詳解去中心化資產管理協議BlackHoleDAO

BlackHoleDAO 是一個基於 DAO 治理的去中心化資產管理協議。在 DeFi 3.0 基礎之上構建了一套全新的標准化模型，被稱之為「BlackHole DAO Protocol(BHDP)」，BHDP 銷毀機制借鑑傳統股票市場拆分與合並原理解決了市場高通脹與通縮之間的不平衡問題。推出鑑於 DAOs 信用借貸服務。

簡單的理解成一個資產管理公司服務協議，在這個協議裏面包含拆分和合並功能，基於協議本身又做了無抵押信用貸服務。

1.0 協議組成部分

協議的重要組成部分：

BHDP：BlackHole DAO Protocol(黑洞資產自治管理協議)

BHDP 極致通縮公式：X-【X/(Y*H)】=Z

VC Pool：擁有一切優質 Token 資產的資金池

Donation Pool：一種由投資機構，DAOs 和個人投資能獲取高額回報的資產池。

DAOs：是指各種不同的 DAO 社區

Transaction Fee Pool：交易稅累計資產池

Black Hole Reactor：到達一定數量 BUSD，反應堆會被打开

1.1BHDP 設計亮點

BHDP 是 BlackHole DAO Protocol 協議的全名稱，從上述圖可以看出，協議是由一個國庫來支撐，其中智能合約銜接了 VC Pool 和 Donation Pool，VC Pool 支持多資產憑證來投資，其中一部分用於銷毀流動性池中的 BHO，另外一部分用於 DAOs 投資成功之後的信用貸，而 Donation Pool 接受投資機構、DAOs 團隊即個人 BUSD 直接投資，最終按 BUSD 進行回報，其中 Transaction tax pool 支撐了 Donation Pool、DAOs 社區、Black Hole Reactor 等運作。

協議中通縮的 3 種方式：

· Transaction tax 的 60%BHO 直接銷毀，這個銷毀方式很常見，但是 BlackHole DAO Protocol 銷毀的比例在 DeFi 領域已經非常高。

· VC Pool 中 50% 也用於銷毀流動性池中的 BHO，意味着 Swap 池裏面的 BHO 隨着 VC Pool 進的越多，銷毀的就越多，幣價也會快速的提升。

· 協議極致通縮機制，意味出現極致通脹情況下會觸發：

當市場中的股票 (BHO) 到達某一數量時出現支撐率等於 0 情況，此時會觸發通縮機制，Stake 的利息會逐漸按照一定比例減少。通過 Bond 購买股票 (BHO) 的比例也會逐漸減少，其次，通過 VC Pool 鑄造的股票 (BHO) 也會逐漸減少，如果出現支撐率小於 0，此時 Stake 會停止產生了利息，Bond 和 VC Pool 會停止鑄造新幣，同時通縮機制會被觸發，开始按照時間和相應的比例進行銷毀存量流通量，銷毀之直至支撐率大於 0。

X-[X/(Y*H)]=Z

x：觸發銷毀機制時的數量

y：銷毀比例

h：時間 (天)

z：銷毀止支撐率大於 0 時的數量

整體來看，協議設計整個圍繞的經濟模型在走，商業模型很有特色，在 DeFi 行業具有通用性代表的一套模型，業務之間關聯性很強，其中在通縮機制方面做了 3 種調節機制，防止因為早期流通量太大對產品造成惡性影響，這也是這個 DeFi 領域一直以來存在問題，所以機制本身可圈可點，然而這一切還有待市場驗證，值得期待。

2.0 巧妙的運用了 Olympus 中的 stake 和 bond 原理

stake 挖礦在 DeFi 行業一直存在，但是也因次一直存在高通脹問題，自從 Olympus 引用了高 APY 復利機制开始，幾乎很多產品在效仿該機制，雖然在獲取用戶有了顯著的效果，同樣沒能避免產品進入死亡螺旋，然而卻加快了死亡速度。

