深度解析TON銘文生態

2024-01-30 14:01:43

1. 從BTC到多鏈的銘文革命

1.1 BTC銘文爆發驅動力分析

1）資金基礎：得益於宏觀資本流動性改善+現貨ETF通過+2024 BTC 減半預期，市場尋得BTC生態銘文作為引爆點，資金湧入並开啓了一輪牛市，敘事主導的項目和價值主導的項目在市場中爭先上臺。

2）共識基礎：BTC共識在加密領域是最強大的共識，這與技術本身關系不大，而更多取決於加密貨幣的歷史紀事。在現有的強大共識基礎上开發產品，比在產品开發做新的敘事或者創造新的共識簡單太多。

3）增長預期：金融市場看預期，低估值和未完善的生態意味着巨大的增長空間。如果用以太坊生態的上千億美金來對標BTC生態，那么對於BTC生態增長的預期還是極其可觀的。BTC正走上以太坊生態的發展道路，投機行為起到了推動作用，但也的確為比特幣生態帶來了資金和關注度。這輪熱潮同樣吸引了大量建設者參與，為BTC賽道的發展奠定了初步的基礎。

4）百花爭豔：盡管比特幣的銘文協議以Ordinal為主，但同樣存在衆多競爭者，包括Atomical、Rune、SRC20、BRC420、Taproot Asset等，它們各具有其方案的優點、應用場景和擁躉者。

5）頭部優勢：資金和流動性主要集中在Ordinals的頭部銘文協議，而其他協議通常僅有第一個項目或者少量項目具備一定的市值和流動性。這與之前的大牛市中百花齊放的情況仍有較大差距。

1.2 多鏈銘文熱度延續之原因

1）溢出效應：BTC鏈上的交易成本即礦工手續費的存在，成為了很多玩家的准入門檻，BTC鏈銘文生態的繁榮帶來了網絡的擁堵，使得用戶mint銘文成本升高，這使得玩家尋求其他鏈來參與銘文項目，也就因此帶來了其他鏈上銘文項目的繁榮。

2）低开發部署成本: 對銘文協議的开發成本和技術要求，相比於基礎設施甚至大部分 DeFi 項目來說並不高，這在一定程度上降低了項目方的參與門檻。如果說OP stack做到了一鍵發鏈，而銘文利用協議標准很多時候也做到了一鍵部署。因此，對銘文項目來說，最重要是銘文項目本身的效用賦能和發展規劃，也因此更需要強調運營和市場。

3）銘文的彩票屬性：用戶打銘文類似买彩票，銘文協議每天在湧現着大量標的，因此流動性對於銘文來說是稀缺的，大家打銘文協議很少會用大資金衝，心態更像是拿點小資金买彩票，這使得玩家的行為具有連續性。在潛水了很多銘文社區後，我發現大部分玩家的共識就是——“打30U防身，50U低保”。這種心態代表了個人玩家其實不想錯過任何一個潛在的發財機會。

4）Fair Lanuch新敘事: 每一個資產都有meme屬性。如果meme是一個項目機制、敘事、市值、背景、發展歷史的總和，那么其中二級市場中目前市場最歡迎的方式就是Fair Launch。從POW到 ICO 到Fair Launch，散戶對參與機會平等的鑄幣權分配制度的追求從未改變。相比Public Sales，銘文在這一點做到了極致，用戶只需要付出少量的網絡Gas即可鑄幣。

2. 一覽TON銘文生態

TON作為重要的加密公鏈，也在這一銘文熱潮中跟上了潮流。從12月到1月份，TON上接連迸發了數個銘文項目，有的是銘文協議，有的是銘文基礎設施，其中有一些項目已經取得了非常出色的成績，他們都在構建着TON的銘文生態，並努力在小程序前端、資產交易、Defi、協議集成和小遊戲應用方面進行生態擴展。

2.1 Tonano

Tonano 是TON 區塊鏈部署的第一個銘文協議:TON20。第一個TON20銘文nano的鑄造過程（2023年12月初）對TON 生態產生了廣泛的影響，其參與的用戶和觸發的網絡交易之多，對TON網絡的形成了一次事實上的基礎設施的壓力測試。

