通過鏈上數據挖掘NFT價格操控行為

2023-06-29 16:06:34

簡介

在最近的一篇文章中，我么分析了那些為了獲取交易獎勵進行的洗盤行為。在其中，我們簡要地介紹了另一種旨在 誤導市場、操縱市場價格和/或人為增加交易量 的洗盤交易。而在本文中，我們將以 DenDekaDan Genesis Omikuji 為例，分享我們關於 NFT 市場操控行為的研究。在這個系列中，我們發現了一系列不正常的行為，這些行為背後似乎是有組織的人為拉高價格。

為了獲取交易獎勵進行的洗錢交易通常很容易識別，因為通常是在幾個固定的錢包間來回交易。這種類型的洗盤交易者基本上沒有動機去隱藏一個代幣在同一個人/實體之間交易的事實，主要是因為 NFT 市場（主要是 X2Y2 和 LooksRare ）在發放交易獎勵時不會懲罰這種行為。

而另一方面，為了制造 NFT 收藏品真實價值的虛假信息的洗錢交易通常以更加隱蔽但有組織的方式進行。可能對這種市場操縱行為感興趣的各方包括： NFT 項目方、做市商或擁有足夠資本和技術專業知識來影響整個市場的巨鯨 。更重要的是，為了隱藏可能僅由少數幾個實體創造交易量以及通過少數幾個實體之間的來回交易拉高價格的事實，這種市場操控行為通常涉及到使用大量的錢包，這使得僅僅關注少數地址的行為時很難發現背後的操盤跡象。

方法論

為了有效地識別 NFT 交易背後有組織的市場操縱行為，我們重點分析兩種類型的數據:

交易數據 ：這包括鏈上數據，如交易和價格（交易價格和地板價），以及鏈下數據，如 asks 和 bids 數據。
地址相關性 ：這涉及研究交易者之間的資金關聯，例如錢包之間的歷史資金轉账、錢包是否有相同的資金來源以及錢包是否有相同的資金去向。

通過研究交易數據，我們可以發現價格和交易量方面的可疑趨勢。通過深入了解錢包之間的聯系，我們可以調查是否有實體控制大量的錢包進行交易，並檢查它們的行為。

案例研究: DenDekaDan Genesis Omikuji

我們想要了解為什么該系列在 2022 年 12 月 31 日推出第一周後，地板價從 0.05 E 激增至 2.5 E（增長了 5000% ！）。在研究數據後，我們發現：

將地板價變化趨勢、交易價格和掛單價格的分布結合起來，呈現出可疑的模式，可能暗示着背後存在價格操縱行為。
在第一周交易該系列的地址中，可以發現很多地址存在着資金關聯。

發現 1: 地板價呈現出有規律的上升趨勢

該系列於 2022 年 12 月 31 日發布，在發布後第一周，地板價呈現有規律的上升趨勢。

首先，在 1 月 1 日左右，地板價提高到了約 1 E。在接下來的四天內，即 1 月 2 日至 1 月 5 日，價格每隔一天（1 月 3 日、 1 月 5 日）上漲約 0.5 E。地板價在達到約 2 E 後，維持在 2-2.5 E 的範圍內。這種規律性的上升趨勢可能是巧合，但也十分可疑，促使我們深入挖掘。

圖 1: 在發布後的第一周內地板價有規律上升

發現 2 ：交易量和交易價格的分布也很可疑

將每日交易量與地板價變化趨勢進行比較，我們發現當地板價出現顯著變化當天（12 月 31 日、 1 月 1 日、 1 月 3 日、 1 月 5 日）的交易量也比當地板價格相對平穩的當天（如 1 月 2 日、 1 月 4 日、 1 月 6 日等）的交易量高得多。這似乎暗示背後有人正在執行大量交易，以影響 1 月 1 日、 1 月 3 日和 1 月 5 日的地板價。

圖 2: 在地板價大幅上漲的當天交易量飆升。

為了驗證這個假設，我們進一步研究了第一周內發生的所有交易的價格分布。如下圖所示（不同顏色代表不同日期的交易），每天的交易幾乎都發生在當天的地板價以下。這個發現很有意思，因為拉高地板價到目標位置的最直接的方法就是掃掉所有低於目標價格的掛單。這是另一種表明背後存在有組織的價格操縱行為的信號。

圖 3: 發布後第一周的交易價格分布

發現 3 ：掛單價格的分布也與交易價格分布類似

在拉高地板價時，另一個重要的方面是創建掛單（因為地板價=最低的 asks 價格）。觀察掛單價格的分布，我們發現它遵循着與交易價格類似的模式。具體而言，掛單價格從較低的價格有規律地向較高的價格移動。而在正常情況下，在收藏品剛剛推出時，由於還沒有形成對該系列價值的共識，我們應該會看到賣家以更分散的要價掛單。

圖 4 ：發布後第一周的掛單價格分布

發現 4 ：地址相關性

我們發現，根據錢包之間的 ETH 轉账關系，可以把第一周的所有交易者中的 141 個地址（15 ％）關聯起來。這些地址共佔了第一周約 40 ％的交易量。它們存在背後為同一實體控制的可能，鑑於這些地址產生的大量交易量，他們可能是在背後操縱價格的一方。（注意：本文的研究是在我們开發出能夠更准確地識別地址之間聯系的地址聚類算法之前進行的，所以這裏的地址相關性數據可能存在一定的偏差。但我們想強調的是，識別地址簇在調查潛在的市場操縱時非常有幫助。）

結論

在這項研究中，我們分享了一個基於我們的經驗和行業知識構建的框架來分析 NFT 價格操縱行為。雖然它能揭示一些可疑的現象和行為，但我們也深知這個框架還不完整，並一直在不斷改進我們的研究方法。由於類似的研究很少，因此我們希望通過分享我們的方法，為 NFT 領域以及鏈上數據分析社區做出貢獻。同時我們希望這項研究能夠拋磚引玉，引起更多人對 NFT 市場操縱的關注，並促進更多的研究和分析。我們相信，在整個社區共同的努力下，我們可以進一步了解和解決這些問題，從而為這個領域的可持續發展做出貢獻。