2.1 進化了 stake 和 bond

OlympusDAO 質押之後，利息是根據鑄造出來的總流通量進行計算的，隨着質押數量的增多，每天的質押利息也在飛速增長，湧入了大量質押投機者，難免會出現獲利出逃這種行為；而 BlackHole DAO Stake 是通過質押總量比例來動態調節的鑄造的，意味着當市場處於通脹情況下，質押利息會逐漸降低，當市場處於緊縮狀態下，質押利息會逐漸上升。但始終不會超過總質押量。動態調節的好處就是，他是市場自由交易行為，避免出現集體性獲利出逃行為。

質押收益計算公式：

利息是按照復利進行計算的，具體是通過 APY 來呈現的，APY 代表年收益率。它通過考慮復利的影響來衡量您本金的實際回報率。您質押的 BHO 代表您的本金，並且由於 rebase 機制，在每個時期（大約 8 小時）定期添加復利。

rebase 每天發生 3 次，一年有 365 天，這將給出 365 * 3 = 1095 的 rebase 頻率。

BlackHole DAO Bond 看起來和 Olympusdao 是一樣的，都是為了儲備國庫資產來支撐市場流通而設計，也是為了補充流動性池的一種有效方式，這種機制在 Defi3.0 裏面幾乎已經很常見了，包括 Ve(3 3)、Tokenmak 都採用了該機制，也因此該機制在這個領域已成了標配。

Bond 實質就是用戶在通過 BUSD 或者協議中支持的 Token 購买證券，購买成功之後，協議會將 BUSD 組成 LP 添加到流動性池，LP 直接進入國庫，同時鑄造相應的 BHO 給到用戶和 DAO 池。但是需要鎖倉 5 天時間才能全部獲取。

但是，BlackHole DAO 基於原本的債券機制，做了一些改進，這些改進其實和 Stake 一樣，具有一定的創新，對這個領域的發展非常強的可參考價值。

改進點：

· Olympusdao 是可以一直鑄造 Token 的，但是 BlackHole DAO 是根據通脹率來動態調節鑄造 Token 的比例，當通脹率比較高的情況下，Bond 鑄造的 BHO 的比例會逐漸減小，當支撐率等於 0 的情況下，Bond 會停止鑄幣。

· 通過 Olympusdao 購买 Token 是有折扣價，但是通過 BlackHole DAO 購买 Token 是和市場價一樣，但可以節省 15% 的交易稅。

其實這兩點，最有吸引力或者價值點的是當市場流通價值等於國庫價值時，Bond 不再是之前的高溢價鑄幣了，而是停止鑄幣了，說明市場在進入通脹之前，鑄幣的通道鑄造的比例會逐漸減少直至停止鑄幣，防止通脹中資產進一步縮水。

比如：美聯儲發行的美元已經通脹了，本質上不會繼續發行美元了，按照之前 Olympusdao 的邏輯，用戶是可以從美聯儲獲得新發行美元，只是獲得的成本會比較高，倘若數額巨大，流入市場就會對現有持有美元的用戶造成進一步縮水，所以高溢價鑄幣造成的結果就是資產持續縮水。

綜上來看，BlackHole DAO Stake 和 Bond 的改進是具有創新和標志性。

2.1 擁有一切憑證的 VC 池

從官方文檔透露出 VC 池的性質和理念其實已經很清晰，就是將它定義成了一個「擁有憑證的 VC 池」，當然文檔是這樣描述的:[任何的項目 Token 進入 VC 池都會經過 DAOs 嚴格的審核和篩選才會被允許，防止惡意的行為對潛在的資產造成長尾流失效應，以致股票 (BHO) 出現縮水和通脹，也發揮不出對進入 VC 池 Token 項目本身的鎖定作用，最終若呈現不出像 BTC 這樣長曲线增長趨勢，這樣會違背我們成立 VC 池的初衷想法，所以能進入到 VC 池的任何憑證都必須具備長曲线增長趨勢。]

從內容中我們可以看出，VC 池就是資管業務，或許有可能終將會成為擁有最多種類的數字資產管理社區組織，並且依托自治社區成員的專業能力，去發現和推薦優秀的、全新的數字資產品類進入資產池，這種方式一旦建立在協議中，其可想象空間很大，倘若進入 VC 池的憑證很多，其價值也隨着增長，其最終的股票就體現在 VC 池的內在價值上，可以想象美股如果包含的高質量股票非常多，美股股指也會隨着表現的很出色，但與美股有點不一樣的是在其運作上，BlackHole DAO 這一切都是 DAOs 社區行為。