Tonano在2023年12月5日啓動了其TON20銘文協議，盡管沒有進行預先的市場推廣活動，$nano（首個銘文）的鑄造活動依然給TON區塊鏈帶來了巨大的流量和交易負載，導致網絡交易的處理出現了短暫的延遲和網絡擁塞，Tonano因此暫停了鑄造活動。在網絡恢復後，Tonano於2023年12月11日重新啓動銘文鑄造，一天的時間完成了$nano的鑄造活動。$nano為TON生態系統帶來了超過2000萬次的交互和37000個獨立鑄造地址。

在$nano的鑄造大獲成功後，其他的TON20銘文也同樣進行積極地部署。Bolt20在12月16日完成了鑄造，有超過3.1萬名鑄幣者。Dedust.io同樣吸引了超過兩萬名鑄幣者。

First is first，Tonano的出現是對TON用戶心智和銘文品牌的雙重建立。縱觀BTC銘文生態，序列對資產和協議價值有強影響。比如 ordi作為第一個brc20代幣產生的巨大影響力和社區共識，也是項目成為“龍一”的巨大幫助。

除了提到的TON20銘文協議（部署，鑄造，查詢，轉移），Tonano也在更新產品生態，推出了TON20銘文索引查詢，TON20銘文交易市場和TON鏈上銘文的跨協議資產橋。Tonano的Marketplace擁有超過百萬美元的交易量，這為TON20提供了必要的流動性。跨協議資產橋可以實現TON20和其他銘文協議與Jetton代幣之間的資產互換，使得更廣闊的銘文生態成為了可能。

Tonano將在2024Q1將推出miniapp進一步補充其用戶易用性上的短板，鞏固生態地位，推動銘文更加的易用和更多的使用。未來Tonano會繼續專注技術創新，投入TON生態建設，利用TON區塊鏈高並發，低費用的技術特點並結合Telegram 8 億用戶平臺資源，促進TON網絡的規模應用。

2.2 Gram20

Gram20協議是TON上的第二個銘文協議，不同於TON20，該協議具備更強的易用性和更多的功能。Gram20是首款利用Telegram小程序前端來執行銘文的部署、鑄造、轉移的銘文協議，並且上线了交易市場為用戶提供交易服務。Gram20協議支持對用戶鑄造銘文的時間間隔進行限制，支持對提前鑄幣施加懲罰，支持設定起始時間等。這相較於基礎的銘文協議實現了提升。

Gram20團隊在鑄造前就進行了良好的宣傳，在2023年12月22日开啓了鑄造，並借助Odaily平臺與OKX Ventures和TON DevRel 經理進行了對話。為了協議的可持續發展，Gram20對自家平臺銘文鑄造強制收取一定的費用，這降低了社區成員的參與熱情，歷時7天，銘文最終在12月29日全部完成了鑄造。銘文產品設計的收費設計帶來了反噬，並非機制不好，而是與當下的銘文市場中所強調的freemint主流敘事不符。

gram的鑄造雖然收取了鑄造的Protocol Fee，但是平臺承諾這筆資金將用於滿足未來經濟激勵，維護 GRAM 項目可持續性，包括50%的資金用來回購GRAM 代幣，另外50%的資金用於基礎設施建設、生態孵化投資、流動性管理、團隊建設和市場推廣。後續Gram20借助Umbrella平臺开啓了OTC市場，並通過與多家機構和KOL進行宣傳，吸引了用戶注意力，在Umbrella進行gram銘文交易。

Gram20的團隊做市專業性強，背後多種資源扶持，包括市場宣發上與交易所、VC和KOL都進行了聯合會議和宣傳推廣，作為後來者獲得了不錯的市場關注度，商務合作上推動交易所lising、與Umbrella合作先行开展OTC市場，具備協議資產儲備，為後續運作留下空間。

