中本聰美元來了！Arthur Hayes領投的穩定幣USDe年化破27％，埋伏Ethena空投與互動教學

由交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 領投的穩定幣 USDe 已在 19 日正式上線，目前年化收益達 27.6％，本文將為讀者介紹 USDe 是什麼、特色，以及如何埋伏空投的互動說明。
（前情提要： Arthur Hayes領投穩定幣USDe！Ethena Labs如何透過以太坊打造「中本聰美元」？ ）
（背景補充： 取代USDT！Arthur Hayes：USDe將成「最大美元穩定幣」；Ethena主網明年1月上線 ）

美 元幣定幣新項目 Ethena Labs 於前（19）日發文宣佈，USDe 已正式 上線主網 ，並同時推出 分片獎勵 活動（Shard campaign），參與該活動即有機會積累分片換取獎勵，這也意味著其主要產品，「Delta 中性」穩定幣 USDe 也正式向公眾推出。

新美元穩定幣 USDe 是什麼？

USDe 的靈感來源於傳奇交易員、交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes，他於 2023 年 3 月撰寫的一篇名為《 Dust on Crust 》的文章，其中他談到了對新一代「中本聰美元」的構想，即建立一個由等量 BTC 現貨多頭和期貨空頭共同支撐的穩定幣。

USDe 就是 Arthur Hayes 這一構想下的產物，並獲得 Hayes 家族辦公室的領投，其他投資者還包括 Binance Labs、Deribit、Bybit、OKX…等。不過要注意的是，Ethena Labs 最終選擇將 ETH 作為提供支持的主要資產標的。

什麼是 Delta 中性？

至於 Hayes 提到的「Delta 中性」定義是，如果一個投資組合由相關的金融產品組成，而且其價值不受基礎資產小幅價格變動的影響，這樣的投資組合即具有「Delta 中性」的性質。

就 USDe 而言，由於該穩定幣的抵押資產由等量的現貨 ETH 以及期貨 ETH 空頭共同構成，現貨持倉的 Delta 值為「 1 」，期貨空頭倉位的 Delta 值為「-1 」，二者對衝之後的 Delta 值為「 0 」，即實現了「Delta 中性」。

USDe 年化收益率當前達 27.6%

USDe 是一種基於 ETH 抵押結構的新型穩定幣，其代幣質押者可以獲得來自抵押資產的兩種收益：

• 第一是來自於現貨質押的穩定收益： Ethena Labs 允許投資者將現貨 ETH 通過 Lido 等流動性質押協議進行質押，以賺取 3％ 至 5％ 的年化收益。
• 二是來自於期貨空頭資金費率的不穩定收益： 透過「期現套利」的方式，例如在買入一枚 ETH 現貨的同時，透過合約做空一枚 ETH，這樣能夠在一定的時間內賺取資金費率。（資金費率並不穩定，但長期來看為正的時間佔大多數）

USDe 就是透過上述兩項收益疊加，來吸引用戶質押。根據 官方數據 顯示，目前 sUSDe（USDe 質押憑證代幣）的即時收益率為 27.6％。

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USDe 的 潛在風險

不過在去年 10 月，哥倫比亞商學院教授、Zero Knowledge Consulting 創辦人兼管理合夥人 Austin Campbell 曾發文拆解了 USDe 的設計結構。

他在文中指出，USDe 更傾向是一個 「結構性票據」而非穩定幣，並剖析了 USDe 的四層潛在風險：

• 一是質押層面的安全風險，質押節點的安全性及可持續性是否可得以保證；
• 二是期貨合約開設平臺的安全風險，無論是 DEX 還是 CEX 均存在駭客攻擊風險；
• 三是合約可用性風險，有些時候可能根本沒有足夠的流動性來進行做空；
• 四是資金費率風險，雖然空頂級位的資金費率大多數時候為正，但也存在轉負的可能性，如果在加權質押收益之後的綜合收益率為負，對於 「穩定幣」 而言是相當致命的。

USDe 空投埋伏與互動教學

根據 Dune 即時分析 數據 ，USDe 的總鑄造數目前已經超 2.6 億美元，過去三個月保持強勁的增長趨勢。加上官方近期力推的獎勵活動，可能會進一步推動成長。

雖然目前官方並沒有明確說明獲得的分片獎勵未來有什麼賦能，但已吸引不少空投獵人的注意力。下面提供簡單的互動說明。

根據 Ethena Labs 官方 說明 ，目前賺取分片獎勵的方式有很多，例如提供 LP 流通性、購買或是鎖定/質押 USDe…等。

以下提供如何透過中心化交易所 Curve 中的 USDe 資金池提供流動性的官方操作步驟，以及完整影片教學：

• 登陸 Ethena 官網
• 輸入推薦碼（非必要）
• 在社交平臺 X（原 Twitter）上發佈參與 Epoch 1 的資訊
• 轉到 app.ethena.fi
• 連結錢包
• 點選「購買」並買入 USDe
• 點選「流動性」，選擇流動性池（LP）
• 在 Curve 中提供流動性以接受 LP 代幣
• 將 LP 代幣帶回 Ethena「流動性」頁面並鎖定 LP 代幣
• 接收分片獎勵

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