LD Capital：LINK資金面情況及近期發展動態分析

2023-09-29 16:09:16

原文作者：Duoduo, Lisa

Chainlink ( LINK ) 是預言機賽道龍頭，屬於 DeFi 領域不可或缺的中間件。本文簡要分析其資金面情況以及近期的發展動態。

一、資金面情況

基本信息

LINK 市值排名第 19 名，市值 41 億美元，總供應量 10 億枚，當前流通供應量 5.6 億枚，流通率約為 56% 。24 小時現貨交易量為 2.2 億美元。

價格走勢

在 2021 年牛市中，達到歷史最高價格 52 美元。2022 年 5 月下跌至 7 美元，此後維持震蕩狀態。最低價格為 2023 年下跌至 5 美元附近，最高則有數次測試 9.5 美元，但未能突破。當前價格為 7.38 美元，比歷史最高價格下跌了 86% 。

籌碼分布

代幣總供應量 10 億枚， 35% 通過 ICO 出售， 30% 分配給 LINK 的母公司 SmartContract 用於开發， 35% 用於激勵節點運營商。

LINK 用途分主要是兩個——用於支付節點運營方為智能合約獲取數據所付出的費用；用於節點運營方在合約創建者的要求下所做出的抵押。可見，LINK 對項目沒有治理權。

當前 LINK 流通率約為 56% 。對於剩余尚未解鎖部分，沒有明確的解鎖規則，不定期從 Non-circulating supply 標記錢包轉出。

從下圖可以看到歷史以來 LINK 代幣的釋放情況。2019 年 7 月至 8 月、 2021 年 3 月至 11 月、 2022 年 7 月至 8 月存在較為密集的代幣釋放，每周釋放一次，不過釋放的代幣數量相對較小，從幾十萬至 150 萬不等。2022 年 8 月、 11 月、 2023 年 3 月、 6 月、 9 月分別有大額釋放，基本上維持每 3 個月釋放一次，每次釋放額度在 1000 萬至 2000 萬枚之間。去年 8 月至今累計釋放約 8400 萬枚代幣，按照均價 7 美元計算的話，市值約 5.9 億美元。

從 Nansen 顯示的持倉分布情況來看，存在多個 Non-circulating supply 標記錢包，合計持有約 44% 的代幣。近 30 天內，Non-circulating supply 標記錢包合計流出 1700 萬枚代幣。

LINK 質押地址則持有 2547 萬枚代幣，佔比 2.55% ，最近 30 天新增質押代幣為 31.5 萬枚。可見，代幣質押規模還較小。

交易平臺方面，幣安錢包持有最多的 LINK，合計超過 6% 。錢包 0X F 97 近 30 天內流入 1550 萬枚 LINK，錢包 0X 5 A 5 近 30 天流出 850 萬枚。

Upbit 的標記錢包持有 1.28% 的 LINK，近 30 天內流出 76 萬枚代幣。

此外，有一個 1 日內新建錢包 0X 95 a，持有約 421 萬枚 LINK，佔比 0.42% 。該地址為未標記地址，無明確所屬人。

做市商 Jump Trading 的地址中，合計持有 466 萬枚代幣，佔比為 0.46% ，市值約 3200 萬美元。近 30 天內，0X 7 3A 流入 155 萬美元價值的代幣，0X 2 EF 則流入代幣了將近 300 萬美元的代幣。淨流出價值 145 萬美元。

總體看，LINK 的流通代幣持幣較為分散，前 40 持幣地址中，扣除項目方、交易平臺地址後，未標記地址持倉最多的兩個地址分別持有 0.42% 、 0.4% 的代幣。該兩個地址之間不存在關聯往來。做市商 Jump Trading 對外披露地址中合計持有 0.46% 的代幣，近 30 天淨流出 145 萬美元價值的代幣，數量不算太大。

近期代幣轉移情況

下表顯示近 30 天大額代幣轉移情況。Non-circulating supply 標記錢包累計轉移了約 1700 萬枚代幣進入 Binance 交易平臺，按照 7 美元均價計算的話， 30 天內大約有 1.2 億美元的代表流入了市場。