在產品上將TG小程序作為抓手，在前期一定程度上錯开了與TON-20的直接競爭，同時也是一個非常用戶易用和符合TG對於小程序規劃的產品實現方法；限制mint命令間隔並施加懲罰，是一種增加平臺用戶參與度的好方法，避免了科學家團體的掠奪和偷跑；並且使用了TON智能合約可對用戶收費的模式，實現了創新意義上的POS鏈ICO，即Inscriptions Coin Offering；但是不同於傳統意義上的ICO，最終用戶獲得的代幣兌換比值可以由項目方決定。

Gram20在生態發展方面推出了$200,000 Ecosystem Grant Program，通過錢包集成、瀏覽器和索引器助力Gram20，創建更強大的生態系統的基礎；开發銘文的Bridge, DEX利用銘文生態構建Defi；構建Telegram Mini Apps 的小遊戲，利用遊戲為Gram20帶來豐富效用。

2.3 TONOT

TONOT將銘文的概念與Telegram的社交屬性相結合，為每一個社區用戶創造公平的銘文。通過綁定並激活 Telegram 帳戶，TONOT以此來確保鑄造銘文用戶的真實性。每個激活的 Telegram 账戶綁定地址可以鑄造 500 個 TONOT 銘文，每個新邀請可額外鑄造 50 個銘文，上限為2000個。

TONOT於2024年1月5日發行，啓動了銘文協議，用戶參與異常火爆是項目團隊意料之外的，使得其前端頁面出現了問題。在修復後，TONOT於1月11日重新發行，並在接近24小時內完成了全部的鑄造。$TOT本身同樣為TON生態系統帶來了大量的交互，61751個獨立鑄造地址更是打破了之前nano保持的記錄，這放在任何區塊鏈項目上都是罕見的參與熱度。

而這是通過其獨特的邀請機制和鑄造機制實現的，TONOT的邀請機制要求用戶與Telegram账號相關聯，TONOT的鑄造機制只能通過Telegram小程序來實現，並且限制一定時間內用戶鑄造的總數量。科學家利用腳本也較難實現作弊，TONOT切實保障了社區用戶的利益，提供真正公平透明的記幣體驗——真正的FairMint。TONOT不收取協議費用，允許所有用戶免費銘刻TOT銘文，大大提高了用戶的參與熱情。

那么TONOT可以實現哪些實際應用？根據官方提供的產品規劃，TONOT要實現：

1. 質押和挖礦：用戶可以質押 TONOT 銘文，並從 TON 生態系統內的其他項目（類似於 Binance Launchpool）开採代幣，提供額外的盈利機會並獲取 TON 生態系統的持續增長紅利。

2. 去中心化身份（DID）：用戶可以使用TONOT銘文生成專屬的去中心化身份屬性（DID）。 DID 可用於身份驗證、數字籤名、加密表情符號等應用，使 TONOT 成為 Telegram 的社交貨幣。

3. 遊戲內代幣消費：隨着 Telegram App 的發展，TON 遊戲將成為 TON 的核心業務。 TONOT計劃在2024年與超過50款遊戲合作，豐富TONOT的應用場景。在未來的 GameFi 合作中，TONOT 將作為消費代幣，讓用戶可以在 TON 生態的 GameFi 內進行虛擬物品購买和設備升級，鼓勵用戶免費玩賺。

TONOT是目前TON 區塊鏈上的第一個社交銘文，擁有超過 60,000 名持有者，TONOT與Telegram的集成確保了銘文的公平性，並且通過與Telegram帳戶綁定，TONOT也確保了用戶的真實性。TONOT的產品規劃希望通過銘文質押、遊戲內貨幣和付費 Telegram 群組等來擴展銘文應用場景，助力TON的網絡生態。

2.4 FairTON

FairTON是一個公平優先、社區原生和全生命周期的項目發射平臺。FairTON在定位上不局限於BRC20銘文協議，着重於TON區塊鏈的“本土化”創新，摒棄鏈下索引器這個阿喀琉斯之踵，在智能合約層面實現了銘文的原語操作。

