Pantera Capital：對2024年加密市場的6大預測

2023-12-21 15:12:06

原文標題：《 6 Predictions for Crypto in 2024: Pantera's Paul Veradittakit 》

原文作者：Paul Veradittakit

原文來源：coindesk

原文編譯：Kate, 火星財經

過去的一年證明了區塊鏈領域有能力從最惡劣的外部條件中恢復過來。從今年年初的「加密寒冬」开始，加密空間的整體市值增長了 90% ，達到 1.69 萬億美元，比特幣從 2023 年 1 月的年度低點 1.6 萬美元增長到 12 月的 4 萬多美元，增長了一倍多。

這篇文章是 CoinDesk 「加密 2024 」預測包的一部分。

在 2023 年，我們繼續感受到 2022 年重大崩潰浪潮的一些余震，最引人注目的是 11 月的 FTX 審判和判決以及幣安認罪協議，以及 3 月份在銀行業危機期間 USDC 穩定幣的短暫脫鉤。與此同時，我們繼續看到該領域的突破，包括 3 月份以太坊的 Shapella 升級到完整的權益證明網絡， 7 月份裁定 XRP(主要) 不是證券，PayPal 的 PYUSD 穩定幣的推出以及 8 月份 Grayscale 在比特幣現貨 ETF 方面战勝美國證券交易委員會，以及新穎的代幣化社交體驗的先驅，例如 Friend.tech 的崛起。

因此，我們對未來的道路充滿樂觀，進入 2024 年。以下是我對 2024 年加密行業的主要預測：

1. 比特幣的復蘇和「DeFi Summer 2.0 」

2023 年，比特幣卷土重來，比特幣的主導地位 (比特幣佔加密貨幣市值的比例) 從 1 月份的 38% 上升到 12 月份的 50% 左右，使其成為 2024 年最值得關注的生態系統之一。至少有三個主要催化劑推動其在明年的復興：( 1) 2024 年 4 月第四次比特幣減半，( 2) 預計機構投資者將批准幾只比特幣現貨 ETF，以及 ( 3) 可編程功能的增加，包括基礎協議 (如 Ordinals )，以及第 2 層和其他可擴展層 (如 Stacks 和 Rootstock )。

在基礎設施層面，我們相信我們將看到比特幣 L2s 和其他可擴展性層的激增，以支持智能合約。比特幣生態系統應該圍繞一到兩種圖靈完備的智能合約語言進行整合，其中最有力的競爭者包括 Rust、Solidity 或比特幣原生語言 Clarity 的擴展。這種語言將成為比特幣开發的「標准」，類似於 Solidity 被認為是以太坊开發的「標准」。

我們還看到了比特幣可能出現的「DeFi 夏季 2.0 」的基本面。Wrapped BTC (WBTC) 目前的市值和總鎖定價值 (TVL) 約為 60 億美元，因此 DeFi 對比特幣的需求顯然是巨大的。今天，以太坊的市值為 2730 億美元，其中約 10% 是 TVL( 280 億美元)。隨着比特幣 DeFi 基礎設施的成熟，我們可能會看到比特幣 DeFi 總鎖定價值 (TVL) 從目前的 3 億美元 (市值的 0.05% ) 上升到比特幣市值的 1-2% (按當前價格計算約為 100 - 150 億美元)。在這個過程中，許多以太坊的 DeFi 實踐可能會被轉移並「歸化」到比特幣上，例如最近興起的 BRC-20 銘文和諸如巴比倫 L2 中的質押等想法。

比特幣 NFT，比如那些刻在序數上的，可能在 2024 年也會越來越受歡迎。由於比特幣具有更高的文化認可度和 Meme 價值，web2 品牌 (如奢侈品零售商) 可能會選擇在比特幣上發布 NFT，類似於 tiffany 與 Cryptopunks 合作在 2022 年發布「NFTFi」吊墜系列。

2. 為新的消費者用例代幣化的社交體驗

Web2 已經從社交轉向金融，而 Web3 正在從金融轉向社交。2023 年 8 月， friend.tech 在 Base L2 上开創了一種新的代幣化社交體驗形式，用戶可以买賣他人 X (Twitter) 的分割「股份」。在 10 月份達到了 3 萬 ETH TVL(當時約為 5000 萬美元) 的峯值，並激發了幾個「山寨項目」，比如 post.tech。看來那個 friend.tech 通過將 Twitter 的個人資料金融化，已經成功地為 SocialFi 領域开創了一種新的代幣經濟學模式。

在即將到來的一年裏，我們期待在社交領域進行更多的實驗，代幣化 (無論是可替代的還是不可替代的代幣) 在重塑社交體驗方面發揮着關鍵作用。可替代代幣更有可能是積分和忠誠度系統的新形式，而不可替代代幣 (NFT) 更有可能作為個人資料和社會資源 (如交易卡)。兩者都可以在鏈上交易，並參與 DeFi 生態系統。

Lens 和 Farcaster 是兩個領先的 web3 原生應用程序，將 DeFi 與社交網絡集成在一起。像 Blackbird 這樣的項目還將推廣特定垂直行業 (如餐館) 忠誠度計劃的代幣積分系統，使用穩定幣支付和代幣回扣的組合來重塑消費者體驗，在功能上提供信用卡的鏈上替代方案。

