幣安研究院：下半年值得關注的六大主題

2024-08-19 16:08:31

概要：

繼 2023 年的強勁表現之後，加密貨幣總市值在 2024 年上半年繼續攀升，最終達到約 2.27 萬億美元，年初至今增長了 37.3% 。今年第一季度漲幅驚人，達到了 60.2% 。第二季度的形勢相對復雜，加密貨幣市場的部分漲幅回落，市值下跌了 14.3% 。

Layer-1 （“L1”）今年年初开局強勁，比特幣經過第四次比特幣減半、Runes 協議推出以及美國現貨 ETF 獲批（迄今已吸引超過 140 億美元的資金流入）後，仍然佔據市場主導地位。以太坊中的再質押活動呈現爆炸式增長，EIP-4844 也更新升級；而 BNB Chain 則繼續推動 opBNB 和 Greenfield 發展。同時，Solana 在模因幣領域表現出色，並推出了區塊鏈鏈接（“Blinks”）。

2024 年上半年是 Layer-2 （“L2”）領域的空投季，尤其是對於零知識（“zk”）項目而言。其激勵承諾為 L2 鏈帶來了大量資金，使 L2 鏈的總鎖定價值達到 430 億美元。這意味着，在上半年的短短 6 個月內，其總鎖定價值（“TVL”）上漲了 90% 。

2024 年，大量資本湧入去中心化金融（“DeFi”），推動其總鎖定價值（“TVL”）自年初至今（“YTD”）從 544 億美元增長至 941 億美元，漲幅高達 72.8 ％。此次增長幾乎惠及了 DeFi 中的全部領域，包括主流市場和利基市場，促進各種協議的湧現，為以前無法訪問的金融原語提供了鏈上訪問渠道。

穩定幣市場發生明顯轉變，目前距離 2022 年 4 月 TerraUSD (UST) 崩盤前的峯值僅差 14.5% 。截至 2024 年 6 月 30 日，穩定幣市值達 1, 610 億美元，創下兩年來的新高。雖然 Tether 的 USDT 依然佔據主導地位，但 Circle 的 USDC 和 Ethena 的 USDe 的市場份額皆有所增長。

上半年，NFT 市場動蕩不安，銷量下降，主要項目底價下跌 50% 以上。在 Blast 代幣空投的刺激下，Blur 繼續佔據主導地位，而 Pudgy Penguins 的實體玩具則取得了一定的成功。比特幣 NFT 也繼續大放異彩。

SocialFi 持續發展，Lens 協議宣布即將推出其零知識鏈 Lens Network。Farcaster 用戶在推出 Frames 之後持續增長，而 friend.tech 則發布了自己的代幣和 V2 版本。此外，Fantasy.top 集換式卡牌遊戲也是值得關注的一大亮點。

Web3 遊戲領域在第一季度表現強勁，但在第二季度，遊戲項目代幣與其他競爭幣市場的市值均大幅下跌。然而，與價格下降形成鮮明對比的是，用戶增長指標卻比以往更加健康，Pixels 和 Hamster Kombat 等項目通過代幣空投承諾吸引了大量玩家。

其他值得關注的領域包括模因幣、人工智能（AI）和去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）。上述領域在 2024 年上半年不斷吸引投資者和廣大社區的濃厚興趣。

2024 年下半年的六大關鍵主題令人充滿期待，預計這一年，我們會在這些領域取得重大進展。這些主題涉及多個方面及領域，例如宏觀環境、比特幣生態系統、所有權經濟應用、現實世界資產（“RWA”）等。