有大戶從 coinbase custody 中取出 421 萬枚代幣，按照 7 美元均價計算市值約 2950 萬美元。相關代幣隨即轉入 0x 95 a 的錢包地址中，相關地址均未做標記。

可見，項目方地址持有大量代幣，並且由於釋放規則不明確，存在短期內向市場大量釋放代幣的可能性。此外，本次價格上漲之後，有大戶從交易平臺提出大量代幣。

合約數據

根據 coinglass 的數據，LINK 合約持倉量為 2.13 億美元， 24 小時成交額 6.29 億美元。合約交易量是現貨交易量的 3 倍左右。相對於 LINK 的整體市值而言，合約持倉量佔比並不算高，約為 5% 。

從合約數據看， 8 月 18 日下跌之後，價格位於 5.8 美元至 6.5 美元之間震蕩。9 月 18 日持倉量大幅增長，單日上漲超過 50% ，同時價格突破底部區間。

此後，持倉有所回調，增速放緩，不過整體處於增長趨勢中。代幣價格出現 3 次拉升、 3 次回調，但整體演趨勢线上行。

在價格從底部上漲的過程中，多空持倉人數比從 2.5 下降到 0.89 ，做空的人數更多，這也意味着做多的账戶平均價值高於做空的账戶，價值高的账戶看多的意愿更為強烈。

不過，價格上漲至 7 美元之後，大戶持倉多空比也出現下降，從 1.23 下降至 1.09 。這說明大戶持倉資金看多意愿降低。（備注：大戶持倉多空比中的大戶是指幣安持倉中排名前 20% 的账戶。）

整體看，持倉呈現持續增長狀態，上漲過程中雖然出現回調，但是回調沒有低於此前高點。多空持倉人數比從多到空，價值高的账戶看多的意愿更為強烈。

二、基本面及近期發展動態

業務數據

目前，在通用預言機領域，Chainlink 表現出了壓倒性的優勢和市場地位，形成了較高的市場壁壘。

單純從預言機的市場規模來看，Chainlink、 Chronicle Labs 和 WINLink 佔據了整個預言機市場超過 90% 的市場，Chronicle Labs 和 WINLink 也有較大的市場份額，不過這兩個項目的影響力難以與 chainlink 相提並論。

WINLink 是 TRON 生態內的去中心化預言機項目，局限於 TRON 生態。Chronicle Oracles，是由 MakerDAO 資助的預言機，專門為 MakerDAO 服務，屬於內部預言機。

根據官網數據，目前有超過 1700 個項目在 chainlink 的生態系統內，包括 704 個 DEFI 項目， 525 個 NFT 項目， 288 個 Gaming 項目等等，大部分知名項目均涵蓋其中。

產品架構

Decentralized oracle networks (DONs)-去中心化預言機網絡

DON 是一個由許多 Chainlink 節點組成的去中心化預言機網絡。通過引入多個獨立的數據提供節點，確保了數據的安全性、可靠性和抗篡改能力，降低了單點故障風險，使得操縱數據變得更加困難。Chainlink 的去中心化預言機特性使其成為衆多 DeFi 項目和其他區塊鏈應用的首選數據提供方，這在很大程度上推動了 Chainlink 在預言機市場中的領導地位。

Chainlink 的節點運營商主要包含以下幾類：

DevOps 節點：這些節點是專門運行區塊鏈基礎架構的組織，比如 PoS 驗證節點、PoW 礦池以及全節點 RPC 提供商。這些節點運營商在運行關鍵 Web3 基礎設施、管理加密私鑰以及提供服務換取 cryptocurrency 等方面經驗豐富。DevOps 節點包括 Fish、 P2P Validator 以及 Staked 等頂尖的質押池提供商。

企業節點：這些節點遍布世界各地，目前正為傳統的 Web2 經濟運行後端基礎架構。其中包括德國電信子公司 T-Systems 和瑞士電信等國際電信公司，以及 LexisNexis 等全球化機構。

社區節點：這些節點來自 Chainlink 社區，其中包括 Chainlink Oracle Olympics 的優勝者、CryptoManufaktur、LinkRiver 以及 NorthWest Nodes。

Chainlink Data Feeds-數據源

Data Feed(喂價) 是 Chainlink 應用最廣泛的功能之一，它旨在為智能合約提供了安全、可靠且去中心化的鏈下數據來源，在 DeFi 中被廣泛應用在借貸、衍生品、穩定幣、資產管理等場景中。

