比特幣現暴漲訊號，CryptoQuant：兩關鍵指標顯示牛市週期穩步推進

比 特幣在經歷 8 月 5 日的「恐慌拋售」一度插針 49,000 美元之後，比特幣價格就在 56,000 美元至 62,000 美元區間寬幅震盪，截稿前現報 59,700 美元。雖然相較於 49,000 美元低點已有近萬點反彈，但市場情緒仍呈現低迷狀態。

比特幣出現「軋空」訊號，或將引發大幅反彈

而在加密貨幣公司 K33 Research 最新報告 中顯示，比特幣衍生品交易市場出現一個強勁的「軋空」訊號，可能會引發比特幣價格的強勁反彈。

這一訊號來自比特幣永續合約的資金費率，該指標用於衡量市場中投機者是看漲還是看跌。報告指出，截至 8 月 20 日的 7 天平均年化資金費率達到自 2023 年 3 月以來最低水平，而該時間點是美國銀行倒閉，一度動搖市場信心，這也顯示當前市場中看跌押注佔據主導地位。

K33 Research 分析師 Vetle Lunde 和 David Zimmerman 在報告中表示：

過去一週，永續合約的資金費率平均為負，同時合約未平倉量大幅上升。這種情況暗示著市場中出現了大量激進的空頭操作，結構上形成了適合「軋空」條件。

當發生軋空時，價格的意外上漲會迫使那些快速交易的投資者結束其看跌押注，從而進一步推動價格上升。

K33 Research 研究顯示，過去一週永續合約市場未平倉合約增加近 29,000 枚比特幣。截至 8 月 20 日， 7 天平均年貨資金費率為 -2.5%。Lunde 和 Zimmerman 表示：

這種迅速增加的未平倉合約量與負資金費率的組合相當罕見。

CryptoQuant：二關鍵指標顯示比特幣牛市正穩定發展

另一方面，CryptoQuant 研究員 Axel Adler 18 日在一份 報告 中表示，從「泡沫 vs 崩盤市場結構（Bubble vs Crush Market Structure）」和「 MVRV Z-Score」這兩項指標可以看出，比特幣當前價格走勢依然穩健。

Adler 表示，目前牛市週期發展穩定，比特幣的「泡沫 vs. 崩盤市場結構」得分已降至 1.02，這一數值被 Adler 視為基準線， 表明比特幣目前沒有形成泡沫。

當比特幣的市場價值增長速度超過其實現價值時，市場就會出現泡沫現象。比特幣在三月份達到 73,679 美元的歷史高點時，該指標的得分約為 1.5。

另外 Adler 還指出，比特幣的 30 日移動平均（DMA）MVRV Z-Score 為 1.8，略高於年平均值 1.6， 這表明比特幣目前僅有輕微的高估。

當 30 日移動平均 MVRV Z-Score 大幅上升時，通常預示著資產可能被高估，進而出現價格回調。在 2021 年 3 月，比特幣的 30 日移動平均 MVRV Z-Score 超過 5，隨後比特幣達到 60,701 美元的高點，但僅僅三個月後，其價格下跌了 45%，降至 32,827 美元。

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