發行代幣之前，需要找到產品與市場契合度嗎？

根據美國商人埃裏克·萊斯的說法，產品與市場契合度（PMF）是創業公司最終找到與其產品產生共鳴的廣泛客戶群時的時刻。

盡管 Web2 和 Web3 初創公司存在差異，但關於 PMF 的深刻洞察同樣適用於加密領域：找到它，否則就會失敗。

這引出了一個問題：PMF 是否應該在發行代幣之前就實現？

簡而言之，這取決於產品需要多少代幣來找到產品市場契合點。使用代幣中的重要性將決定產品何時引入代幣的最佳時機。

在本文中，我們將探討在實現 PMF 之前發行代幣所帶來的問題，以及少數幾個適合提前發行代幣的情況。

實現 PMF 之前發行代幣的問題

平心而論，現存的許多代幣對其所服務的產品並沒有起到關鍵作用。

對於不依賴代幣運作的加密產品，應該在發行代幣前努力確保 PMF，因為這些項目的去中心化特性使得在發行後進行調整極其困難。例如，雖然治理代幣可能對項目的生態系統至關重要，但它們並非產品的核心。

過早引入代幣可能會通過扭曲激勵機制、影響用戶行為以及鎖定特定產品元素來阻礙尋找 PMF 的過程。此外，發行代幣後要調整其經濟模型往往十分困難，即便這些調整對實現 PMF 是必要的。而且，雖然代幣激勵可能最初會吸引用戶，但它們無法確保長期用戶留存，或解決在發行之前必須處理的產品根本性問題。

什么情況下適合在實現 PMF 之前發幣

對於以代幣設計為核心的加密產品（這種情況很少見），代幣實際上是產品功能運作的必要部分，必須在找到 PMF 之前發行。

代幣對找到 PMF 至關重要的例子，包括那些從礦工或驗證者中獲得經濟安全性的 L1，如比特幣、以太坊、Solana 和 BNB Chain，或者像 Helium 和 Dimo 這樣依賴代幣發行來啓動網絡供應方的 DePIN。

雖然不太常見，但也有部分 DeFi 需要代幣來正確調整網絡中的激勵機制（不包括治理）。對於這些產品，代幣網絡必須正常運作，才能實現規模化和激勵對齊。

什么情況下不適合在實現 PMF 之前發幣

盡管許多產品都有代幣，但很少有加密項目真正依賴代幣運作。代幣最常見的用途是有效啓動用戶獲取（或最終提供退出流動性）。其中一個成功的例子可能是 Blur。他們通過代幣激勵機制有效地對 OpenSea 發起吸血攻擊，而當時 OpenSea 是領先的 NFT 市場。

雖然代幣在啓動用戶獲取方面可能有效，但如果產品沒有真正的 PMF，當這些激勵活動結束時，活動量必然會大幅下降（參見 2024 年所有主要空投的情況）。

相反，如果產品已經有效運作，再通過增加激勵來提升用戶獲取（在許多情況下是為了去中心化治理），你就能享受到加速增長的好處。

以 Compound 為例。雖然他們有一個用於治理的代幣，但該代幣對其核心產品（去中心化借貸）並非關鍵。Compound 在推出代幣之前已經取得了顯著的產品牽引力。

同樣，Uniswap 在推出代幣之前，憑借其協議的第二版已經佔據了去中心化交易的主要市場份額。他們通過發行自己的代幣匹配激勵，有效抵御了 SushiSwap 的吸血攻擊。

最近，Polymarket 在去中心化預測市場上找到了極強的 PMF，用戶可以使用 USDC 對現實世界事件的結果進行押注，而不是使用價格波動劇烈的代幣。

總而言之，除非你的產品確實依賴代幣，否則在實現 PMF 之前，你不應急於推出代幣。如果沒有實現 PMF，你的代幣可能會減緩增長速度，而不是推動它。

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