全解Solana鏈上RWA平臺Parcl：RWA如何改變地產投資？附全流程使用指南

2023-06-29 16:06:50

本文由 Long " Leo " Pham @CASTELIAN 發布於 Solana Superteam Substack Blog, 並在 Solana Superteam 發布有獎研報提交活動中獲獎，關注 Solana Superteam Blog 獲取原文信息。

Parcl 是一個 Web 3 房地產投資平臺，允許任何人以低至 1 美元的資金投資房地產資產。通過該平臺，允許用戶通過投資類似 REIT 的方法獲取整個美國城市的房地產市場的投資機會。

本文嘗試探討 Parcl 商業模式的市場背景和可行性，並介紹了 Parcl v 2 產品，本文來自 The Superteam Blog，由 Odaily 星球日報編譯。

市場背景

REITs

REITs（房地產投資信托基金）已經存在了很久。根據 Investopedia 的定義，REITs 是指擁有、運營或為產生收入的房地產提供融資的公司。與共同基金相似，REITs 集合了多個投資者的資本，使個人投資者有可能在房地產領域進行投資，而無需購买、管理或融資任何房產。

REITs 可以通過公共或私人渠道進行投資，可以通過股權和/或抵押貸款進行投資。然而，對於零售投資者來說，通過公共股權 REITs 是獲取房地產行業投資機會最常見的方式。

碎片化所有權

除房產之外，散戶投資者還可以通過部分房地產投資獲得房地產資產。這是許多不同的投資者在他們之間分攤房地產成本的時候。部分所有權使他們在房地產中擁有股份，並使他們成為部分所有者。

部分房地產投資有不同的形式。有時投資者會收到房產的契約和股權；其他時候，人們可以購买房產的股份，然後由管理公司經營。在某些情況下，部分所有權權益使其投資者有權在一年中的部分時間留在該物業度假。在其他情況下，投資者可以投資房產，無需實際入住，並通過 Airbnb 等平臺出租獲益。

鏈上投資

從 REIT 和分數所有權的概念擴展而來，許多 web 3 公司試圖通過利用區塊鏈技術提供對現實世界資產（RWA）的訪問，尤其是房地產。

以下是區塊鏈在房地產投資中的基本用例：

Propy 是最早嘗試利用區塊鏈進行房地產拍賣的公司之一。2021 年，TechCrunch 和 Arrington XRP Capital 的聯合創始人 Michael Arrington 將他在烏克蘭基輔附近的公寓代幣化為 NFT，並以 36 ETH 的價格在拍賣會上出售。

Fraction 就是一個例子，該公司允許散戶投資者以一定價格購买特定房產的部分所有權。提供 RWA 的類別範圍從海濱泳池別墅、頂層公寓、電動汽車充電站到豪華遊艇，這意味着它不僅限於房地產。目前，該公司僅在泰國運營，不允許美國公民訪問其產品。

另一個例子是 HomebaseDAO，它是 Solana 上的房產契約代幣化平臺，允許個人通過將房產在 Solana 上進行代幣化並使用與 NFT 相綁定的智能合約購买部分契約所有權作為 NFT。它已成功將南德克薩斯州的一座房屋的契約所有權進行代幣化。該房產的價值為 235, 000 美元，但 Homebase 成功以 246, 800 美元（以 USDC 計價）為該房產籌集到資金。

以上是一些最近和相關的 Web 3 房地產公司及其實踐的例子：

關於 Parcl

Parcl 是一個 Web 3 房地產投資平臺，利用區塊鏈解決當前房地產投資面臨的瓶頸問題，將全球最受歡迎的現實世界資產引入區塊鏈。

2022 年 5 月，Parcl 宣布完成了 750 萬美元的融資，參與者包括 Archetype 、Dragonfly Capital、Shima Capital、Solana Ventures、Not Boring Capital 和 FJ Labs 等知名機構。

Parcl 的模型

Parcl 與其他模型完全不同。最重要的是，Parcl 允許用戶投資社區和城市，而不是特定的建築物。其指數充當類似 REIT 的指數系統，代表一個城市的住宅房地產市場。