3. 增加 TradFi-DeFi「橋」，如穩定幣和鏡像資產

2023 年，加密領域發生了許多法律訴訟，包括該行業的幾次高調勝利，例如 XRP 裁決和灰度 ETF 訴訟的勝利，以及 Binance 和 FTX 的金融欺詐得到了伸張。與此同時，機構對比特幣和以太坊的興趣和潛在 ETF 批准也大幅增加。

到 2024 年，我們預計機構採用率將大幅增加，他們不僅尋求 ETF，還尋求代幣化的現實世界資產 (RWA) 和 TradFi 金融產品。換句話說，TradFi 資產將在 DeFi 中「鏡像」，而加密資產將在 TradFi 市場中增加曝光率，從而創建 TradFi-DeFi「橋梁」，使這兩個世界更緊密地聯系在一起，為投資者增加流動性和多樣化。

穩定幣將成為 TradFi 和 DeFi 世界之間最重要的紐帶之一，USDC 和 PYUSD 等穩定幣將被更廣泛地接受為投資組合選擇和支付工具。隨着 Circle 考慮在 2024 年進行 IPO，我們也可能會看到非美元穩定幣的發行和使用增加，尤其是歐元支持的穩定幣，如 Circle 的 EURC，以及英鎊、新加坡元和日元穩定幣。其中一些穩定幣可能是由國家支持的參與者推出的。這也可能導致鏈上法幣外匯市場的增長。代幣化的國債已經通過 Ondo 等平臺獲得了 8 億美元的代幣化。

4. 模塊化區塊鏈和零知識證明的融合

在過去的一年裏，模塊化區塊鏈和 zkp 的概念都已經非常成熟，比如最近推出的 Celestia 主網，Espresso 的 Arbitrum 集成，RiscZero 的开源 Zeth 證明器，以及 Succinct 推出的 ZK 市場。一個有趣的趨勢是這兩種敘述是如何融合在一起的，ZK 領域的公司通過專注於特定的垂直領域 (如協處理器、隱私層、證明市場和 zkDevOps) 來「模塊化」。

在即將到來的一年裏，我預計這種趨勢將繼續下去，零知識證明將成為模塊化區塊鏈堆棧不同組件之間的接口。例如， Axiom 的 ZK 協處理器利用 zkp 提供歷史狀態證明，然後开發人員可以使用它在 dapp 中執行計算。隨着 zkp 成為這些不同提供商之間的公共接口，我們將看到智能合約可組合性的新時代。這為开發人員構建 dapp 提供了更大的靈活性，並降低了區塊鏈堆棧的進入門檻。在消費者方面，zkp 可能會將增加的用例視為保護身份和隱私的一種方式，例如以基於 zk 的分散 id 的形式。

5. 更多的計算密集型應用程序上鏈，例如 AI 和 DePIN

已經有大量的時間、精力和資金投入到去中心化應用程序的可擴展性問題上。今天，大部分可擴展性問題已經得到解決——以太坊 L2s 的 gas 費用不到 0.02 美元 (相比之下，以太坊主網為 11.5 美元)，而在 Solana 上，費用甚至更低 3-4 個數量級。

隨着這一趨勢在明年繼續下去，我們相信在不久的將來，計算成本高的應用程序 (應用程序可以使用千兆字節的 RAM) 將在鏈上變得更加經濟可行。這包括垂直應用，如鏈上人工智能系統、去中心化物理基礎設施網絡 (DePIN)、鏈上知識圖譜，以及完全鏈上的遊戲和社交網絡。所有這些都可能從根本上重塑鏈上數據經濟，極大地改善用戶和开發人員的體驗，因為他們擺脫了繁重的 gas 費用和對計算能力的嚴格限制。

可以利用這種更便宜的鏈上「計算」的計算成本高昂的項目的例子包括 Hivemapper 在 Solana 上創建去中心化的谷歌地圖，Bittensor 創建去中心化的機器學習平臺， Modulus Labs 在 ZKML 和人工智能生成的 NFT 藝術方面的努力，The Graph 的鏈上知識圖計劃，以及 Realmsverse 在 Starknet 上創建鏈上遊戲世界和傳說。

6. 整合公共區塊鏈生態系統和應用鏈的「中心輻射式」模式

過去幾年，基礎設施項目激增。盡管對第 1 層 (L1) 和第 2 層 (L2) 進行了常見的技術分類，但從用戶體驗的角度來看，並沒有太大的區別。對於通用公共區塊鏈來說尤其如此。今天，像 Solana 或 Avalanche 這樣的 L1 是像 Arbitrum 或 zkSync 這樣的 L2 在用戶、項目和容量方面的直接競爭對手。

有了這種同質性，流動性成為通用公共區塊鏈的集中力量，使 Arbitrum、 Optimism 和 Solana 等較大的現有參與者受益，目前四大生態系統佔總價值鎖定 (TVL) 的 90% 左右。較小的生態系統必須將精力集中在特定的垂直領域 (如社交、遊戲、DeFi)，以保持優勢，有效地成為「應用鏈」或「專業鏈」。在 TVL 排名前 10 的 L2s 中，有 3 家 (dydx, Loopring , Ronin ) 實際上是專注於單一垂直領域的應用鏈。較小的、較新的 L2 鏈 (如 Base 和 Blast) 的 TVL「闖入」也嚴重依賴於單一的「殺手級應用」(例如 friend.tech 和 Blur ) 建立大量灘頭陣地。