HashrateIndex：大逆轉，回望 2023 年比特幣礦業

2024-01-24 10:01:31

撰文：Hashrate Index

吳說作為 Hashrate Index 中文內容合作夥伴發布

2023 年是比特幣挖礦行業的復蘇年。比特幣在 FTX 帝國崩潰引發的市場崩盤後以接近 17000 美元的價格跨入了 2023 年。算力價格一直處在歷史最低水平（60 美元 PH/ 天）下方。最大的上市礦企 Core Scientific 正在經歷破產清算，而許多其他礦企如 Iris、Greenidge 和 Argo 正在進行債務重組，許多其他礦企也將很快加入他們的行列。由於算力價格壓縮和電費上漲，北美地區諸多礦工當時正在面不斷逼近盈虧平衡點。

而 2023 年着實驚豔了所有人。幣價迅速從 FTX 崩潰後的最低點反彈，並在全年內實現了 149% 的上漲。算力價格在 2023 年上漲了 71%，這是自 2022 年出現 76% 跌幅後的一個極大逆轉；這種復蘇在很大程度上得益於交易費用牛市，這些費用主要來自銘文和序數活動，這是一種新的基於比特幣的 NFT/ 數字收藏品標准，為礦工創造了紀錄性的交易費用收入。從大多數指標來看，2023 年是 2022 年市場崩潰的完全逆轉。

比特幣算力倍增

2023 年，比特幣算力經歷了爆炸性的增長。其 7 天平均算力值從 255 EH/s 增長到 516 EH/s，增幅達到 102%，這遠遠超過了 2021 年和 2022 年時 18% 和 41% 的漲幅。2023 年比特幣 7 天平均算力的平均值為 382 EH/s，比 2022 年時的 220 EH/s 增長了 73%。此外，2023 年比特幣算力 7 天平均值和 30 天平均值均達到了歷史最高水平，分別為 545 EH/s 和 510 EH/s。

圖一：2022 年和 2023 年比特幣算力走勢對比

算力價格在 2023 年初接近歷史最低水平，大多數指標均表明其或將趨勢下降，要么在全年保持平穩。但與比特幣一樣，美元本位下算力價格在 2023 年超出了市場預期，在全年內漲幅達到了驚人的 71%，從 59.42 美元 /PH/ 天漲至每日 101.78 美元 /PH/ 天；相比之下，2022 年算力價格下降了 76%，從 246.85 美元 /PH/ 天下降到 59.42 美元 /PH/ 天。盡管如此，2023 年的平均算力價格為 74.73 美元 /PH/ 天，而 2022 年為 123.87 美元 /PH/ 天，降幅為 40%。

圖二：美元本位下 2022 年和 2023 年算力價格走勢對比

主要是由於銘文引起的交易費用波動，相比於 2022 年，算力價格在 2023 波動性更大。

2022 年的算力價格波動受幣價的侵蝕影響。當比特幣價格在 2022 年轉向 2023 年時找到了底部，波動率降至自 2020 年 7 月以來的最低水平，並在 10 月的第一天再次降至多年低點，達到自 2018 年 11 月以來的最低點。到年底，交易費用牛市將算力價格波動推至自 2020 年 5 月以來的最高水平，當時算力價格正在對比特幣的第三次減半做出反應。

圖三：美元本位下算力價格 30 天波動一覽

序數和銘文活動助推交易費用

2023 年最大的黑馬是基於比特幣的非同質化代幣（NFT）的新技術標准：序數和銘文。這種在比特幣上創建數字文物 / 藝術品的新方法，使交易費用重新成為挖礦收入的重要來源。

事實上，2023 年是比特幣交易費用收益歷史上排名倒數第二；礦工在 2023 年獲得了 797,867,915 美元元的交易費用，僅次於 2021 年創下的 1,019,725,113 美元。交易費用佔 2023 年區塊獎勵的 7.6%，而 2022 年佔比僅有 1.5%。

圖四：交易費用佔比區塊獎勵變化一覽

礦機市場觸底

礦機價格在 2023 年初呈下降趨勢，最終於 2023 年第四季度觸底。

隨着幣價從 16000 美元回升，礦機價格在 2023 年第一季度時低點反彈，但在年初短暫的價格回升後，第二季度和第三季度繼續呈現出下跌趨勢。目前為止，下一代礦機價格在 10 月份達到低點，新一代礦機在 11 月底 /12 月初時達到低點；自那時起，它們在對第四季度的算力價格反彈做出反應後反彈。

圖五：不同效率等級礦機價格走勢對比

仔細觀察新舊礦機型號，我們可以看到隨着 2023 年的推進，新一代礦機溢價率上升。下圖顯示了美元本位下新舊機型之間單位算力（TH）差價的百分比差異，訂單量 MOQ 為 1–200。

圖六：新舊礦機價格溢價及算力價格

電價輕微下跌

美國電力和燃料價格在 2022 年經歷了創紀錄性的通貨膨脹。進入 2023 年，通貨膨脹帶來的衝擊有所緩解，而且只針對工業用電消費者。

從 2023 年 1 月到 10 月（最新數據），美國工業用電平均價格為 81.3 美元 / 兆瓦時，比 2022 年同期的 83.2 美元 / 兆瓦時下降了 2.3%。在同一時期，2023 年商業用電平均成本從 2022 年的 128.1 美元 / 兆瓦時上漲了 3.1%，達到 124.3 美元 / 兆瓦時，而居民用電平均成本從 2022 年的 0.15 美元 / 千瓦時上漲到 2023 年的 0.16 美元 / 千瓦時。

圖七：2023 年 10 月美國工業用電平均價格

托管費率下降

總體而言，2023 年比特幣挖礦托管費用有所下降。

雖然沒有一種通用的比特幣挖礦托管方式，但費率通常會根據能源市場出現上漲或下跌。事實上，隨着能源和電力價格的上漲，我們看到 2022 年的托管費用急劇上升，以至於平均全部托管費用在 2022 年第四季度達到 0.082 美元 / 千瓦時；當時算力價格處於 55–62 美元 /PH/ 日的範圍內，這種費率會使許多礦工無法盈利（除非他們有下一代設備）。