Parcl 开發的協議“允許用戶投資於世界各地社區的數字平方英尺房地產。它通過允許創建合成的“Parcls”來實現這一目標，這些合成物與特定社區內每平方英尺/米的平均價格相關聯。”簡單來說，每個 Parcl 指數代表了特定地理位置上每平方英尺/米的中位價格，並可以在平臺的流動性池中自由交易。隨着 Parcl 每天收集超過 1000 萬個數據點來提供精確定價，精度可以得到改善。

從理論上講，這個概念對於尋求高流動性資產和廣泛多樣化的零售投資者來說非常適用，尤其是在房地產領域，或更廣義地說，RWA（現實世界資產）。它消除了在特定地區擁有房地產所帶來的特定風險，在像後 COVID 時期的市場低迷時可能會造成麻煩。它還大大降低了進入和退出的時間，並允許用戶主動管理他們的投資組合。

Parcl 也適合尋求全球機會的投資者。它專注於世界上表現最佳的城市內的整個社區，包括紐約、邁阿密和洛杉磯，未來還將提供巴黎、倫敦和新加坡等國際市場。零售投資者可以通過預測市場走勢的多空方向同時投資於多個城市。

Parcl 協議 v 2

Parcl 協議 v 2 要理解 Parcl 的工作原理，首先必須了解推動它的協議。以下是對其簡單介紹。

Definition

定義 Parcl v 2 被視為永續合成資產的自動化做市商（"AMM"），它結合了傳統 AMM 和合成資產協議的最佳特點，以產生高效且簡單的合成資產 AMM。

AMM 利用算法的"貨幣機器人"讓個體交易者輕松地买賣加密資產。用戶不像傳統的訂單簿交易那樣直接與其他人進行交易，而是通過使用數學函數進行價格發現的 AMM 交易所智能合約協議直接進行交易。

"合成資產"，或稱代幣化衍生品，是關於基礎資產與購买者之間關系的記錄。在傳統金融領域，衍生品是代表交易者沒有實際擁有但想要买賣的股票或債券。合成資產，或代幣化衍生品，將這個過程進一步發展，通過將衍生品的記錄添加到區塊鏈上，並實際上為其創建加密貨幣代幣。合成資產協議生成管理此記錄和代幣系統的智能合約。

關鍵特點

隔離池
償付能力
價格執行
零信用風險
可選流動性提供
偏斜管理
延遲結算

這些特點的詳細信息可以在白皮書中找到，並應用於操作我們將在後面介紹的 Parcl 應用程序。

優勢

使用 Parcl v 2 進行合成資產交易的一些好處包括償付能力、零信用風險、資本效率和以預言機價格執行交易。此外，Parcl v 2 通過其獨特的流動性代幣會計模型確保用戶的償付能力和零信用風險。該模型考慮了池所有權和頭寸損益會計，並且所有已平倉頭寸的結算都以流動性代幣支付。這意味着所有交易者在开倉時成為隱性流動性提供者（LPs），並在平倉時成為顯性 LPs。這種機制迫使償付能力，因為交易者不能按照抵押品的美元價值逐美元獲得支付。

Parcl v 2 協議還盡量最小化治理，主要是因為相對於其他競爭對手，風險參數較少。池管理可以配置為無權限，並且流動性提供始終是無權限的。

局限性

目前，Parcl v 2 僅支持不能支持流動交易市場的資產價格源。將來在滑點和其他協議功能方面的开發將允許該協議用於任何資產價格源。

在治理方面，存在一些非無權限配置的領域。例如，如果池創建未設置為無權限，則只有協議管理員才能創建新的池。

深入了解平臺

Parcl DApp 是建立在 Parcl v 2 協議上的，並且可以通過此處進行公开訪問。我將在本部分嘗試介紹 Parcl DApp 的功能。

Solana 錢包

在瀏覽 DApp 時，不需要連接 Solana 錢包，特別是在"explore"和"trade"頁面。只有當您想要开始投資時，才需要將 Solana 錢包連接到 Parcl DApp。

目前，Parcl DApp 支持 Backpack、 Phantom 、Solflare 和 Ledger 錢包。

探索

這是應用程序的默認主頁。

撰寫時，Parcl 提供對大部分美國頂級房地產市場的訪問，包括紐約、波士頓、費城、舊金山、洛杉磯、華盛頓、芝加哥、亞特蘭大、西雅圖、丹佛、拉斯維加斯、邁阿密海灘和鳳凰城。

