美國 SEC 將批准以太坊期貨 ETF 將帶來什么影響
●美國證券交易委員會即將批准以太坊期貨 ETF。
● 7 月份,投資者交易了價值 125 億美元的以太坊期貨合約。
●美國的期貨產品可能會增加對以太坊的需求。
盡管比特幣期貨 ETF 已經存在了近兩年,但以太坊尚還沒有期貨 ETF ——這種情況可能即將改變。
周四彭博社報道稱,美國證券交易委員會准備批准出售 ETH 期貨 ETF。ETH 是以太坊區塊鏈網絡中使用的代幣,也是第二大市值的加密貨幣。
對於那些一直渴望推出以太坊期貨 ETF 的十幾家公司來說,這是個好消息。它們包括 Bitwise、Roundhill 和 ProShares 等。彭博報道稱,一些基金可能在 10 月份就獲得批准。此外,為了盡快奪取市場份額,尋求投資者的基金可能會大幅削減管理費用。
需求激增
以太坊的期貨 ETF 也可能為今年在加密領域頻繁遭遇黑客和盜竊的 DeFi 投資者帶來新的希望。根據 K33 研究所表示,期貨產品可能“增加美國對以太坊的需求湧入”。這意味着更多的交易量和更多的活動。
ETH 期貨 ETF 的出現也可能增強人們的信心,認為 SEC 對 BlackRock 等資產管理公司提交的比特幣現貨基金的衆多申請持开放態度。
這將是一個重大事件,因為 ETF 為投資者提供了一種經濟實惠的方式,用於投注股票、商品,也許還有加密貨幣的表現。此外,在證券市場交易的 ETF 往往具有很高的流動性。
人們希望比特幣 ETF 最終會使這一資產類別進入主流,並帶動其它加密貨幣。
與現貨 ETF 不同,期貨 ETF 將為投資者提供一個機會,去投注幾個月後 ETH 的價格會是什么。這些產品在技術上是衍生品,是為機構投資者而非零售交易者量身定做的。
這就是為什么 SEC 及 Gary Gensler,可能會批准他們的銷售,即使該機構繼續審查現貨比特幣 ETF 的申請。
市場強勁
分析師表示,盡管 ETH 支持者可能會喜歡這個消息,但該代幣的期貨ETF可能會遵循與比特幣 ETF 相同的軌跡。這可能會讓投資者感到擔憂。
投資顧問 ETFStore 的總裁 Nate Geraci 告訴 DL News,比特幣期貨相關的 ETF 在推出兩年後,其管理下的總資產仍不到 15 億美元。
盡管如此,以太坊期貨合約的市場依然強勁。根據 Coinglass 的數據,7 月份,投資者在芝加哥商品交易所交易的以太坊期貨交易量超過 125 億美元。這可能遠低於 2021 年 11 月的 340 億美元的歷史最高記錄,但今年的月度交易量一直穩定地超過 100 億美元。
費用大战
SEC 的批准很可能會激發資產管理公司之間為吸引投資者而展开競賽。這意味着費用大战即將到來。
Roundhill 是一家正在爭奪以太坊期貨 ETF 的資產管理公司,如果其費用有任何吸引力的話,可能會佔據一大部分市場份額。彭博資訊(Bloomberg Intelligence)分析師 James Seyffart 在推特上表示,該資產管理公司披露了其基金0.19%的管理費。
“與 ProShares 的比特幣期貨 ETF 的0.95%相比,這是非常低的,”Seyffart 說。它可能會“遠低於” VanEck 收取 0.76% 費用的比特幣期貨產品。
ETFStore 的 Geraci 表示,他認為費用會低於 0.4%,但實際可能會“遠低於此”。“費用競爭將會非常激烈,”他總結道。
不像比特幣那樣簡單
Geraci 表示,與比特幣期貨相比,投資者如何評估以太坊期貨 ETF 的規模非常重要。以太坊並不像比特幣那么簡單。
作為以太坊網絡的關鍵——並由此擴展到大部分 DeFi 生態系統——以太坊更像是一個軟件遊戲。它的價值主張在於為用戶提供金融效用,無論是用於付款、貸款、貸款抵押還是購买 NFT。相比之下,比特幣現在被廣泛視為一種投機資產。
CoinShares 在去年表示,投資者應該用完全不同的方法來看待這兩種數字資產。
“應該以不同的方式評估以太坊,賦予其一定的效用需求,而比特幣是一種貨幣,應該通過貨幣需求模型來評估。”研究助理 Marc Arjoon 寫道。
換句話說,Arjoon 認為,以太坊與科技公司的匹配度更接近,而不是與比特幣匹配。因此,隨着投資者理解其復雜性,其與納斯達克的相關性將“可能隨着時間的推移超過比特幣。”
結論是:以太坊的期貨 ETF 可能會與比特幣的期貨產品的走勢脫鉤。還有另一個考慮因素——如果 SEC 批准了現貨比特幣 ETF,期貨市場的資產可能會大量轉移到現貨市場。
“我相信投資者想要真實的東西,” Geraci 說,他指的是現貨 ETF。
合適的參照物
分析師已經在嘗試估算以太坊期貨 ETF 市場的規模。比特幣的市值約為 5000 億美元,而以太坊的市值稍低於這一數字的一半。Geraci 說:“我認為這是預測以太坊期貨 ETF 的一個不錯的參照物。”
市場制造商 GSR 的研究分析師 Matt Kunke 也在進行估算。“我們預計需求的上限約為 10 億美元,”他告訴 DL News。他補充說,這只是做市商對現貨 ETF 預期的一小部分。
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