PayFi賽道研究報告：打开Web3支付的新藍海

2024-09-27 00:09:13

一、引言

隨着區塊鏈技術的發展與Web3概念的普及，支付方式正經歷一場深刻的變革。傳統的支付體系依賴中心化機構，如銀行和支付處理商，而Web3支付則通過去中心化技術，使得支付變得更加透明、便捷且高效。與此同時，PayFi 賽道（Payment Finance，即支付金融）正在成為Web3世界中的新興領域，逐步將支付與 DeFi（去中心化金融）融合，為用戶帶來一種全新的支付體驗。這一賽道的興起並非偶然，它依賴於區塊鏈技術的快速成熟、穩定幣的大規模應用以及加密市場的不斷擴展。PayFi 不僅僅是傳統支付的替代方案，它還包含了一系列全新的金融產品和服務，如實時結算、流支付（Streaming Payments）、鏈上外匯兌換、跨境支付和 DeFi 收益集成等。隨着全球用戶對加密支付的需求日益增長，Web3支付和 PayFi 賽道的前景十分廣闊。

二、Web3支付的概念與傳統支付的對比

1. 傳統支付體系的結構與挑战

傳統支付體系是由各類中心化金融機構（如銀行、信用卡公司、支付處理器）共同構建的一個復雜網絡。在這一體系中，每一筆交易都需要經過多個中間環節，包括支付驗證、清算、結算等。雖然這種支付方式自 20 世紀以來已經十分成熟，但它在實際應用中仍面臨諸多挑战。

交易成本高：傳統支付方式通常涉及銀行、支付網關、清算中心等多個中間方，每一方都會收取一定的服務費用。因此，特別是在跨境支付中，交易費用往往非常高昂。

交易延遲：特別是在跨境支付中，通常需要數天才能完成一筆交易的結算。這對於企業和消費者而言，增加了資金周轉的壓力和不確定性。

金融排斥：傳統支付體系的門檻較高，許多沒有銀行账戶或缺乏身份驗證的人群無法享受全球金融系統提供的便利。

2. Web3支付的概念與優勢

Web3支付利用區塊鏈技術，實現點對點的直接支付，繞過了傳統支付體系中的中間環節。區塊鏈網絡上的交易通過智能合約和去中心化網絡自動完成，極大地提高了交易的效率和透明度。

成本更低：通過去中心化技術，Web3支付可以大幅降低交易成本，尤其是在跨境支付場景中，用戶無需支付高昂的中介費用。

交易效率高：區塊鏈上的交易通常只需幾分鐘甚至幾秒鐘就可以完成，極大提高了支付的速度。

全球可達性：只要有互聯網連接，用戶可以隨時隨地參與Web3支付，克服了傳統支付體系的地理和金融障礙。

3. Web3支付的技術架構

Web3支付的核心架構包括以下幾個關鍵組件：

區塊鏈網絡：支付交易通過公鏈或私鏈進行記錄和驗證，確保數據的透明性和不可篡改性。以太坊、波場（TRON）和 Solana 等公鏈都是常用的支付網絡。

智能合約：智能合約是Web3支付中的自動化執行引擎，它確保了在滿足特定條件時，支付交易能夠自動完成，無需人工幹預。這使得Web3支付能夠處理復雜的業務邏輯，例如定期支付、分期付款等。

穩定幣：由於加密貨幣的價格波動性較大，穩定幣成為Web3支付的主要媒介。穩定幣如 USDT、USDC、DAI 等與法幣掛鉤，可以提供相對穩定的支付價值，減少交易雙方的匯率風險。

錢包與支付網關：用戶通過加密貨幣錢包（如 MetaMask、TokenPocket 等）進行支付，而支付網關則充當商家與區塊鏈網絡之間的橋梁，幫助商家接收加密貨幣並將其轉換為法幣。

三、Web3支付的應用場景

Web3支付目前在多個領域有廣泛應用，以下是幾個最具代表性的應用場景：

1. 鏈上原生支付

DeFi 中的支付：在去中心化金融（DeFi）平臺上，用戶可以使用加密貨幣進行投資、借貸、質押等操作。支付行為通常通過智能合約自動完成，既高效又安全。

NFT 市場中的支付：NFT（非同質化代幣）市場，如 OpenSea、Magic Eden，允許用戶通過加密貨幣購买和交易數字藝術品或虛擬資產。Web3支付簡化了跨境購买流程，提升了 NFT 市場的流動性。

2. 跨境支付與匯款

傳統的跨境支付通常需要數天才能完成，且費用高昂，而Web3支付則能實現幾乎即時的跨境資金轉移。通過使用穩定幣和加密貨幣，用戶可以繞過銀行和其他中介機構，直接完成全球範圍內的支付和匯款。這一應用場景對發展中國家和金融基礎設施薄弱的地區具有重要意義。

