9億美元出售Anthropic後，FTX能否實現全額賠付？

2024-03-26 11:03:06

原創 | Odaily星球日報

作者 | Azuma

北京時間 3 月 25 日晚間， WSJ 報道表示 FTX 已與二十多個买家達成了一筆總價值 8.84 億美元的交易，以出售其持倉佔比約三分之二的人工智能新銳 Anthropic 的股份。

根據後續披露的法庭文件，FTX 計劃向 24 名买家出售 2950 萬股 Anthropic 股票，其中最主要的买家為總部位於阿布扎比的 ATIC Third International Investment，該公司計劃斥資 5 億美元購入 1660 萬股，此外 Jane Street 亦計劃支付 1 億美元購入 330 萬股，富達旗下基金則計劃使用 5000 萬美元买入 150 萬股。

此次交易仍須經法院的最終批准，但鑑於 2 月下旬特拉華州破產法院的 John Dorsey 法官已批准了 FTX 推進出售事宜，預計法庭方面並不會成為該交易最終落地的障礙。

2022 年的無心插柳，已成為了債權人的“救命稻草”

隨着人工智能概念的興起， Anthropic 的估值在過去兩年間已實現了大幅增長，考慮到 FTX 方面曾在 Anthropic 的 B 輪融資中以領投身份出資 5 億美元，因此這筆股權投資的增值期望也被許多 FTX 債權人視為拿回本金的最大希望所在。

關於 Anthropic ，這是一家由 OpenAI 前員工創辦的人工智能公司，开發有類似於 ChatGPT 的人工智能聊天應用 Claude，如今已被廣泛視為 OpenAI 的最大競爭對手之一。

自成立以來，Anthropic 已通過多輪融資獲得了數十億美元的風投注資。

2022 年 4 月，Anthropic 完成了 5.8 億美元的 B 輪，其中 FTX 方面合計出資 5 億美元，包括 SBF 本人的領投，以及 FTX 聯席首席工程師 Nishad Singh 和 Alameda 前首席執行官 Caroline Ellison 等高管的參投。

此前較長一段時間，關於 B 輪融資的估值情況並無可信披露，因此市場此前也無法獲悉 FTX 的具體交易價格和持股比例，但今年 2 月 FTX 在推進 Anthropic 股權出售事宜時已披露了確切的數據 —— 持股比例約為 7.84% 。

去年年底，包括 The Information 在內的多家媒體均報道表示， Anthropic 計劃以超過 180 億美元的估值融資 7.5 萬美元，以此價格計算，FTX 所持有的約 7.84% 股權估值超過了 14 億美元，這一數據與 FTX 當前正在推進的出售價格基本吻合。

回到 FTX 本身的債務問題上。

在 FTX 申請破產之時，其資產缺口約為 90 億美元，而 2023 年 5 月時 FTX 曾提交資料指出 “迄今已收回了約 70 億美元的流動資金”。雖然我們並不清楚 FTX 持倉及記账的具體方式（缺口和流動資金均存在因資產價值波動而變化的可能性）， 但如果用“刻舟求劍”的方式去計算靜態數據，Anthropic 的股權價值已可填補剩余的大部分窟窿 。此外，考慮到加密貨幣市場的整體上行，從一些已被標記為 FTX 相關地址的鏈上數據來看，FTX 一直持有着大量非穩定幣資產，這部分資產的價值也會隨着市場上行而增長。

預估賠付率逐步攀升，漲幅堪比 Solana

根據專門從事破產索賠並提供 FTX 債權流動性的投資銀行 Cherokee Acquisition 所整理的數據， 截至 3 月 22 日，FTX 債權的預估賠付率（債權面額估值）已上升至 93% （Bid）至 97% （Ask）之間。

值得一提的是， Cherokee Acquisition 的數據每周更新一次， 鑑於 FTX 出售 Anthropic 股份一事已有了確切進展，預計其債權面額估值將在下一次更新數據時（3 月 29 日）繼續上漲。

回看 FTX 債權面額估值過去一年多以來的增長態勢， 從 2022 年 11 月 18 日時 Bid 報價僅有 6% 起，直到今日該債權面額估值已實現了逾 15 倍的增值，這一增長幅度堪比 SBF 曾經的最愛 Solana（SOL）。

從債權交易情緒來看，當前市場對於 FTX 最終將完成近乎全額的債務賠付持有着相當樂觀的態度，對於每一個因 FTX 事件而受損的用戶而言，這或許就是最好的結果了吧。

文章的最後，聊一個小插曲吧。

2023 年 6 月時，FTX 也曾險些“賣飛” Anthropic。

知情人士曾透露稱負責處理 FTX 破產案的投資銀行 Perella Weinberg 一直在考慮出售 FTX 所持有的 Anthropic 股權，當時 Anthropic 剛剛完成的 C 輪融資估值“僅”為 41 億美元……不過在對潛在的競標者進行了為期數月的調查後，Perella Weinberg 最終還是選擇了 HODL。

如今的市場走勢已驗證了這一決斷的正確性。