公平優先

BTC銘文的火爆讓公平發射的浪潮延伸到了整個加密貨幣生態。大多數銘文項目方在照搬了比特幣銘文的鏈下索引方案。銘文的技術方案是比特幣腳本能力限制下的妥協，而非其本質。公平的人人可參與的代幣鑄造才是符合最初的比特幣的精神。而鏈下索引方案不僅給公鏈生態帶來了流動性的割裂，更帶來了資產安全的隱患，而人們已經在比特幣銘文的發展過程中見證了多次安全事故。

社區原生

社區是Web3項目早期啓動的關鍵，也是可持續發展的基礎。Telegram作為全球最受歡迎的社交軟件平臺，擁有8億級月活的用戶量，遠遠超出了現有的加密貨幣行業的參與者。憑借Telegram原生的TON支持和廣泛的社交網絡，FairTON旨在簡化更多個人和項目進入Web3領域的門檻。

全生命周期

FairTON不僅致力於創新的項目發射方式，也提供了一系列的代幣管理方案，包括高度可定制的vesting工具，保護參與者資金安全的anti-rug機制，以及為項目提供流動性工具。

JettonX

FairTON首次在TON生態推出了JettonX(Jetton eXtension)，它完全兼容已有的Jetton代幣規範。Jetton（俄語Token）是TON上的ERC-20 代幣模型，支持創建 USDT 等同質化代幣，這也是目前 TON 生態最廣泛採用的代幣標准。 FairTON可定制化的實現代幣公平鑄造、彩票鑄造、工作量證明鑄造、社交裂變空投和追溯空投等項目發射方式。通過FairTON完成項目發射後的代幣，可以無縫銜接到整個TON生態的流動性和鏈上基礎設施。

2.5 TownSquare

TownSquare 致力於促進 TON 區塊鏈的mass adpotion，有效地將 Telegram 8 億的廣泛用戶群與 web3 世界固有的隱私、透明、开放和主權聯系起來。該項目的重點是在 TON 生態系統內开發必要的基礎設施和關鍵應用程序。 TownSquare 計劃推出第一個去中心化的开源銘文索引器。此外，團隊還積極致力於協議和應用工具的探索和开發，以實現公平、安全的資產保險。

銘文的數據是在L1上，但是計算過程和數據結果是在索引上，而索引本質上是一個鏈下服務器，和web2的網站服務器沒有什么區別。銘文的持幣量、轉账記錄全都是在一個網站服務器裏，一旦索引服務有問題，基於這個索引服務的資產就會出問題，嚴重甚至會導致整個協議生態崩潰。之前有出現過某協議索引出現bug，憑空增發，2個索引方之間數據無法對齊，導致整個協議停滯的問題，給社區帶來巨大的損失。因此，對於TON公鏈來說，銘文索引的去中心化是必須要實現的。

去中心化索引類似於公鏈的節點，代碼統一，任何人下載運行得到的數據都是一致的。不會出現幾家索引聯合造假的問題。數據安全性高。只需要統一升級去中心化索引代碼，即可快速實現協議的升級，這將大大提高協議的靈活性。

开源基建

參考BTC生態的發展來看，銘文的基礎設施包括索引indexer、錢包支持、marketplace，鑄造工具和數據分析。經過近一年的發展，BTC生態已經呈現百花齊放，而TON上目前方興未艾，可喜的是在純粹社區發射的Tonano，Gram20，TONOT初期都得到了很好的熱度反饋。

但銘文生態要想長期發展，基礎設施的建設必不可少，不同的銘文標准帶來了索引的碎片化和封閉化，公平的參與本身就是銘文敘事的一部分，TownSquare即將推出完全开源的第三方索引服務，降低潛在的銘文項目方參與的門檻。TON生態开發者不需要再自行开發一套索引，只需要運行开源的去中心化索引程序，可以很方便的使用。Unisat和 IERC-20規劃的去中心化索引還有激勵機制，使得更多人愿意去搭建索引，進一步提升去中心化的程度。

