Variant合夥人：Web3項目如何用代幣激勵引導市場供應？

2024-06-22 00:06:04

原文作者：Mason Nystrom，Variant Fund 投資合夥人

原文編譯：Luffy，Foresight News

代幣激勵可以為市場吸引供應方參與者，從而克服冷啓動問題。但並非所有的供應都是一樣的。

主動型供應是指必須持續參與市場活動；被動供應則是指需要初始引導但極少需要後續維護。

擁有主動型供應的代幣化市場更具粘性，一旦達到某個規模，往往能具有更高的防御性，因為需求的復合性質為供應商提供了更好的經濟效益。誰先達到最大的需求流動性，誰就能獲勝。

相反，被動供應的市場能夠在沒有同等市場需求匹配的情況下快速擴大供應，但其粘性難以保證。建設者可以在引導代幣化市場的同時利用這些特性，但前提是他們知道如何權衡。

主動型市場與被動型市場

主動供應市場傾向於防御性而被動市場更容易擴大規模，要理解這一點必須先了解它們的一般特徵，每個特徵都有一定的範圍限制。

人力與資源

主動供應如同人力勞動。目前為止，人們還不能像出租存儲空間一樣被動地出租他們的腦力。例如，Braintrust 是一個去中心化的職業網絡，它需要不斷供應人才來滿足僱主的實時需求。

與人力勞動相對應的是資源，例如硬件、NFT 和資本。這些是被動供應的典型代表。例如，汽車數據共享網絡 DIMO 要求用戶購买並連接 DIMO 硬件設備。在支付一次性費用後，該設備會持續將車輛數據傳輸到 DIMO 網絡，幾乎不需要用戶再次輸入。

機會成本與沉沒成本

在主動型市場中，供應方參與者會選擇收入 / 收益和代幣升值潛力最佳的市場。Axie Infinity 推廣了邊玩邊賺的模式，它與其他用戶可以通過勞動賺取收益的市場競爭。如果沒有強大的有機需求，活躍型市場就必須不斷與用戶花時間賺取代幣的所有其他方式競爭。

然而，被動型市場中供應方需要在前期投入資產，存在一定的沉沒成本。因此，只要有利可圖，供應方運營商就會被動地將實物資產提供給市場。例如，GPU 所有者有動力將其計算能力提供給 GPU 市場。即使在供需失衡的情況下，被動型市場也可以利用代幣激勵來支持大量供應。

質量依賴型供應與質量獨立型供應

當你對供應質量有清晰的認識時，擴大市場規模就會容易得多。被動供應市場擁有實物供應，比主動供應市場更適合這種情況。這是因為它們的供應通常帶有定量限定，使提升質量更容易。例如，GPU 有不同的量化分類（例如 A 100 與 RTX 4090 s），它們與供應質量息息相關。

這種情況在主動供應市場中很少見，因為這些市場需要應對人員能力高度差異的問題。Braintrust 或 Nosh 等零工平臺的優秀程度取決於其工人，但需求方對這些工人的素質有不同的標准。

代幣設計的含義

那么，建設者應該如何引導代幣化市場並使其擴大規模？市場的供應特徵對代幣設計有何影響？

主動供應的市場

對於主動供應的市場來說，代幣設計有幾個關鍵點：

隨着需求增長擴大代幣激勵規模
激勵供應方的忠誠度、質量或可靠性
建立動態激勵機制

在被動市場中，供應可以等待需求趕上（例如 Filecoin）。但在主動市場中情況並非如此，因為人們面臨着高昂的機會成本。因此，建設者必須優先考慮需求方的增長才能保持競爭力。然而，代幣可以幫助引導初始需求，以引導應方參與者加入市場。

擴大主動型市場規模的一種策略是動態擴大供應方激勵措施，使代幣分配與增長緊密相關。一種相關機制是以許可的方式引入供應，這樣就可以持續為供應方參與者提供穩定的收益率，從而保持供應方勞動力的參與度和可靠性。

無論如何，這種主動供應市場的限制實際上使它們在發展過程中更具粘性：隨着需求增加，它們能夠提供更穩定的收益。從激勵設計的角度來看，這種代幣化市場應該專注於提供持續的獎勵，以保持用戶在平臺上的活躍度。此外，他們應該動態調整這些獎勵，以激勵那些提供穩定供應的用戶，而不是那些可能流失的用戶。

不過，雖然代幣激勵對於引導供需很有價值，但可能需要在服務、驗證和聲譽層面進行一些創新，以擴大供應質量，這是主動供應市場的一個重要特徵。

在這方面，代幣化市場必須吸取傳統托管市場的經驗教訓。例如，RealReal 和 StockX 提供驗證服務，以確保實物供應合法。同樣，Braintrust 充當中間人，並在其市場產品中提供質量保證層，同時利用代幣幫助引入供應。

能夠利用代幣擴展效應的主動供應市場可以做得更好。通過使用基於權益的中介網絡或代幣激勵的驗證和管理層，可以增強質量保證流程並產生更高效的市場。

那些供給和需求來自同一用戶的代幣化市場呢？比如 NFT 市場或 Axie、Stepn 等邊玩邊賺遊戲？

在調整代幣激勵措施時，這些角色可以轉換的市場需要更加靈活，因為他們最有可能發現代幣的投機性飛輪並混淆有機需求。這樣的市場可以通過將鎖倉納入代幣獎勵中，激勵長期參與，幫助緩解增長的反身性。主動供應的市場應該激勵供應方多樣性，以帶來更多的專業消費者和專業供應，而不是零售供應，後者可能更加反復無常。

被動供應的市場

對於被動供應市場的建設者來說，代幣設計也可以獲得重要的啓示：

主動擴大供應方數量，實現商業上可行的規模
通過需求方產品（例如 SDK、API）或通過專有硬件鎖定供應方來建立更強的防御能力
激勵供應方的忠誠度、質量或可靠性

被動供應的市場通常需要達到一定的供應門檻，市場才能具有商業可行性（即產生強勁需求），因此構建者最初應該專注於供應方的增長。此外，這種供應通常以數量而不是質量來衡量。例如，像 DIMO、Hivemapper 和 Wynd 這樣的數據收集網絡需要大量數據，然後才能使基於它們構建的聚合數據或服務變得有價值。

由於所有被動供應的市場都更容易擴展，因此新進入者不會僅通過聚集足夠的流動性來確保需求。相反，它通常需要通過構建 SaaS 組件（例如 SDK 和 API）來在產品上展开競爭，以幫助需求方訪問市場。像 IO.net 這樣的 GPU 市場提供聚合服務，使終端計算用戶更容易訪問 GPU。同樣，DIMO 已經建立了一個市場，使 DIMO 代幣所有者能夠為他們的汽車購买服務。

另一種讓被動供應市場更具防御性的方法是從商品化供應轉變為專有供應。Helium 和 XNET 等無线網絡市場正在利用專有供應來構建其電信基礎設施。

最後，考慮到被動供應市場的高沉沒成本，只要回報超過運營成本，供應方通常會繼續為網絡提供服務。當沉沒成本高而機會成本低時（例如 Blackbird 餐廳接受 FLY 代幣），供應方更容易留下來，因為供應方有內在的激勵來為市場提供服務。相反，當高沉沒成本與高機會成本同時存在時（例如 GPU 所有者為計算市場提供服務），需求或代幣獎勵可能是供應方選擇分配資源的決定性因素。