馬來西亞加密市場調研報告

撰文：MIIX Capital

引言

馬來西亞是最早推出加密監管政策的國家之一，在馬來西亞加密貨幣被歸類為證券，並且據財政部長 Lim Guan Eng 稱，馬來西亞政府認為加密貨幣和區塊鏈有可能推動國內經濟發展：財政部將數字資產及其底層區塊鏈技術視為具有在新舊行業實現創新的潛力。特別是，我們認為數字資產可以作為企業家和新企業的替代籌款渠道，也可以作為投資者的替代資產類別。

1、宏觀經濟指標及現狀

2023 年 Q3，馬來西亞信心指數（MYCI）飆升至前所未有的高位 140 點，超過了 Q1 的歷史記錄（132 點）。這一成績反映了政治和經濟變化所塑造的深刻的战略信心。

2023 年 8 月，政府保留控制權的六個州的選舉凸顯了積極的前景，以馬來西亞和中國公司之間的協議為代表的對經濟增長的承諾，進一步鞏固了馬來西亞作為一個有吸引力的投資目的地的地位，促進了全國信心的飆升。

1.1 地理位置及人口規模

馬來西亞位於東南亞，由 13 個州和三個聯邦直轄區組成。馬來西亞半島與泰國有陸地和海上邊界，與新加坡、越南和印度尼西亞有海上邊界。東馬來西亞與文萊有陸地和海上邊界，也與菲律賓和越南有海上邊界。

馬來西亞是一個多民族和多文化的國家，大約一半的人口是馬來人，還有華人、印度人和土著人民，總人口超過 3300 萬，是世界人口第 43位的國家。

1.2 經濟結構和規模

馬來西亞是一個相對开放的國家導向型、新興工業化市場經濟體，是世界第 31 大經濟體。自 1957 年獲得獨立以來，馬來西亞成功地實現了經濟多元化，從最初以農業和商品為基礎的經濟，發展到現在擁有強大的制造業和服務業，推動該國成為電器、零部件和組件的主要出口國。

馬來西亞是自然資源和農業資源的出口國，石油是主要出口產品；盡管馬來西亞的經濟結構一直在遠離制造業它仍然是世界上最大的棕櫚油生產國之一；旅遊業是馬來西亞國內生產總值的第三大貢獻者，僅次於制造業和大宗商品部門，是全球第十四大遊客最多的國家，也是亞洲第四大遊客最多的國家。馬來西亞在在 2022 年全球競爭力報告中排名第 32 位，2023 年全球創新指數中排名第 36 位。

1.3 GDP 全球排名 36 位

根據世界銀行的官方數據，2022 年馬來西亞 國內生產總值 （GDP）為 4063.1 億美元。馬來西亞的國內生產總值佔世界經濟的 0.17%。在世界排名中，馬來西亞位居第 36 位，排名在越南之後，南非和菲律賓之前。

https://tradingeconomics.com/malaysia/gdp

1.4 人均 GDP 全球排名 56 位

從 1960 年到 2022 年，馬來西亞的人均國內生產總值平均為 5215.30 美元。1960 年為歷史最低值 1286.10 美元，2022 年的最新記錄為 11371.97 美元，相當於世界平均水平的 90%，全球排名第 56 位，略高於哈薩克斯坦和墨西哥，低於阿根廷和塞舌爾。

1.5 通脹率低於市場預測

2023 年 11 月，馬來西亞的年通脹率從上個月的 1.8% 降至 1.5%，低於市場預測的 1.7%。這是自 2021 年 2 月以來的最低值。按月計算，消費物價在 10 月份上升 0.1% 後，11 月份持平。馬來西亞經濟部表示，惡性通貨膨脹從未在馬來西亞發生過，政府也希望這種情況永遠不會發生。馬來西亞有記錄以來的最高通脹率是 1974 年的 17.3%。那一年的通貨膨脹是由全球原油價格危機引起的。

1.6 馬來西亞的法定貨幣

馬來西亞的法定貨幣是馬來西亞林吉特，貨幣代碼為 MYR，符號為 RM。其換算系數由 6 位有效數字表示， 林吉特一直因其穩定性而受到國際認可，因此，馬來西亞公民並不像土耳其或阿根廷公民那樣積極進入加密資產市場以對衝高通脹。