Data Feed 採用的是多層級數據聚合機制。

首先價格數據聚合器如 CoinGecko、Coinmarketcap 進行第一次聚合，這些數據聚合器會通過計算生成一個交易量加權平均價來確保交易數據的質量。

Chainlink 的節點運營商會從這些數據聚合器中獲取一次價格數據並進行第二次聚合。

最後一層數據聚合就是發生在去中心化預言機網絡 DON 層面，所有節點運營商上傳其獲取的中位數數據以及節點籤名並生成 Off- Chain Reporting（OCR）在鏈上發布。OCR 對所有數據進行一次聚合，並將其儲存在合約中，數據一旦儲存就難以再被篡改。DON 中至少需要有 2/3 的節點上傳結果和籤名，OCR 才會被鏈上接受。這種機制很大程度的保障了 Data Feed 最終數據的難以篡改。

VRF (Verifiable Random Function)-可驗證隨機函數

Chainlink VRF（可驗證隨機函數）是一種去中心化的隨機數生成服務，可以為智能合約提供安全和可驗證的隨機性。在許多應用場景中，如遊戲、NFT 項目和預測市場，隨機數生成是關鍵組成部分。例如 Axie Infinity 使用的就利用 Chainlink VRF 功能以確保 4088 個原始 Axies 的每一個都是基於智能合約中預定義的概率真正隨機生成特徵。

CCIP( Cross-Chain Interoperability Protocol )-跨鏈互操作協議

CCIP 是用於構建跨鏈應用程序和服務的互操作協議，开發人員可以在 CCIP 之上構建自己的跨鏈解決方案，CCIP 還提供簡化的代幣傳輸，由 Chainlink 去中心化預言機網絡提供支持。雖然 CCIP 與 LayerZero 等產品的用例相似，但 CCIP 不僅僅是一個具有可編程層的橋梁，混合智能合約將允許鏈上和鏈下智能合約之間的交互以及跨鏈執行，能夠成為 Web 2 與 Web 3 之間的橋梁。

开發人員、應用程序和企業可以使用 CCIP 來解鎖各種用例，例如：

· 跨鏈代幣化資產：從單一界面跨區塊鏈轉移代幣，而無需構建自己的橋接解決方案。

· 跨鏈抵押品：推出跨鏈借貸應用程序，允許用戶在一個區塊鏈上存入抵押品並在另一個區塊鏈上借入資產。

· 跨鏈流動性質押代幣：在多個區塊鏈之間架起流動性質押代幣的橋梁，以提高其在其他鏈上的 DeFi 應用程序中的利用率。

· 跨鏈 NFT：讓用戶能夠在源區塊鏈上鑄造 NFT 並在目標區塊鏈上接收它。

· 跨鏈账戶抽象：構建具有原生 CCIP 功能的智能合約錢包，以改善用戶跨鏈函數調用的體驗。例如，使用戶能夠使用單個錢包批准任何鏈上的交易。

· 跨鏈遊戲：創建與區塊鏈無關的遊戲體驗，使玩家能夠在更安全的區塊鏈上存儲高價值物品，同時在更具可擴展性的區塊鏈上玩遊戲。

· 跨鏈數據存儲和計算：採用數據存儲解決方案，使用戶能夠在目標鏈上存儲任意數據，並使用源鏈上的交易對其執行計算。

CCIP 主要時間節點如下：

· 2021 年 8 月，Chainlink 發布跨鏈互操作性協議（CCIP）。

· 2023 年 7 月 18 日，CCIP 在 Avalanche 、以太坊、 Optimism 和 Polygon 主網上啓動搶先體驗階段， Synthetix 和 Aave 正在使用 CCIP。

· 7 月 20 日，CCIP 向 Arbitrum Goerli、Avalanche Fuji 、 Ethereum Sepolia、Optimism Goerli 和 Polygon Mumbai 五個測試網的开發人員开放。