自動化服務

打銘文本身是一種PoW(Proof of Work)，在不管是Tonano還是Gram的發布中，我都觀察到了很多的科學家，程序員相對普通散戶的非對稱性優勢，TownSquare也會推出一款可以自動化打銘文的bot，讓銘文鑄造的更加公平。

我很期待TownSquare能夠為TON的銘文生態帶來協議標准，規範TON上的銘文協議並為用戶提供更加公平的參與生態的方式。

3. 總結

當前各鏈的銘文項目普遍存在一些不足之處：

1. 完全Free Mint導致大部分項目缺乏可持續性。少數資金充足的銘文項目方會去二級市場回購籌碼，自己承擔做市費用，上所拉盤，本身已經是巨大的投入。大部分初創項目方也因為沒有代幣激勵和可持續募資能力，在熱鬧的打銘文活動後陷入難以為繼的窘境。所以，作為銘文項目應該權衡好公平啓動和項目可持續發展的關系。

2. 山寨銘文協議技術和玩法創新性不足。大部分銘文仿盤項目生搬硬套了BRC20的數據格式以及玩法，而不考慮比特幣網絡和其他通用智能合約網絡的區別。在千篇一律的銘文協議中，想要脫穎而出需要技術、代幣經濟模型乃至敘事層面的再創新。

3. 銘文市場碎片化嚴重。大部分銘文協議的實現採用鏈下索引方案，導致鏈上鏈下狀態的割裂；過度依賴中心化服務限制了銘文資產的流通和交換；缺乏智能合約的可編程能力導致銘文協議難以利用區塊鏈的可組合性和互操作性。

可喜的是，針對以上問題TON生態的的銘文項目，在不同方面給出了自己的解決方案：

1. 充分利用Telegram社交基礎設施，創新社交式銘文玩法

Telegram小程序能夠快速響應大量的訪問請求，並提供內置的官方錢包@wallet或TON網絡錢包TONSpace來進行無縫的鏈上交易；Telegram账號具備天然的防女巫攻擊的特性，是防止科學家群體“搶跑”、“刷號”和擠佔網絡資源的有效途徑。利用好Telegram的小程序，為Web3用戶提供更好的產品體驗的同時並且實現Web2用戶的轉化，是一種更好的實現mass-adoption的方式。Gram-20、TONOT、FairTON等協議將Telegram和TON網絡的優勢與之結合，所構建出的小程序產品是極具創新色彩的銘文協議，也在一定程度上取得了成功。例如，NEAR官方和創始人，Illia，公开支持的並喊單的NEAT銘文項目，其最終鑄造量是在24600個地址，而TONOT這樣的一個純粹的社區銘文項目，在沒有官方背書的情況下依然達成了61751個地址的鑄造量。在用戶和流量為王的時代，以Telegram為載體的TON用戶真實度高，獲取成本低，是當今區塊鏈獨一無二的存在。

2. 銘文協議加入智能合約功能，為銘文帶來可編程性

在TON網絡的技術分享會上，我強調了TON智能合約的靈活性，通過智能合約，協議可以像Gram-20一樣直接在合約裏添加協議費用從而實現協議的可持續發展，同時協議也可以幫助用戶支付Gas Fee真正意義上實現Free Mint。FairTON推出JettonX代幣框架，完全兼容TON區塊鏈上的ERC20標准Jetton，為各種創新式的項目發射機制提供了可定制化的解決方案。在利用TON網絡智能合約的前提下，靈活多樣的支付方式和啓動方式是完全可以實現的，充滿了想象力空間。

3. TON區塊鏈銘文生態方興未艾

與BTC銘文協議類似，TON上也湧現了多家銘文協議，包括Tonano、Gram-20、TONOT和FairTON等，聚焦於鏈上銘文、TG小程序、社交屬性和鏈上智能銘文等。BTC上以銘文為基礎的交易、借貸、穩定幣項目开始逐漸興起，而目前TON的銘文生態初見端倪，各家也在探索銘文生態，為自己的銘文產品帶來更多的效用。

以上是我對TON公鏈銘文生態的公开版分析報告，全部內容我代表TON基金會官方表示不具備投資建議。