3. 現實世界的消費支付

隨着 Visa、Mastercard 等傳統支付巨頭的入局，Web3支付正在逐步融入現實生活。用戶通過加密貨幣支付日常消費的需求日益增長。許多支付服務提供商（如 MoonPay、BitPay）已經為用戶提供了加密貨幣到法幣的轉換服務，使得加密貨幣支付在現實場景中更加便捷和可行。

4. 遊戲與虛擬世界

在區塊鏈遊戲和虛擬世界中，Web3支付已經成為不可或缺的組成部分。玩家通過加密貨幣購买虛擬物品或支付遊戲費用，例如在 The Sandbox 或 Decentraland 等虛擬世界中，用戶可以用以太幣（ETH）或其他代幣購买土地、道具或體驗付費服務。通過Web3支付，玩家不再受到地域限制，也不用擔心傳統支付方式的高額手續費。

5. 商務支付與B2B交易

Web3支付不僅在消費者層面獲得廣泛應用，還逐漸滲透到企業支付領域。企業間的跨境交易往往受到傳統銀行系統的約束，而Web3支付可以大幅簡化B2B支付流程，提升資金周轉速度，減少清算和結算的時間成本。

6. 流支付與實時支付

流支付（Streaming Payments）是Web3支付的一個創新應用場景，特別適用於需要持續支付或實時支付的場景，如按小時計薪的工作、長期服務訂閱等。基於流支付的解決方案，如 Sablier 和 Superfluid，允許用戶按時間段支付工資或服務費用，改變了傳統的按月支付模式。

四、Web3支付的商業模式

Web3支付不僅是支付技術的變革，它還為新的商業模式提供了更多的創新機會。以下是幾種常見的盈利模式：

1. 手續費模式

Web3支付平臺通過收取交易手續費來盈利。盡管Web3支付的費用較傳統支付低廉，但平臺仍可以從高交易量中獲得可觀的收益。例如，加密貨幣支付網關通常會收取每筆交易金額的 0.1% 至 1% 作為服務費。

2. 資金管理和貨幣兌換

由於跨境支付涉及到不同法幣和加密貨幣之間的兌換，Web3支付平臺可以通過外匯差價和匯率波動中獲利。例如，一些平臺允許用戶在兌換過程中選擇有利的匯率，平臺則從差價中賺取收入。

3. 商戶解決方案和白標服務

Web3支付提供商為商戶提供集成支付解決方案，並通過定制化服務收取費用。例如，Alchemy Pay 等平臺為商家提供 API 接口，幫助他們接入加密支付功能，同時提供風控和合規支持。白標服務也是一個熱門模式，平臺為企業客戶提供支付基礎設施，客戶可以用自己的品牌運營支付業務。

4. 質押和流動性提供

一些Web3支付平臺允許用戶在支付時質押加密資產，從而為網絡提供流動性。在這種模式下，用戶既可以完成支付，又可以從質押中獲得收益。例如，DeFi 支付平臺通常鼓勵用戶將加密資產質押到流動性池中，並根據交易量分配相應的獎勵。

五、PayFi：支付與 DeFi 的融合

1. PayFi 的概念

PayFi（Payment Finance）是指支付與去中心化金融（DeFi）的結合。這一概念不僅僅限於支付本身，它更進一步地拓展了支付行為與金融服務的邊界。通過 PayFi，用戶不僅能夠在鏈上完成支付，還能夠在支付的過程中自動獲得投資、借貸、收益農場等服務。

2. PayFi 的核心要素

跨鏈支付與兌換：許多 PayFi 項目通過跨鏈技術，使得用戶能夠在多個區塊鏈之間進行支付和兌換，從而打破了單一鏈條的限制。

自動化理財服務：PayFi 平臺允許用戶在支付過程中，自動將闲置資金投入到 DeFi 協議中，實現收益最大化。例如，當用戶進行支付時，系統會自動將支付金額中的一部分投入到收益農場，賺取收益後再將其支付給商家。

去中心化金融基礎設施：PayFi 項目通常構建在去中心化金融基礎設施上，如自動化做市商（AMM）、借貸平臺等。

3. PayFi 與傳統金融的區別

相比於傳統支付和金融服務，PayFi 通過去中心化技術大幅提升了效率並降低了成本。它的核心優勢包括：

無縫集成：在 PayFi 的生態系統中，支付與金融服務無縫結合。用戶無需單獨訪問銀行或金融平臺，就能在支付的同時享受到投資或借貸服務。例如，用戶可以在購物時自動將支付金額的一部分投入到高收益的 DeFi 協議中，而不需要額外操作。

全球互操作性：PayFi 的跨鏈支付和多資產支持特性，允許用戶在全球範圍內使用不同的加密資產進行支付和投資。傳統的金融系統則在跨境支付和多幣種交易方面存在較多限制，通常需要通過銀行系統或支付處理商來完成，費用高昂且時間較長。

智能化理財：傳統金融理財需要用戶主動參與，選擇理財產品並進行風險評估，而 PayFi 則利用智能合約和自動化工具為用戶提供智能化的理財服務。支付行為與理財產品可以同步進行，減少了用戶的時間成本。

