資金離場跡象初現，幣圈被A股吸血了嗎？

2024-10-08 16:10:06

原文作者： Phyrex （X：@Phyrex_Ni ）

通過數據來判斷 A 股或港股有沒有從幣圈吸血，會否影響幣圈的價格和流動性。

A 股吸血的話題從 10.1 日前就开始說了，正好給了七天的假期，而且 10.8 日應該是最好的博弈點，所以如果有資金准備從幣圈進入 A 股或者港股的話，這是最好的時間。

先說結論，確實有看到幣圈的資金有離場的跡象，雖不能說離場的全部都去了 A 股和港股，但考慮到目前美股中中概的成交量激增，可以確定確實有部分的資金進入了和 A 股相關的市場，但這部分的資金體量從現在來看並不大， 對於幣圈的影響力還很低。

起碼到目前為止， 並沒有明顯的數據證明轉入 A 股的資金會影響到加密貨幣行業， 也沒有明顯的數據表明 A 股對於幣圈的吸血是破壞性的，更沒有看到大規模資金從幣圈向 A 股或相關轉移的趨勢。

回到數據面，說幣圈的資金，重點就是 USDT 和 USDC，前者更加偏重亞洲和歐洲地區，後者更加偏重美國投資者。我們 分別從兩個主力穩定幣的市值，每日交易所的淨流量，交易所的存量以及和 #BTC 的成交量來判斷。

首先是兩個主力穩定幣的市值，可以看圖一，分別對應的是 USDT 和 USDC 市值的變化以及 BTC 價格的走勢。

從圖中可以看到，最近一個月中 USDT 的市值並沒有明顯的變化，而且我們已知了 USDT 更多的就是亞洲和歐洲的投資者使用更多，所以如果亞洲的投資者想要動用資金去 A 股，更多的應該反映在 USDT 的市值上，而實際上並未看到 USDT 的市值有大幅的下降， 當然最近一周 USDT 的市值並未有明顯的增長，可以看作是部分資金的換手。

但實際上這部分的資金量應該不會很多，按照之前的周增長數據來看， 過去一周中少增加的 USDT 市值大概在 4, 000 萬美元左右， 這個體量即便是真的從幣圈抽走去 A 股相關，帶動的效果也不會很大。

其次是 USDC 的市值，可以看到在最近十天有明顯的降低，從最高峯到最低谷大概減少了 8, 500 萬美元左右，最近四天又回升了大概 1, 300 萬美元。總體減少在 7, 200 萬美元左右，如果在計算情況下 USDC 的周資金增幅， 那么大概 USDC 在最近十天大概減持了 1 億美元左右。

這部分的量可能並沒有直接去 A 股或者是港股，但有可能部分轉投資到了美股中追蹤 A 股的指數，ETF 或其它股票，這個可能性確實存在的，但是就和 USDT 一樣， 即便是這一個億美元都是從幣圈轉移到 A 股，這個量也不算大， 而且還別說上周出現了战爭加劇的趨勢，很有可能是資金從 USDC 離場尋求穩定，所以真正能去 A 股相關的資金量可能會更少。

所以實際上即便是按照最多的估算， 最近十天從幣圈轉移到 A 股相關的資金量大概在 1.5 億到 2 億美元之間， 而且對於幣價的影響微乎其微。為什么我會有這樣的預期，還請看圖二。

圖二非常清晰的描述了最近兩周 USDT 和 USDC 轉入交易所的數據，最直觀來說，不論是 USDT 還是 USDC 轉入交易所和從交易所轉出的資金量並沒有低於或大幅超過以往的範疇，這就代表了 即便是有資金從幣圈離場，轉移到 A 股相關，但是在資金層面上，仍然不足以影響正常轉入到交易所的資金量。

說人話就是即便有所謂的 A 股從幣圈抽血，對於 BTC 和 ETH 等加密貨幣的影響也非常的小。

我們在回到圖一，有一個非常重要的額外數據，就是可以明顯的看到 ，BTC 價格的變化幅度和 USDC 的市值變化有關聯，而且關聯度非常的高， 可以說 USDC 的市值變化和 BTC 的價格是相互成正向吸引的，如果 USDC 的市值處於增加的時候，BTC 的價格往往都是上漲的，而 BTC 價格下跌的時候對應的都是 USDC 市值的降低。

當然並不是說這個數據是 100% 的判斷方式，但要記得我們一直在強調的，USDC 更多使用的是美國投資者，而目前 BTC 和 ETH 的主要投資者都是美國人， 所以 USDC 更是反應出美國投資者情緒的風向標。

我們接着看圖三

圖三是交易所內 USDT 和 USDC 的存量並未發生本質的變化，這一條和之前我三周前發的“通過穩定幣數據來判斷目前的投資者趨勢，是买還是賣？”推文中數據並沒有明顯的變化，因此我也能知道，即便是存在交易所中的 USDT 和 USDC 也沒有明顯的轉移到 A 股的跡象，即便是有一些，也不足以影響幣圈本身的購买力。

最後我們需要看的就是 Binance 和 Coinbase 這兩個 BTC 交易大戶中成交量的變化，讓我們看圖四。

圖四上部是 Binance 中 BTCUSDT 的成交量，下部是 BTCUSD（USDC）成交量 ，可以看到 Binance 的成交量在上周四之前和以往並沒有顯著的不同， 周四和周五略微下降一些，但並不嚴重。而 Coinbase 的數據相比則正常很多，雖然周五也有小幅下降，但下降的比例會更低，結合上周五晚上發的 BTC 換手率數據來看，確實整體的換手是降低的。

綜合當時的宏觀情緒來看，應該有一部分的因素是因為非農數據的利好讓部分投資者保持觀望，沒有積極的參加到換手中，實際上，BTC 和 ETH 的現貨 ETF 數據也是一樣，因此從成交量的對比來看， 即便是有部分的 USDT 和 USDC 從幣圈轉移到 A 股相關，但轉移的這些量並不足以對幣圈本身的流動性造成影響。

最終，我們的結論是，確實有部分的資金，尤其是 USDC 更加明顯，從幣圈轉出，有可能是轉入到了 A 股相關的市場，總轉入量應該不足 2 億美元， 這些資金並未對於 BTC 和 ETH 的價格造成太大的影響，也不足以影響目前幣圈整體的流動性。

起碼到目前為止，還沒有明顯的數據證明轉入 A 股的資金會影響到加密貨幣行業，也沒有明顯的數據表明 A 股對於幣圈的吸血是破壞性的，更沒有看到大規模資金從幣圈向 A 股或相關轉移的趨勢。