用戶可以按照漲跌幅最大/最小、新指數和地理位置（東海岸、西海岸、中西部）對指數進行排序。點擊“View All”可以查看所有指數，而不僅僅是前面的幾個。

每個指數都提供了詳細的統計數據，包括未平倉合約價格、總存款、市場情緒（多頭 vs 空頭的比例）和價格。還有一個“trade”按鈕，點擊後將重定向到該特定指數的交易頁面。

交易

點擊任何指數的“trade”按鈕後，用戶將進入該指數的交易頁面。例如，這是我在亞特蘭大的視圖：

我將時間段設置為 1 年，因此圖表顯示了亞特蘭大指數過去一年的走勢。其他選項包括 7 天、 1 個月、 3 個月和 6 個月。右側的浮動交易小組件允許用戶進行买入/做多或賣空交易，我們稍後會詳細介紹。

向下滾動時，我們可以查看更多有關該指數的數據：

Parcl DApp 為用戶提供與該指數相關的所有數據，包括關鍵的交易統計數據（就像在股票交易所購买房地產投資信托股票時一樣），以及市場情緒。這個市場情緒功能非常有趣，因為它允許用戶閱讀從看漲和看跌方向的論證。

在更下面，有一個亞特蘭大都會區的地圖，顯示了所有住房單位以及有關這個城市的基本事實和統計數據。

這個熱力圖顯示了一系列房產，用戶可以按照類型進行篩選：單戶、聯排別墅、公寓或顯示全部。熱力圖會根據應用的篩選條件而改變。

關鍵統計數據包括總人口、中位年齡、中位家庭收入、總面積，甚至包括過去 90 天的最高/最低溫度（如果您關注城市的宜居因素，這個數據項可能很重要）。

在底部，用戶還可以查看其他相關市場：

地理原因與相關性無關，該相關條目下為指數漲幅前列的類別。

“ explore more”按鈕將帶我們回到探索頁面。回到懸浮頁面，當用戶試圖進行交易時，需要連接錢包：

還有其他數據可供查看，例如槓杆、交易費率、匯率（USDC- USD+ ++++++++++++++++）和預估費用。預估投資價值是根據這些數據計算出來的。

提交訂單後（本例中是購买做多訂單），用戶會被提示在錢包中接受交易並支付一些 SOL 作為 gas。之後，確認窗口會顯示如下：

可以使用 SolScan 查看鏈上轉账，或者直接關閉這個窗口。窗口會變為這樣：

點擊“Open Position”將允許用戶再次進行交易。另一方面，點擊“My Positions”下的倉位將展开一個面板，允許用戶關閉該倉位：

流動性池

成功鏈接錢包並建立倉位之後，用戶能導航到流動性池（Liquidity Pools）標籤頁。我再次選擇以亞特蘭大作為案例：

查看訂單、單擊提交並批准 Solana 錢包中的交易後，用戶可以看到確認組件：

與上面的交易功能類似，單擊“close”後，用戶將看到更新的視圖，可向池中添加流動性或從池中刪除流動性：

“+/-”按鈕將允許用戶在池中存入/提取流動性之間切換。

投資組合

开倉並添加一些 LP 後，讓我們去查看投資組合頁面：

在左側，用戶可以查看多空交易和 LP 的總持倉量。單擊“總 LP 頭寸”塊將使用戶返回流動性池頁面，而在任何指數的多頭/空頭頭寸塊上單擊將使用戶返回該指數的交易頁面。

在右側，用戶可以查看他們的購买力，這意味着他們連接的錢包中的 USDC 數量，以及他們的 SOL 余額（用於交易 Gas 費用）。

其他工具

錢包管理

除了投資組合頁面外，用戶還可以通過單擊任何頁面右上角的錢包圖標來訪問其余額：

單擊“錢包”按鈕後，該小部件會下拉：

在這裏，您可以像在投資組合頁面上一樣查看您的購买力。還有其他功能，包括交易設置（僅適用於高級功能用戶）、復制錢包地址、更改錢包和斷开錢包連接。更改/斷开錢包只應在您需要用新的錢包替換當前連接的錢包或注銷此錢包時使用。

