嗨，大家好啊，我們回來啦！希望在我們悄悄建設的這段時間裏，您在DeFi方面取得了比較好的收益。

我們努力研究智能合約代碼和審計，以及新的數學模型和策略。隨着我們越來越接近發布（發布計劃的消息也即將公布），我們正在為社區提供新的研究材料。

今天，我們想深入Uniswap V3的最深處，看看我們是否可以使用一些魔法從中提取一些隱藏的價值。

WETH/USDC池50% APY？這可能嗎？

我們想邀請您參加我們的理論之旅，該旅程從200天前开始，跨越了幾幕。我們會回到過去，看看我們可以從過去學到什么，以及我們如何改變未來。你准備好了嗎？那就讓我們從最初的Uniswap V3時代开始我們的20分鐘冒險。

第一幕——謎題（很久很久以前……）

2021年初，Uniswap V3向AMM引入了集中流動性的概念。與其在(0, ∞)的整個價格範圍內提供流動性（就像UniV2 LP提供者所做的那樣），流動性提供者現在可以將他們的代幣放入他們想要的任何價格範圍內。而且由於任何價格範圍都小於(0, ∞)，他們可以從中賺取更多費用。聽起來很酷，對吧？好吧，顯然並不是每個人都對此感到滿意：

https://twitter.com/kaiynne/status/1479335005700562951?s=20&t=kTXr-XaAysZo5E9JBDfYbg

Uniswap Labs是第一個為其LP提供強大的流動性優化工具的 AMM（他們是真正的創新者和大智慧！）。但是突然之間，Uniswap V3的資本管理變得具有挑战性。任何流動性提供者都需要為流動性提供選擇最佳價格範圍。無常損失、價格風險、內存池……所有這些討厭的細節开始變得重要。

專業做市商似乎可以處理它，甚至可以使用JIT等技術提取更多價值。但是那些只想买入並忘記它的人呢？

一種方法是將流動性置於(0, ∞)範圍內並忘記它。哇，這是一種解脫！但這不會失去一些寶貴的APY百分比嗎？我們能做得更好一點嗎？

等等……Hayden先生不就是在說這個嗎？？？

https://twitter.com/haydenzadams/status/1419715588323217412?s=20&t=CsLZJz_TuFPpymn9P4FD2w

謎題的答案很簡單：

https://twitter.com/haydenzadams/status/1419773681824325637?s=20&t=5oVc2OZgx-CEH5OSgNKPYw

以下是它的詳細工作原理：

1. 將 UniV2價格曲线分成相等的虛擬價格範圍

2. 將一部分流動性放入當前覆蓋當前價格的範圍內

3. 將所有其他代幣放入Convex、Ribbon和Yearn等收益協議中，並獲得額外收益

4. 當價格從一個範圍轉到另一個範圍時，從前者中提取流動性並將其投入後者

現在我們已經了解了Hayden战略的精髓，讓我們看看它是如何運作的。

燈光，相機，行動！

太好了……只需少量資金，我們就可以完全復制UniV2倉位，但可以從您倉位中的所有其他資本中獲得額外收益。這似乎是一場巨大的勝利，但我們還能做得更好嗎？

第二幕——VooDoo魔術表演（現在）

好的，所以我們可以在上一幕中擊敗UniV2。但是我們能用UniV3打敗UniV3本身嗎？答案是肯定的！

不出所料，對於任何 UniV3 價格範圍，我們都可以：

1. 將UniV3價格範圍分成相等的虛擬價格範圍

2. 將一部分流動性放入當前覆蓋當前價格的範圍內

3. 將所有其他代幣放入Compound、Aave和Yearn等收益協議中，並獲得額外收益

4. 當價格從一個範圍轉到另一個範圍時，從前者中提取流動性並將其投入後者

在這裏，我們再次使用全能的VMF策略：

這就是正確的咒語：

假設我們使用1個單位的財富在[a0, b0]區間為Uni V3提供流動性。那么集中的UniV3策略將是：

其中u_1是提供給UniV3的流動性的一部分，u_2, u_3是提供給生成單代幣策略的流動性的一部分，[a,b]是[a0,b0]的子集，例如 a0

UniV3打敗UniV3，聽起來很酷，對吧？

但在我們以起立鼓掌結束這一幕之前，我們需要在這裏解決一個小細節。如果你仔細閱讀，可能會有一件事潛伏在你的腦海中，讓你感到不舒服——策略的第4步。

“ 當價格從一個範圍變為另一個範圍時，從前者中提取流動性並投入後者。”好吧，我們不能在鏈上的UniV3價格變化上觸發它，對吧？這必須通過外部調用者（也許是守衛者）來完成，這可能會錯過再平衡事件，並且價格可能會遠離具有流動性的價格範圍。在這種情況下，該策略與UniV3不完全一樣。假設我們在5月21日ETH從x跌至y時價格暴跌了40%。我們可以想象會有這樣一條Twitter：

總而言之，我們有一個這樣的VMF策略：

1. 賺取與UniV3倉位相同的費用

2. 通過在Compound、Aave、Yearn等收益協議中添加自由流動性來獲得額外收益。

3. 當價格瘋狂時，無常損失受到保護

第三幕——金錢（不遠的未來）

好的，說了那么多數學和公式！讓我們來談談房間裏的大象，一個統治這個世界的小問題，一個推動所有成功的小問題——它對我有什么好處？

事實證明，這種策略的APY在USDC-WETH對上可以達到驚人的58%，在WBTC-WETH 對上達到18%：

在這裏，雙代幣策略的APY是通過0xAlexEuler的方法計算的，這對於加密投資者來說看起來更有效（計算兩個代幣之一的APY可以獲得更高的APY，但易於操作——在Twitter中閱讀更多內容。

現在想象一下我們接下來可以做什么？一種優於普通UniV3投資的VMF策略。建立一個自動執行此策略的保險庫，所以對於流動性提供者來說只是一勞永逸？肯定的事。但還有更多……

事實上，任何基於UniV3的主動管理策略都可以構建在VMF策略之上，並具有……更高的收益和……更低的無常損失！

我們想讓這部戲有一個开放式結局。我知道每個人都討厭开放式結局。但！它們留下了更多的想象空間，這在現在已經很少見了。