· 8 月 31 日，Swift 與多家金融機構合作开展實驗，包括澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司 (ANZ)、法國巴黎銀行、紐約梅隆銀行、花旗銀行、Clearstream、 Euroclear 、勞埃德銀行集團、 SIX Digital Exchange (SDX) 和 The Depository Trust &清算公司。Chainlink 被用作企業抽象層，將 Swift 網絡安全地連接到以太坊 Sepolia 網絡，而 Chainlink 的跨鏈互操作性協議（CCIP）則實現了源區塊鏈和目標區塊鏈之間的完全互操作性。

· 9 月 15 日，DTCC（The Depository Trust & Clearing Corporation）與 chainlink 探索 CCIP 的功能，以幫助實現現實資產代幣化。DTCC 是全球重要的證券結算系統，每年處理超過 2000 億美元的交易。

· 9 月 21 日，CCIP 上线 Arbitrum 主網。

· 9 月 28 日，CCIP 上线 base 鏈主網。

Chainlink Stake v 0.2

質押是 Chainlink Economics 2.0 的核心措施，旨在增加網絡的安全性。質押使生態系統參與者（例如節點運營商和社區成員）能夠通過質押的 LINK 支持預言機服務的性能，並獲得獎勵。

2022 年 12 月，Chainlink Stake ( v 0.1 ) 的初始測試版發布，由一個 2500 萬個 LINK 質押池組成，支持以太坊上 ETH/ USD 數據源。

Chainlink Stake v 0.2 預計將於 2023 年第四季度推出，初始質押池的容量將擴展至 4500 萬個 LINK。v 0.2 會逐步將訪問範圍擴大到更廣泛的參與者，首先是現有 v 0.1 質押者的優先遷移期，然後進入搶先體驗，最後是普通訪問。

v 0.2 已被重新架構為完全模塊化、可擴展和可升級的 Stake 平臺。v 0.2 汲取了 v 0.1 版本的經驗，並在其基礎上構建，重點關注以下目標：

· 為社區和節點運營商質押者提供更大的靈活性，同時保留質押 LINK 的安全非托管設計。

· 改進了 Chainlink Stake 支持的範圍內預言機服務的安全保證。

· 模塊化架構可迭代支持 Chainlink Stake 的未來改進和添加，例如擴展到更多服務。

· 動態獎勵機制，可以無縫支持未來新的獎勵來源，例如用戶費用。

三、總結

基本面上，Chainlink 是預言機賽道龍頭，當前在服務項目數量、項目質量方面佔據顯著優勢，並有較強的產品开發能力，持續推出和優化產品。

近期業務重點是推動 CCIP 的業務拓展，以及在四季度推出 Chainlink Stake v 0.2 。CCIP 屬於服務產品，用於鞏固和拓展新的客戶，並由於其具備創新性而獲得較高的評價和關注，同時期也是資產代幣化的重要工具。Chainlink Stake v 0.2 是與節點、代幣持有者之間關系的利益共享模式，加強項目的安全性和穩定性。從對外拓展和內部建設兩個方面強化產品。

資金面上，項目方持有 44% 未釋放代幣，且無明確釋放規則和時間，可以根據需要進行釋放。最近一年 3 個月釋放一次、每次釋放 1000 萬至 2000 萬枚。代幣供應量較大，且不確定性較高。不過，最近釋放一次的時間是 9 月中旬，如果按照 3 個月為期，則下一期釋放時間在 12 月。

除此之外，單一地址持有代幣較為分散，交易平臺主要集中在幣安，佔比超過 6% 。做市商 Jump Trading 的地址持幣佔比為 0.46% 。

最近有大戶建倉， 9 月 27 日從 Coinbase 提出 421 萬枚代幣，市值約 2950 萬美元（按 7 美元計算）。

合約數據上，持倉呈現持續增長狀態，上漲過程中雖然出現回調，但是回調沒有低於此前高點。多空持倉人數比從多到空，價值高的账戶看多的意愿更為強烈。

總體看，chainlink 基本面優秀，屬於藍籌項目，市值較高。籌碼結構上，項目方持有大量代幣，供應量較大，不確定性較高；其余持幣較為分散。近期有大戶建倉，新建地址持倉已經進入前 40 名持倉地址。合約數據上，持倉呈現持續增長狀態，小幅上漲，拉高則回調，但是回調沒有低於前期高點，整體資金看多狀態。

備注：文中數據截至 2023 年 9 月 27 日。