SignalPlus波動率專欄(20240115)：BTC或遭受拋壓，IV再度走高

2024-01-15 20:01:19

上周五（12 JAN）美國 PPI 意外走軟引發了美債收益率的短线跳水，其中兩年期下破 4.2% 後在低位小幅震蕩，現報 4.146% ，十年期一度降至 3.93% 附近後在這幾日逐漸收復失地，報 3.974% 。美國三大股指漲跌不一，道指下跌 0.31% ，標普和納指接近平收（+ 0.08% /+ 0.017% ）。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

數字貨幣方面，BTC 價格於 12 ～ 13 日再度走跌約 8% 並一度下探 42000 美元關口，現在維持在 43000 下方震蕩。分析指出，繼 ETF 獲批後，GBTC 的成交額以超過總量一半的水平高居榜首，從數據上看，GrayScale 在成功將其從信托轉為 ETF 後，曾經一度達到 50% 的負溢價的正逐漸消失，且其高達 1.5% 的高昂管理費用更讓人有理由相信持有者會有將其出售或轉換成其他 ETF 的意愿，但從 Arkham 的數據中我們看到，當前灰度 BTC 持倉高達 266 億美金，近幾日流出的資金約為 16.7 億美元，這就意味着灰度或許並沒有因為客戶持續賣出 GBTC 而緊跟着大量拋售 BTC，盡管同時也有人指出 Arkham 統計的地址可能不夠全面，但一如加密貨幣 KOL Neuner 說的，“ 250 億美元是一個相當大的數字，即使只有 20% 被贖回，那也意味市場上將有 50 億美元的成交額”，比特幣“可能會面臨一段時間的拋壓”。

期權方面，隨着工作日的到來，隱含波動率曲线前端大幅走高，BTC 近兩周的 IV 基本都在 55% ～ 60% ，ETH 曲线相對較陡，中遠期仍與 BTC 存在較高的溢價。Vol Skew 仍處在過去三個月的較低位置。

成交方面相對平淡，BTC 中遠期 50000-C 仍是买入熱點，截止目前該行權價上已有累計 23, 110 BTC 的 OI，遠高於其他點位。

Source: Bloomberg, ETF 管理費用對比

Source: Arkham，灰度持倉變化

Source: Binance & TradingView

Source: Deribit （截至 15 JAN 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

Source: Laevitas

Source: Deribit Block Trade

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