉（Sequoia）的 Sequoai，以及其他多個名字本身就有一定 meme 色彩的“基金”。

不過，除了已經跑出來的 ai16z 之外， 當前 daos.fun 之上的其他“基金” DAO 代幣的市值普遍偏低 ，市值排名第二的 kotopia 僅有 80 萬美元出頭，這還是因為該“基金”本就募集了 4206 枚 SOL（當前平臺最高額），且大部分 SOL 仍未打出去（仍持有 4008 SOL）。