淪為幣安IEO棄子？剖析TUSD脫錨的背後

作者：Karen，Foresight News

本周开始市值前五大穩定幣 TUSD（TrueUSD）开始出現脫錨趨勢，價格逐漸偏離 1 美元的錨定價值，並在今日一度跌破 0.97 美元，目前已回升至 0.9878 USDT。

對於穩定幣來說這樣的波動值得深入關注和謹慎應對，可能會引發一系列連鎖反應，引發市場恐慌和加劇市場動蕩。

TUSD 脫錨，背後原因幾何？

TUSD 脫錨有跡可循。幣安在最新兩期的新幣挖礦暫停支持 TUSD 後，TUSD 應聲下跌。過去 24 小時，幣安上 TUSD/USDT 交易對淨流出 1.7 億美元，5 日主力淨流出 2.8 億美元。

其次是 FDUSD 的市場份額奪取。在 2023 年 7 月下旬，幣安有了穩定幣新寵 FDUSD（First Digital USD），FDUSD 由香港實體 FD121 Limited 於 2023 年 6 月發行。自此，FDUSD 开始搶佔 TUSD 等穩定幣市場份額，在 FDUSD 推出半年後的今天，市值（21 億美元）已超越 TUSD，成為第四大穩定幣。

當前 TUSD 逾 19 億原生流通量中，約 77%（14.86 億）位於 Tron 上，約 20%（3.92 億）位於以太坊上。而在 Tron 中前五大 TUSD 持有地址就有三個幣安錢包地址，光這三個地址持有的 TUSD 總流通量就接近 13 億，佔據 TUSD 總原生流通量的約 68%，第三大地址為疑似孫宇晨地址。而在幣安於 1 月 1 日更新的儲備金證明中，TUSD 儲備率為 110.27%，客戶淨余額為 18.76 億，幣安淨余額為 20.68 億。幣安對 TUSD 態度的重要性不言而喻。

也有推特用戶將 Poloniex 在 12 月份遭到的逾 1 億枚美元黑客攻擊視為造成 TUSD 市場不穩定的一個驅動因素之一，不過從時間維度來看，這一觀點的支撐力並不夠強或者影響較小。

TrueUSD：波動為正常市場動態和流動性調整

在此情況下，1 月 16 日，TrueUSD 宣布會計師事務所 MooreHK 將為 TUSD 提供每日鑑證服務，提供 TUSD 儲備狀況及其儲備明細的透明度。根據最新的儲備金鑑證報告，截至 1 月 17 日 4:30，TUSD 抵押率為 101%，在以太坊、Tron、Avalanche、BNB Chain、 BNB Smart Chain 上的發行和流通量逾 19 億枚（具體為 1,911,764,530.34），儲備金账戶中的總資產價值為 1,933,973,826.93 美元，包括：

• 美國短期國債： 1,142,679,876.50 美元；
• Dirst Digital Trust Limited：501,850,000.00 美元；
• 美元現金：289,443,950.43 美元。

MooreHK 發布的 TUSD 儲備金鑑證報告

其中，根據該報告，账戶中持有的以美元計價的抵押品是 Techteryx 在一家香港存款機構、一家瑞士存款機構和多家巴哈馬存款機構為 TrueUSD 代幣持有者的利益而在協議中約定的账戶中持有的總余額。具體公司名稱並未披露。有趣的是，TUSD 儲備金账戶資產中有逾 5 億美元托管與 Dirst Digital Trust Limited，而後者正好是 FDUSD 背後的主體。

TrueUSD 也在剛剛回應稱，定期證明正在進行中。最近幣安新幣挖礦的調整帶來了短期套利機會。這些被認為是市場動態和流動性調整的正常現象。此外，涉及全球多家銀行的 TUSD 兌換渠道也在順利運作。TrueUSD 致力於進一步擴大與幣安的合作。此外，TUSD 鑄幣和贖回服務始終可通過 tusd.io 訪問。

此外，TUSD 在 Tron 上的第三大地址（TT2T17 开頭，被 Aarkham 標記為疑似孫宇晨地址）過去兩日從幣安熱錢包提取 1.12 億枚 TUSD。據 Lookonchain 分析，該地址在 TUSD 脫鉤後銷毀 1.04 億 TUSD，隨後往幣安存入 2 億 USDT，並提現近 1.4 億 TUSD，以使 TUSD 重新回到錨定狀態。TGiwro 开頭巨鯨從幣安提取了 3160 萬 TUSD，並在 TUSD 脫鉤後將其存入 JustLend 中，隨後向 JustLend 借了 1897 萬 USDT 並存入幣安。

TUSD：從異軍突起到遭遇挑战

據官網介紹，TrueUSD 於 2018 年 3 月由總部位於加利福尼亞的 TrustToken（後重塑為 Archblock，也是 TrueFi 貢獻方）在以太坊上推出，是一種與美元掛鉤的穩定幣。2021 年，TUSD 又相繼上线 Avalanche、Tron，並於 2023 年 4 月份在 BNB Chain 上推出。

早在 2018 年 5 月，即 TUSD 推出不到後，幣安就上线了 TUSD，並同步开放 TUSD/BNB、TUSD/BTC、TUSD/ETH，之後逐步為更多代幣添加 TUSD 交易對。而在去年 BUSD 遭遇監管後，幣安推出 TUSD 掛單零手續費活動，還在新幣挖礦中支持 TUSD（注：最新兩期已暫停支持），促使 TUSD 一度成為幣安上比特幣最大交易對，並迅速崛起。

市值方面，CoinGecko 數據顯示，TUSD 市值在 2023 前三個季度異軍突起，從年初的 7.56 億美元激增至 10 月份最高峯 38 億美元，但隨後卻开啓下跌走勢，目前的市值為 21 億美元，過去三個月跌約 40%。

來源：CoinGecko

TrueUSD 的所有權方面，2020 年 12 月份，TrueUSD 業務所有權轉讓給了給亞洲財團 Techteryx，該財團將與 TRON 合作，在以太坊、TRON 和其他區塊鏈網絡上發展 TUSD。自 2023 年 7 月 13 日起，Techteryx 將全面管理與 TUSD 相關的所有離岸業務和服務，包括鑄幣和贖回、客戶導入和合規性，以及法幣儲備和銀行和信托關系的監管，不過，在過渡期間 Archblock 將繼續為美國客戶提供服務。

值得注意的是，本次所有權轉讓給 Techteryx 也引發了社區的擔憂，再加上 Techteryx 無官網，並且缺乏詳細介紹信息，使得社區對其信譽產生了質疑。

筆者在 MakerDAO 社區論壇發現，TrustToken 一團隊成員曾在 2020 年年底表示，Techteryx 業務遍及香港、新加坡、廣州、深圳、北京等地，涉及傳統房地產、娛樂、環境和信息技術行業，最大所有者為 Jennifer Jiang 女士（也是 CEO）。同時，其回應孫宇晨並非擁有 Techteryx 的新所有權，也與投資 Poloniex 的公司也沒有任何關系。然而聲稱的 Techteryx 所有者 Jennifer Jiang 究竟是誰，我們無從得知。

前車之鑑，穩定幣脫錨易引發流動性危機和信任危機等一系列連鎖反應，給市場帶來不可忽視的風險和挑战。當前，TrueUSD 也在積極應對，至於後續如何，Foresight News 將持續追蹤。