Vitalik再提分布式驗證技術，Lido值得重新關注？

原文作者：深潮 TechFlow

隨着敘事輪換，市場的關注點又逐漸重新轉向以太坊。

而 Vitalik 對以太坊的各種研究，往往蕴含着引領新熱點的可能。12 月 28 日，Vitalik 發表了一篇研究博文，探討如何在不犧牲去中心化的前提下，處理以太坊網絡中巨大數量的籤名負載。

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同時，Vitalik 在研究中也給出了一種解決方案：使用 DVT（分布式驗證者技術），構建去中心化的質押池。

衆所周知，以太坊在完成合並後共識機制轉變為了有質押機制的 POS。而當前幾個大的質押服務提供商壟斷了大量市場份額，也引發了對於質押服務中心化的擔憂。

性能負載高、質押中心化、Vitalik 想解決問題... 一切又回到了“優化以太坊”的老敘事上。

（對 DVT 不熟的觀衆，可以查看這篇： 以太坊合並後，DVT 分布式驗證技術至關重要 ）

而關於 DVT，市場率先想到的項目是 SSV ---當前流動性質押領域，唯一使用分布式驗證技術的項目，市值僅在 2 億美金左右。

但由於以太坊上的生態相對成熟，一個技術敘事重燃後，避开扎堆的投資方向，去追逐相對穩健的 Beta 收益其實也是個不錯的選擇。

因此，在 SSV 這個直接邏輯能想到的項目之外， Lido 本身其實也同樣值得關注。

打破 LDO 中心化質押的刻板印象

一個經典的邏輯謬誤：流動性質押賽道中誰的市場份額高，誰就是中心化的。

從數據上看，Lido 佔據了 3 成的市場份額，確實佔據優勢地位。但市場份額的壟斷，和質押方式是否中心化，實際上是兩碼事。

市場份額高，只能說明你是老大，有可能一家獨大；但老大自己用什么技術方式在質押，其實還需要細看。

去年 11 月，Lido 實際上就已經使用了 Vitalik 強調的 DVT 方案，以實現所謂的分布式驗證者。Lido 將這個方案稱為“ 簡單 DVT 模組”，並且由 ObolNetwork 和 ssv_network 提供解決方案支持。

刨去該方案的技術細節，通俗來說 Lido 現在允許多個節點運營者管理不同的節點，共同達成共識以完成 Validator 的職責。同時這也提供了更廣泛的節點運營者的參與機會，提升了網絡的去中心化、分布性和彈性。

現在，Simple DVT 模塊允許個人質押者、社區質押者、現有節點運營者者和其他質押組織參與 Lido 的測試網，隨後也會在主網上更新包含更豐富多樣驗證者的質押網絡。

從測試網數據來看，全球共有超過 300 名參與者以及超過 175 名個人和社區質押者參與了測試網，其節點分布日益去中心化。

因此，Lido 的技術變化實際上透露出一層信息：項目已經與 Vitalik 近期重提的 DVT 具備了契合度。

而市場資金是否會借機炒作，則還需要分析 Lido 其他的基本面數據。

洞悉數據，尋求 Beta 收益

在技術之外，Lido 的其他基本面如何？

我們都知道 Lido 是流動性質押的老大，佔據了近 3 成以上的質押份額。但這樣的絕對數據，沒有辦法看出其潛力或者資金炒作的空間。

但如果進行一組對比，你很容易發現其中的機會：

• Lido 中質押的 ETH，大約佔當前市場上 ETH 總量的 8% ；與之形成對比的是，LDO 代幣的市值，還不到 ETH 代幣總市值的 1% --- 市值相對於流動性質押的貢獻程度來說，或許被低估了；

而更為直觀的一種對比是，隨着以太坊合並升級之後允許用戶取出已經質押的 ETH，理論上各流動性質押池中的 ETH 會有所減少；

但來自 DefiLlama 的數據顯示，Lido 的 TVL 在 2023 年不降反升，也就是說用戶通過 Lido 質押的 ETH 反而增多了。

同時，來自外網分析師和 KOL 的技術分析顯示，LDO 正在突破最近 1 年半的阻力位，同時也在突破近 20 個月以來的下行趨勢。

雖然純技術分析並不能指導投研，但良好的基本面（重回 DVT 敘事）加上技術形態的變化，實際上給了市場資金一定的操作理由和空間。

誠然，押注 SSV 和 ObolNetwork 等市值更小的項目，能夠博取到的收益可能更高，但同時也意味着代幣價格的劇烈變化。

DVT 技術的重提、市場對以太坊優化敘事的關注（如並行 EVM）以及今年一季度即將到來的坎昆升級，實際上都為資金回歸以太坊生態，提供了一個肉眼可見的風口與機會窗；

在關注低市值項目的同時，選擇與 ETH 相關賽道聯系緊密的龍頭，或許也是一個博取 Beta 收益、相對穩妥的安全選擇。

畢竟在加密市場裏，老項目們時常會在無人關注時火速復蘇，隨後就會在信息過載中，看見無數個給這場復蘇安上的正當理由。

在復蘇之前做相對安全的決策，遠勝過在人聲鼎沸後喫魚尾。

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