去中介化與透明度：傳統金融體系依賴於銀行、清算所等中介機構，這些機構可能會對交易進行幹預並收取費用。而在 PayFi 體系中，所有的交易和金融服務都是在區塊鏈上公开透明地進行，減少了人為幹預的風險。

4. 典型的 PayFi 項目

Request Finance：Request Finance 是一個去中心化支付平臺，它允許用戶在鏈上創建、接收和支付發票，同時支持多種加密貨幣和穩定幣。平臺還提供了自動匯率轉換和鏈上記账功能，方便企業管理加密貨幣支付和資金流動。

Superfluid：Superfluid 是一個提供流支付服務的 PayFi 平臺，允許用戶通過鏈上智能合約實現實時的資金流動。它支持用戶按秒支付工資或服務費用，極大地提高了資金的流動性和效率。

Sablier：Sablier 是另一款專注於流支付的 PayFi 工具，它使用戶能夠按時間段發放資金，特別適合用於工資支付、訂閱服務等場景。

六、Web3支付與 PayFi 的市場規模及前景

1. 市場規模與用戶增長

據市場研究報告預測，全球支付市場在未來五年將以復合年增長率（CAGR） 15% 以上的速度增長，而其中加密支付的增速將遠超傳統支付市場。到 2025 年，全球加密支付市場的規模預計將超過數千億美元，尤其是在跨境支付和金融排斥地區，Web3支付的應用前景最為廣闊。此外，穩定幣的普及也推動了Web3支付的發展。據 Chainalysis 數據， 2023 年全球穩定幣交易額已達到 3 萬億美元，佔全球區塊鏈交易量的 80% 以上。這表明越來越多的用戶和企業开始通過加密貨幣進行支付和資金轉移。

2. 應用領域的擴展

隨着Web3支付技術的成熟，它的應用領域將進一步擴展。目前，Web3支付主要應用在加密貨幣交易、NFT 購买和跨境支付等領域。未來，隨着 Visa、Mastercard 等傳統支付巨頭與區塊鏈技術的深度融合，加密支付將在零售、電商、供應鏈支付等場景中得到廣泛應用。

電商與零售：未來，Web3支付將與全球電商平臺深度融合，用戶可以直接使用加密貨幣支付日常商品和服務，甚至實現即時跨境購物。

供應鏈支付：Web3支付有望簡化供應鏈中的支付環節，尤其在國際貿易和物流行業中，通過去中心化技術實現多方自動化結算和智能合約驅動的付款流程。

跨境金融服務：隨着全球跨境支付需求的增長，PayFi 在提供實時結算、低成本匯款方面將發揮越來越重要的作用，特別是在傳統銀行服務較為落後的地區。

3. 投資機會與發展潛力

Web3支付和 PayFi 賽道在未來幾年將成為風險投資和企業布局的重點領域。目前，區塊鏈支付基礎設施和 DeFi 服務已經吸引了大量資本進入，PayFi 項目由於其創新性和高效性，逐漸成為投資者關注的焦點。

從產業鏈角度來看，未來有三個核心發展方向將成為Web3支付的主要增長點：

基礎設施建設：提供低延遲、高擴展性的鏈上支付解決方案，如 Layer 2 擴展技術、跨鏈支付協議等，將是Web3支付發展的重要支撐。能夠優化鏈上支付體驗的基礎設施項目將獲得更多的投資和關注。

支付場景拓展：隨着加密支付逐步應用於日常消費和跨境貿易，Web3支付服務提供商將推出更多適應不同場景的支付產品，並與傳統金融系統進行深度融合。

合規化與普及：未來幾年，全球各國政府將陸續出臺更多關於加密貨幣支付和 DeFi 的監管政策。如何在監管框架下推動Web3支付的合規化普及，成為 PayFi 賽道的重要挑战和機遇。能夠在合規和創新之間找到平衡點的項目將佔據市場先機。

七、Web3支付與 PayFi 面臨的挑战

盡管Web3支付和 PayFi 具有巨大的市場潛力，但它們在實際推廣和普及過程中仍然面臨不少挑战。

1. 監管與合規問題

全球範圍內對加密貨幣的監管尚未統一，部分國家對加密支付的政策相對嚴格。這為Web3支付和 PayFi 的國際化推廣帶來了不確定性。此外，如何在遵守反洗錢（AML）和客戶盡職調查（KYC）等監管要求的同時，保持去中心化支付的高效性，也是平臺需要解決的問題。

2. 穩定幣與加密資產的波動性

盡管穩定幣在Web3支付中的應用廣泛，但它仍然受到部分監管限制，尤其是在涉及法幣兌付和儲備審計的問題上。部分國家對穩定幣的發行和流通持謹慎態度，未來如果相關監管政策趨嚴，可能會影響加密支付的發展。此外，盡管穩定幣相對法幣具有較小的波動性，但其他加密資產的價格波動仍然較大，增加了用戶支付和商戶收款的風險。