USDC 入金

如果您想要增加 USDC 到您的購买力中，Parcl DApp 允許您在 DApp 內購买 USDC，只需點擊錢包圖標右側的余額。點擊後，會彈出一個窗口：

此功能由 MoonPay 提供支持，MoonPay 是一個 Web 3 支付網關，支持多種貨幣。用戶需要進行電子郵件驗證，然後輸入個人詳細信息。如姓名、出生日期、住址，最後輸入付款詳細信息（借記卡/信用卡）。完成後，他們可以輕松購买 USDC 而無需重新輸入這些信息。

提醒

如果用戶希望在他們的個人社交账戶上接收更新，他們還可以注冊接收通知。點擊右側的錢包圖標旁邊的鈴鐺圖標將打开一個下拉窗口。用戶在訪問之前需要在他們的錢包中批准此操作。

用戶可以選擇通過電子郵件/手機號碼/Telegram 接收通知。完成後，用戶可以隨時返回並管理通知設置。（對於 Telegram，需要進行額外的身份驗證步驟。）

聊天（測試版）

這個測試版功能基本上是由 ChatGPT 驅動的 AI 助手，允許用戶查詢關於 Parcl 產品、功能和一般市場見解的信息。它目前支持多種語言，如英語、中文、印地語等。

交易競賽

用戶還可以訪問競賽頁面，在 Parcl 上參與交易活動。人們可以與其他 Parcl 用戶競爭，以贏取獎品，包括現金（USDC）獎品、NFT、徽章等。人們還可以查看競賽的獎品、時間段、規則、每周統計和排行榜。然而，“最大化您的潛力”只適用於高級用戶。在撰寫本文時，Real Estate Royale 第三季的活動正在進行中。

（Bonus）高級功能

這組功能僅適用於高級用戶，也就是說，用戶必須具備足夠的槓杆交易知識才能選擇加入。

用戶可以通過上面顯示的錢包窗口在 Parcl DApp 上加入高級功能計劃。確認加入後，用戶將被提示回答以下表單：

點擊“Enable Features（啓用功能）”後，用戶現在可以在錢包窗口中訪問交易設置面板。在這裏，用戶可以設置他們的默認槓杆進行交易。默認情況下，關閉並燃燒是打开的，這意味着空頭和多頭倉位將在跌至 75% 及以下時自動清算。

保存更改並返回到任何指數的交易頁面後，用戶可以注意到在开倉時有一個新的功能。這個槓杆率可以進行手動調整。

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此外，用戶可以同時建立多個多頭或空頭頭寸，即在亞特蘭大市建立多頭頭寸，同時在舊金山市建立空頭頭寸。

Parcl 的意義

通過閱讀 Parcl v 2 的理論白皮書和實際使用 Parcl DApp 的經驗，我可以看到 Parcl 對 Web 2 和 Web 3 有多重意義。

對加密貨幣/Web 3 用戶的意義

加密貨幣用戶（尤其是交易者），可能對槓杆、多頭/空頭交易、流動性池等概念非常熟悉，因此他們很容易理解和使用 Parcl 的高級功能。通過基本和高級功能，交易者可以以極低的初始資金（僅需 1 USDC 加上幾分錢的 SOL gas 費用）探索一整個新的資產類別。他們可以通過指數訪問所有這些房地產市場及其收益，以及整個城市，以最小化單個站點的風險。

其他高級功能，如槓杆、配對交易，以及基本功能，如流動性池、借貸和研究數據，也可讓交易者更好地准備和對衝市場下滑風險，從而在不斷變化的市場環境中开發更好的投資策略，最大化投資回報。

對大衆（即 Web 2 用戶）的意義

對於普通零售用戶來說，Parcl 為房地產投資提供了一種新的選擇，更廣義地說，是為現實世界的資產投資提供了機會。通過訪問透明的數據集、風險對衝和通過動態流動性池提高流動性，零售用戶可以輕松進入鏈上的現實世界資產指數和流動性池，僅需非常低的初始成本，並使用無縫可用的用戶界面。

對 Web 2 ⇒Web 3 入門用戶的意義

可以假定，在使用 Parcl 之後，這些零售投資者可以了解到 Web 3 產品以及如何將區塊鏈技術應用於傳統投資實踐中的簡易性，從而讓他們進一步了解其他 Web 3 的現實世界資產和產品。對於其他基於 Parcl Protocol 構建的 DApp 來說，這將打开一個巨大的機會窗口，超越僅僅涉及其他現實世界資產的 RWAs。