下半年展望：

展望未來，我們很高興看到市場在過去一年中的出色表現，並對 2024 年的以下主題持樂觀態度：

機構採用率持續提高： 美國現貨 BTC ETF 的獲批是今年上半年的決定性事件之一。此舉為比特幣市場吸引了更多新的機構需求，與前幾輪周期相比，這一因素提高了投資興趣的多樣性和深度。隨着美國現貨 ETH ETF 的最終獲批，這一趨勢還將繼續。上述產品以及 BlackRock 和 Fidelity 等 TradFi 巨頭的參與為加密貨幣行業帶來了更多的認可和肯定，這一點意義重大，或許也是其最重要的影響。我們希望看到美國乃至全球範圍內的更多投資者（此前可能未參與過的投資者）進一步採用這些 ETF 和加密貨幣。我們也希望其中一些投資者決定進一步探索除比特幣和以太坊之外的其他領域，深入研究 DeFi、NFT 和 SocialFi 等各類議題。
美國宏觀經濟狀況值得關注： 下半年最重要的事件之一將是 11 月份的美國總統大選（預測市場( 151)目前預計前總統特朗普有望再次當選）。大選前後的這段時間，市場可能會出現一些波動。此外，在經歷了近兩年創新高的利息水平之後，宏觀環境似乎正在緩和。交易者目前預計美聯儲將於今年 9 月進行首次降息，而全球其他一些央行也已开始降息。鑑於降息通常會提振交易市場走強，這可能會成為下半年加密貨幣行業的潛在利好。
比特幣可擴展性與 DeFi： 比特幣市場繼續全方位擴張：從 TradFi 角度看，比特幣 ETF 規模不斷增長，而從加密貨幣原生角度看，序數、BRC-20 代幣和最新的符文代幣也在不斷增長。比特幣的可擴展性也在成為一個日益重要的問題，多個團隊正致力於研究各類解決方案，包括閃電網絡、Stacks、RGB、Citrea 和 Merlin 等。比特幣 DeFi 市場也在不斷增長，BounceBit 和 Babylon 等就是其中的早期參與者。
所有權經濟應用獲得進一步發展： 通過利用區塊鏈技術，用戶能夠收回對傳統上由大型實體主導的資源主權。其中包括個人數據、創意內容和計算資源。例如，中心化存儲服務會要求用戶放棄對數據的控制，使用戶面臨諸如隱私泄露和單點故障漏洞等風險。為此，各種項目致力於探索替代解決方案，幫助用戶更好地控制其個人資產及信息。在這方面，有兩個需要我們注意的領域，分別是去中心化物理網絡基礎設施(DePIN) 和去中心化社交媒體 (DeSoc)。雖然 DePIN 和 DeSoc 這兩個概念已經存在了一段時間，但已實現了穩步發展，這要得益於基礎設施發展的成熟、人們意識的提高以及加密貨幣用戶群的不斷擴大等因素。就 DeSoc 而言，顯著發展包括推出 Farcaster 框架及用戶活躍度創下新高等。與此同時，DePIN 也蕴藏着巨大潛力，因為它在提供實際效用的同時，還擁有十分廣泛的總體潛在市場，且能夠通過自下而上的增長策略快速擴張。
現實世界資產（RWA）增長： RWA 的代幣化為區塊鏈技術提供了很有說服力的用例。通過將鏈下資產引入區塊鏈，RWA 代幣化能夠提高透明度和效率，並給可組合性和潛在用例帶來了新的機遇。雖然降息在即，但我們預計 RWA 將受益於利率相對較高的利好。具體而言，代幣化國債依然有望備受關注，它們為加密貨幣投資者提供了另一種極具吸引力的收益來源。此外，除了機構加快採用 RWA 外，去中心化身份、預言機和互操作性解決方案等相關基礎架構的發展勢頭也有望增強。這些要素對於建立全面的 RWA 生態系統至關重要。隨着越來越多的機構對 RWA 代幣化的了解逐漸加深，這些支持性基礎架構的發展可能也會跟上。
Web3 遊戲玩家人數再創新高： Web3 遊戲玩家人數再創新高，大批湧向 Hamster Kombat 和 Notcoin 等超休闲遊戲。此外，Pixels 和 Parallel TCG 等項目已成功圍繞其產品建立了規模龐大的強大社區。不過，強大的遊戲內开放經濟機制尚未出現。Web3 遊戲相當於 DeFi 領域的“Uniswap 時刻”。隨着 Web3 玩家群體的不斷擴大，項目將越來越有動力在可持續的遊戲內經濟解決方案方面進行創新，以長期留住玩家。