2、馬來西亞的用戶特徵

與其他熱門區域相比，馬來西亞的用戶數據比較少，但作為東南亞市場的重要組成，馬來西亞加密貨幣的擁有人數在近些年一直持續增加。

2.1 人們熟悉並了解加密貨幣

在由 Luno 委托進行的一項調查報告中指出：在歐洲，人們表示沒有足夠的知識及信息獲取渠道以確保可以購买或使用加密貨幣，而在馬來西亞這並不成為一個問題，人們相當自信並聲稱可以得到足夠的信息。截至 2023 年 8 月，已有超過 84 萬馬來西亞人注冊了該平臺。目前，Luno 馬來西亞客戶的平均年齡為 34 歲，其中 30–39 歲年齡段的投資者人數最多。

2.2 採用率隨行情變化明顯

據 Luno Malaysia 報告稱，2020 年 4 月活躍用戶增長了 33%，而 Tokenize 報告稱，2020 年 4 月初日均交易量增長了 30–40%。

Oppotus Research Group（馬來西亞的專業市場調查公司）的一份報告顯示：馬來西亞城市居民 80% 的都知道加密貨幣，卻只有 21% 的馬來西亞人聲稱他們真正熟悉加密貨。伴隨着 BTC 的顯著上漲，2023 年 Q3 馬來西亞的加密貨幣採用率 大幅增長，從 Q2 的 26% 攀升至 Q3 的40%。

2.3 用戶投資更偏向保守策略

馬來西亞加密貨幣用戶投資偏向保守。新用戶會一次性或每月固定金額投入加密貨幣，而經驗更豐富的老一代投資者則選擇更安全的投資策略。與非 PMEB 相比，PMEB 顯得稍微激進（希望獲得更高的回報），但是他們仍然遵循保守的投資策略。

2.4 用戶態度偏向高度投機

隨着數字貨幣市場的持續增長，非 PMEB 行業正在擴大其對加密貨幣的接觸和參與。在 2022 年上半年的每日交易活動大幅飆升至 42% 後稍有回落，2023 前交易活動也一直持續上漲，這表明馬來西亞的加密貨幣持有者態度本質高度投機，他們尋求快速的高收益而不是進行長期投資。

3、馬來西亞用戶的 CEX 偏好

在馬來西亞，Luno、SINEGY 和 Tokenize 3 家 CEX 已獲得了監管機構許可，但只有 BTC、ETH、XRP、LTC、SOL 等少量幣種可進行交易。除此之外，還有其他不在馬來西亞監管機構的名單上的 CEX，在提供更多的交易對、更高的流動性、期貨交易和其他功能。

3.1 Bybit 最受歡迎的交易平臺

在馬來西亞，Bybit 是最用戶受歡迎的 CEX，它是交易者和投資者的首選。它擁有超過 770 種加密資產和便捷的馬幣 (MYR) 存款選項，能有效滿足馬來西亞用戶的獨特需求。Bybit 憑借用戶友好的功能和安全的基礎設施脫穎而出，保持着無可挑剔的記錄。

除了多功能性之外，它還在馬來西亞佔據着頭把交椅，提供槓杆率高達 100 倍的期貨合約和繁榮的 NFT 市場，提供全面的交易選項，鞏固了其作為馬來西亞加密貨幣愛好者首選平臺的地位。

3.2 Binance 擁有最好的盤口深度

Binance 是一個全球性的交易平臺，也是馬來西亞排名第二的加密貨幣交易平臺，在包括馬來西亞在內的 100 多個國家擁有超過 1.2 億用戶。它提供多種功能，包括現貨、期貨、保證金、期權交易、質押服務和去中心化交易所（DEX）。

值得一提的是，該平臺提供包括馬來西亞語在內的多種語言 24 小時全天候客戶支持。其突出特點是其深度和流動性，這一獨特之處確保了交易的順利進行，尤其是大額交易，增強了對馬來西亞投資者的吸引力。

3.3 Gate.io無需 KYC 驗證

Gate.io 是馬來西亞排名第三的加密貨幣交易平臺，也是全球公認的最大交易平臺之一，最重要的是無馬來西亞用戶無需身份驗證即可存款、取款和交易資金，受到尋求免 KYC 交易選項的馬來西亞投資者青睞。

該平臺支持 1,400 多種加密貨幣，是最多樣化的平臺之一，提供高級功能，包括現貨和保證金交易、期貨、質押和借貸服務。該平臺直觀的界面和具有競爭力的費用既適合新手，也適合經驗豐富的交易者。

