盤點2024加密融資情形與潛力賽道預期

背景

加密市場於 2022 年走進冰點， 2023 Q4 开始復蘇， 2024 在幣價方面，比特幣也突破上輪牛市 69, 000 美元高點。隨着市場回暖，除了關注幣價表現，我們認為整體加密市場融資情形也至關重要。

融資活動興盛與否代表產業發展的動力，將體現在：

• 推動技術創新：融資是技術創新的重要驅動力，資金支持新技術的研發和應用，才能促進了整個行業的技術進步。

• 市場信心指標：風險投資代表投資者對於加密市場前景的預期，若整體融資情形金額、數量減少，則可視為外界投資人對市場前景看法趨於保守，甚至看衰。

融資活動帶來的正向飛輪效應尤為明顯：

1. 融資案增加：大量的資金流入吸引了更多的投資者和風險資本，推動了更多融資案的出現。

2. 吸引新創團隊：隨着融資機會增加，更多的新創團隊和企業被吸引進入加密市場，投入开發新技術和應用。

3. 整體生態變好：新技術和應用的出現改善了市場生態，帶來更多元化和創新。

4. 投資人興趣增加：良好的市場生態和持續的技術創新吸引了更多投資人的興趣，進一步增強了市場信心。

WOO X Research 將在本文將檢視 2024 的整體融資情形，再看看一些知名 VC 投資細分板塊的趨勢，最後我們會由融資數據預測未來潛力板塊。

2024 整體融資情形

• 融資金額與次數：可以看到整體融資市場於 2023 年 11 月开始回暖， 2024 單月融資次數基本維持在 120 筆以上( 7 月還沒過完)，單月融資金額落在 700 億~ 1000 億之間，無論金額與融資次數相比 2023 皆有顯著的成長。

• 賽道表現：以基礎設施最受投資方青睞，共融得 24 億美元，遠超第二名的 DeFi 8.6 億美元。當中也能看到 VC 對 DAO 以及 NFT 興趣缺缺，排在融資金額最後兩位。

• 單筆融資規模： 100 ~ 300 萬規模佔比 40% 為最高， 500 ~ 1000 萬佔比 22% 次之。 300 ~ 500 萬規模融資相比 2023 年有所減少，減少的部分增加在 100 ~ 300 萬以及 500- 1000 萬區間，也代表 2024 項目融得金額中間地帶減少，較為分化。

頭部 VC 投資情形

本文選擇 A16Z、Coinbase Ventures、Binance Lasbs、Pantera Capital 以及 Dragonfly 做為參考對象。

從以上數據可以得出以下觀點：

• A16Z (Andreessen Horowitz)：主要投資於基礎設施、DeFi 和遊戲，也有一些投資於 NFT 和社交娛樂。

• Coinbase Ventures：投資領域多元，DeFi 和基礎設施是重點，並且也涉足工具與信息、社交娛樂和 DAO。

• Binance Labs：大部分投資集中於 DeFi 和基礎設施，其次是社交娛樂和遊戲。

• Pantera Capital：主要關注 DeFi 和基礎設施，亦有部分資金投入 NFT 和其他領域。

• Dragonfly：投資範圍廣泛，基礎設施、DeFi、NFT 和工具與信息佔較大比例。

與最一开始觀察 2024 整體融資情形一樣，這五間頭部 VC 也是投資重點仍是以基礎設施與 DeFi 為大宗。接下來开始盤點他們的投資項目：

• A16Z：對外投資共 13 筆，當中三筆領投(Friends With Benefits、EigenLayer、Espresso System)。

• 投資項目中拿到最高融資金額的項目是 Web 3 社交應用 Farcaster，在 A 輪融得 1.5 億美元，估值 10 億美元。

• 值得一提的是，雖然 A16Z 並沒有在 A 輪領投 Farcaster，但在 2022 年種子輪時擔任 Farcaster 角色。

• Coinbase Ventures：對外投資 24 筆，當中兩筆領投(El Dorado、WITNESS)

• 投資項目中拿到最高融資金額的項目是基礎設施平臺 Conduit，在 A 輪融得 3700 萬美元，目的是提供工具包給开發者使用。

• Binance Labs：對外投資 24 筆，領投部分則偏好自行與項目方聯絡，單獨投資，大多都不揭露金額，較少與其他團隊共同投資。

• 投資項目中有披露，拿到最高融資金額的項目是 Ethena，在拓展種子輪融得 1400 萬美元。

• 其他單獨投資的項目包含：Catizen、Zircuit、Infrared、Rango、Aevo、Movement、BounceBit、StakeStone、Cellula、Derivio、Babylon、RENZO、NFPrompt、Puffer Finance、Shogun、BracketX Protocol、Memeland，佔了絕大多數，當中有超過 8 成的項目尚未發幣，若發幣未來期望有機會上线幣安。

• Pantera Capital：對外投資 18 筆，當中 9 筆領投， 2024 領投率高達 50% 。投資項目中拿到最高融資金額的項目是开源 AI 模型 Sentient，在種子輪融得 8500 萬美元，目標是直接與 OpenAI 競爭。

• Dragonfly：對外投資 14 筆，當中 11 筆領投， 2024 領投率高達 79% ，為五間投資機構之冠。投資項目中拿到最高融資金額的項目是連 V 神都稱贊的對賭項目 Polymarket，在 B 輪融得 4500 萬美元。

盤點以上五間 VC 的投資項目，只有三個項目有兩間投資機構共同投資：

• Neynar：Farcaster 的开發平臺

• 投資機構：A16Z、Coinbase Ventures

• 投資輪次：A 輪

• 投資金額： 1100 萬美元

• 投資日期： 5 月 30 日

• Nexus：模塊化 zkVM 項目

• 投資機構：Dragonfly、Pantera Capital

• 投資輪次：A 輪

• 投資金額： 2500 萬美元

• 投資日期： 6 月 10 日

• Morph：結合 optimistic & ZK 技術的 L2

• 投資機構：Dragonfly、Pantera Capital

• 投資輪次：種子輪

• 投資金額： 2000 萬美元

• 投資日期： 3 月 20 日

值得注意的是，Binance Labs 沒有與其他四間投資機構共同投資相同項目。

潛力板塊預期：以意圖為中心、模塊化區塊鏈、並行 EVM

全球加密貨幣市場的總市值約為 2.5 兆美元。還佔據非常小的份額，甚至比不上 NVDIA，足見加密貨幣市場整體上漲潛力仍大。而本文不斷提及基礎設施與 去中心化金融 為 VC 所偏好投資賽道，原因是這兩個賽道為加密市場發展的底層邏輯。

基礎設施意味着支持整個生態系統的發展，通常具有較長的生命周期，能夠帶來較為穩定的收益；DeFi 則是整體市場流動性的基石，若能創造高流動性將吸引更多流動性進駐，形成正向飛輪效應。

目前基礎設施與 DeFi 賽道的幣價表現都遠輸迷因幣，原因可以歸咎於當前市場尚未降息，缺乏流動性進駐，且迷因幣的興起更多展現的是對惡劣 VC 幣的反對票，但真正優秀的項目仍會留存於市場之中，現在幣價不漲不等於沒有價值。

而從基礎設施中我們看好以意圖為中心、模塊化區塊鏈、並行 EVM，這三個賽道。這三者的共同點是嘗試解決現有區塊鏈技術問題：以意圖為中心增進了使用者體驗，模塊化區塊鏈能打破不可能三角、並行 EVM 突破傳統 EVM 處理速度限制。

就讓我們忽略短期噪音，跟着加密市場一起長期發展吧。

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