以太坊現貨ETF題材乏力？Andrew Kang：通過後價格恐跌至2,400美元

2024-06-24 00:06:12

以太坊現貨 ETF 何時將獲得美國證券交易委員會（SEC）的批准上市，市場正密切關注 S-1 註冊聲明文件的進展，6 月 21 日晚上，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 發布共 8 家以太坊現貨 ETF 申請人，並重申 7 月 2 日將作為以太坊現貨 ETF 的發行日。

比特幣 ETF 為眾多新買家提供了在其投資組合中配置比特幣的機會，使得比特幣價格得以大幅上漲。自貝萊德提交比特幣 ETF 申請時，比特幣價格約為 2.5 萬美元，如今比特幣的回報率已達到 2.6 倍， 而以太坊 ETF 通過後是否能將以太坊價格近一步推升呢？

Andrew Kang：以太坊ETF影響力有限

對於未來的價格上漲預測，Mechanism Capital 的共同創辦人 Andrew Kang 今（23）日發表了保守看法，他指出，相較於比特幣，以太坊 ETF 的影響力顯得較為有限。即使以太坊的回報率在同一周期內也達到了2.1倍，但這與比特幣的漲幅相比，顯得不夠顯著。

從本輪市場周期的底部來看，比特幣和以太坊的回報率都達到了4.0倍。這表明以太坊在市場復甦期內有不錯的表現，但其潛在上行空間仍需進一步觀察。

他認為，要判斷以太坊 ETF 能提供多大的上行空間，關鍵在於以太坊能否開發出創新的經濟改進途徑。如果以太坊能夠在技術和應用層面實現顯著突破，其上行空間將會更加可觀。反之，若無法找到有效的經濟改進方法，其上行空間將會受到限制。

ETF推出後ETH恐下跌至2,400美元

根據 Eric Balchunas 的估計，以太坊的市場流量可能僅為比特幣的 10%。這意味著在 6 個月內，以太坊的真正淨購買流量預計為 5 億美元，淨流量則為 15 億美元。

對此 Andrew Kang 個人預測的情況是以太坊的 ETF 市場約為比特幣 15% 的市場流量，即 8.4 億美元的真正淨買量和 25.2 億美元的淨流量。

在樂觀情況下，以太坊 ETF 的真正淨購買量可能達到15億美元，報告淨流量達45億美元，這相當於比特幣市場流量的30%。無論哪種情況，真正的淨購買量仍遠低於推出前 ETF 的衍生品流量，後者提前達到了 24 億美元。（意味著 ETF 的期望和反應已經提前體現在價格中）

在 ETF 推出前，預計 ETH 的交易價格在 3,000 美元到 3,800 美元之間；而在 ETF 推出後，Andrew Kang 預測價格在 2,400 美元到 3,000 美元之間。值得一提的是，Andrew Kang 也表示一切還是取決於比特幣，如果比特幣在 2024 年底或 2025 年初漲至 10 萬美元，這可能會將 ETH 推至歷史新高，但 ETH/BTC 的比率會較低。