3.4 Uphold 高收益率受用戶青睞

Uphold 被公認為馬來西亞第四的加密貨幣交易所，可在其受馬來西亞證券委員會監管的平臺上購买、出售和抵押 250 多種數字資產。值得注意的是，它可以通過銀行轉账、借記卡、谷歌支付、蘋果支付和信用卡等多種方式快速、經濟的存入馬幣。

Uphold 因其在 MATIC、SOL 和 ETH 等流行加密資產上提供較高的定投收益率而脫穎而出，成為尋求收益的投資者的首選。該平臺的與衆不同之處在於擁有經過審計的儲備證明，確保客戶資金全額支持（1:1）的實時數據，以增強安全性。（Uphold 由英國 FCA 監管並頒發許可證）

3.5 OKX 致力於服務機構投資者

OKX 在馬來西亞排名第五，致力於服務機構投資者。該平臺憑借先進的交易工具、種類繁多的加密貨幣和極具競爭力的交易費用脫穎而出。

OKX 支持期貨、期權和保證金交易等多種交易工具，為機構客戶提供了更大的靈活性和風險管理選項，此外，該平臺還提供場外交易櫃臺服務。OKX 對安全性、合規性和全面的 API 服務的堅定承諾，使它成為馬來西亞機構投資者尋求可靠和值得信賴的平臺的不二之選。（OKX 擁有香港證監會新監管制度下的 VASP 許可，可在亞洲开展業務）

4、馬來西亞的 Web3 項目

4.1 CoinGecko 加密貨幣數據聚合器

CoinGecko 由 TM Lee（CEO）和 Bobby Ong（COO）於 2014 年創立，其使命是民主化加密數據的訪問，並為用戶提供可行的洞察。它是一個加密貨幣數據聚合器，追蹤價格、交易量、社交和开發者統計數據。該平臺通過深入了解加密領域，通過加密貨幣報告、出版物、通訊和其他渠道提供有價值的洞察。

https://www.coingecko.com/

4.2 HB Wallet 基於以太坊的消費者錢包

HB Wallet 是一個基於以太坊的消費者錢包，設計用於存儲以太幣和 ERC20 代幣。它的平臺可在 Mac、Windows、iOS 和 Android 上使用。它還使用戶能夠將以太幣兌換為穩定幣或反之。用戶還可以通過信用卡購买比特幣、以太坊、瑞波幣和其他數字資產。

https://www.hb-wallet.com/

4.3 RioDefi 提供 DeFi 服務的跨鏈錢包

RioDefi 是一個基於應用程序的加密貨幣錢包。它使用戶能夠存儲、支付、使用加密貨幣轉账。它還提供 RioChain，一種區塊鏈瀏覽器，以促進與現有區塊鏈和交易的互操作性。RioChain 的特點包括平行鏈狀態驗證、虛擬機解釋器、共識算法的適應等。

https://riochain.io/

4.4 Growthbotics 會話式人工智能解決方案

Growthbotics 提供金融和銀行業務的會話式人工智能解決方案。其解決方案包括客戶入職、欺詐檢測、反洗錢、銀行內部和跨境銀行的穩定幣等。其特點包括基於面部和語音的客戶識別、支付網關集成、基於機器人的聊天支持等解決方案。

www.growthbotics.com

5、馬來西亞的加密風投

5.1 500Global

500 Global 是一家管理着 24 億美元資產的風投公司，其專注於投資建立快速增長的科技公司的創始人。他們專注於技術、創新和資本能夠釋放長期價值並推動經濟增長的市場。他們的主要投資項目包括 Canva、Solana 和Reddit。

https://500.co/

5.2 GobiPartners

Gobi Partners 是一家專注亞洲的領先風投公司，管理資產達 16 億美元，總部位於吉隆坡和香港。Gobi 成立於 2002 年，目前已擁有 15 個分支機構，募集了 17 支基金，投資了 380 家初創企業。該公司支持創業者從早期到成長階段的發展，尤其關注新興市場。他們最引人注目的投資項目是 Animoca Brands、Liveme 和 Tuniu。

https://gobi.vc/about/

5.3 CradleFund

Cradle 為創業初期提供資金和項目支持，它在資助 1000 多家馬來西亞科技初創企業方面發揮了重要作用，其商業化率在馬來西亞政府資助項目中名列前茅。

Cradle 於 2015 年成立了 Cradle Seed Ventures，並在 2017 年擴展到股權投資領域，通過提供資金援助展示了其支持馬來西亞科技生態系統發展的承諾。

https://cradle.com.my/

6、馬來西亞的加密市場監管政策

據 Cointelegraph.com 報道，在馬來西亞，加密貨幣是合法的。馬來西亞政府已經制定了相關的法律和規定，以確保加密貨幣市場的穩定和透明。然而，作為新興市場，其監管機構監管機構仍在努力了解和跟進加密貨幣的發展，並採取措施保護投資者免受可能出現的風險。

6.1 獲得許可的平臺和加密資產

SC( 馬來西亞證券監督委員會 ) 批准了 BTC、ETH、AVAX、MATIC 等加密資產的交易（來源：SC.com）

2019 年 1 月 31 日發布修訂後的《認可市場指南》以引入新要求後， DAX 運營商，SC 現已注冊了三個認可市場運營商（RMO），以在馬來西亞建立和運營數字資產交易所。未經證監會批准的實體，包括之前在過渡期內運營的實體，必須立即停止所有活動，並退還從投資者那裏收取的所有資金和資產。

6.2 加密市場監管政策的變化

2019 年制定《資本市場和服務令》，將加密貨幣（又稱數字貨幣）納入監管範圍，加密貨幣被視為一種證券，受證券法約束。但是證監會仍然明確指出，數字貨幣和數字代幣既非法定貨幣，也非受 BNM 監管的支付手段。

2020 年《數字資產指引》規定了通過發行數字代幣募集資金的活動，以及首次交易所發行平臺的投入運行，為他人保管、存儲、持有或托管數字資產。

2021 年證監會修訂 2015 年的《認可市場指引》，對為數字資產交易提供便利的電子平臺實施了新要求，允許四家獲認可的市場運營商以數字資產交易所的身份在馬來西亞營業。

6.3 如何對加密貨幣徵稅

在馬來西亞，由於缺乏資本利得稅，包括出售或使用加密貨幣在內的 加密貨幣交易 通常是免稅的。

然而，積極的加密貨幣交易或將個人歸類為日間交易者的行為可能會使他們繳納 3% 至 30% 的所得稅，具體取決於收入水平。要被認定為日間交易者，必須符合某些標准，如大量交易、短期持有、高頻交易、努力增加市場性和商業動機等。必須向 LHDN（馬來西亞稅務局）提供證據，證明個人並非交易者，而是出於投資目的持有加密貨幣，以規避稅收。

6.4 監管政策的挑战和擔憂

馬來西亞雖然已經出臺相應的指南文件，但在監管方面仍然缺乏明確性和一致性，這導致越來越多的企業難以遵守地方、州和聯邦法規， 許多小企業缺乏必要的資源來了解對他們的要求，從而導致代價高昂的罰款甚至倒閉。

此外，圍繞哪個機構執行特定規則的不確定性可能會使企業主在試圖駕馭復雜的監管環境時感到困惑。這進一步強調了監管改革的必要性，使小企業和企業家等更容易遵守現有法律法規。

6.5 監管政策未來的展望

馬來西亞加密貨幣監管環境的潛在發展和變化仍不明朗。 馬來西亞證券委員會 (SCM) 和馬來西亞中央銀行 (BNM) 尚未發布有關加密貨幣交易和投資活動的官方法規。加密貨幣交易所目前受現有的反洗錢和反恐融資法律以及 ACCESS Malaysia 等行業組織制定的一些自愿行為准則的約束。

隨着加密貨幣在全球範圍內越來越受歡迎，SCM 和 BNM 都可能會制定正式的馬來西亞境內監管政策。 這些發展可能會限制交易活動的某些方面或對加密交易徵收新稅。

7、總結

馬來西亞擁有強大多元的經濟和低通脹率，這使其法定貨幣成為全球最穩定的貨幣之一，目前來看，馬來西亞的對加密貨幣監管環境很友好，允許交易獲批的加密資產，但加密貨幣交易所必須遵守馬來西亞證券監督委員會（SC）的規定，並遵守當地法律。

從政策趨勢看，馬來西亞有意將自己打造為亞洲的加密貨幣中心，在加密領域挑战香港和新加坡的中心地位。馬來西亞正穩步擴展其風投公司和 web3 初創企業的生態系統，其中 CoinGecko 是值得注意的成功案例。

馬來西亞在加密領域的吸引力歸因於諸如普通法法院系統、英語熟練度和其健全的監管框架等因素。位於馬來西亞納閩地區的 Fusang 因其在加密行業中的作用而受到認可。包括加密貨幣沒有資本利得稅以及勞動力教育程度較高、使用英語為主在內的這些關鍵優勢，這有助於提升馬來西亞整體吸引力。