進入 VC 池的憑證可以是非 Stablecoin、NFT、流動性 LP 等有價值憑證，並且當這些憑證在 VC 池達到一定數量資產之後會進行組 LP，並且會提供流動性和 LP 借貸服務給第三方，獲取的收益將全部進入 VC 池，以支撐股票 (BHO) 的流通價值。其次，VC 池的一個潛在價值就是做信用借貸池，與 DAOs 社區做了綁定，利用 DAOs 社區協議來積攢信用值，最終根據信用值進行無抵押貸款。

除此之外，VC 池對整個協議也有調控作用

· 當股票 (BHO) 處於緊縮狀態下，通過 VC 池鑄造股票 (BHO) 的比例會逐漸增大

· 當股票 (BHO) 處於通脹情況下，通過 VC 池鑄造股票 (BHO) 的比例會逐漸減小

· 通過 VC 池鑄造股票 (BHO) 進入 VC 池的資產 50% 會進行銷毀流動性池中的 BHO。另外 50% 將保留在池子中用於 DAOs 社區信用借貸

3 利益均沾，3.0 確保分配更加合理

BlackHoleDAO 交易稅用是為了防止鯨魚對盤面造成惡意行為和為整個項目的運作提供資金支持，用於社區和不同 DAO 社區。為最終的 Black Hole Reactor 和銷毀提供保障。

交易稅：买入 15%(BHO)，賣出 25%(BUSD)，總稅將進入交易稅池，由多籤地址共同來保證資金安全，每周結算。交易稅會隨着流動性增長，比例會逐漸減少，直至取消，當然這一切都是為了項目本身能有更好的發展。

交易稅池的分配方式：

· 總交易稅 60% 中的 BUSD 直接進入 Black Hole Reactor，BHO 直接進行銷毀

· (BUSD+BHO)10% 給與捐贈池投資機構回報

· (BUSD+BHO)10% 進入營銷錢包

· (BUSD+BHO)10% 开發團隊

· (BUSD+BHO)5%DAOs 社區排名獎勵

· (BUSD+BHO)3%DAOs 社區投資者

· (BUSD+BHO)2% 個人投資者

4.0 逆向投資, 適應不同人群

針對所有用戶推出了穩定型投資方式，分為三種不同的投資方式：

投資機構

投資額度 10000BUSD 起，可以獲得交易稅中 (BUSD+BHO)10% 的翻倍回報，回報期結束後，收益將停止。投資成功之後將會在展示區進行展示，投資機構可以編輯自己的名稱和 logo，此數據將全部保存到鏈上。

DAOs 社區

投資額度 1000BUSD 起，可以獲得交易稅中 (BUSD+BHO)3% 的翻倍回報，回報期結束後，收益將停止。投資成功之後將會默認成為一名相當於 DAOs 社區倡導者，會授權相應的邀請連接。通過鏈接分享可以去組建屬於自己的 DAO 社區，DAOs 社區會獲得 DAO 池的 10%+交易稅的 5% 分成，同時該社區部落的名稱和 logo 將會出現在官方的展示區。DAOs 社區可以根據自己最終的信用值獲得 VC 池的無抵押信用貸款。DAOs 社區投資人可以編輯自己的名稱和 logo，此數據將全部保存到鏈上

個人

投資額度 100BUSD 起，可以獲得交易稅中 (BUSD+BHO)2% 的翻倍回報，回報期結束後，收益將停止。投資成功之後將會在展示區進行展示。

5.0 黑洞反應堆 (Black Hole Reactor)

黑洞反應堆本質有點像項目在不同時期設定的獎池，到了某個條件，該獎池會被打开，資金主要來源於稅收的 60%，默認情況下，當市場流通到達 100 億 BHO 且反應堆金額到達 1 億 BUSD 時，反應堆會被打开，當然可能會有很多階段的不同金額反應堆，或許第二期反應堆金額會在 10 億 BUSD。

基於特殊原因，其反應堆也設定幾個額外打开的規則

· 當市場流通觸發黑洞協議機制最終通縮至 100 億 BHO 且反應堆金額到達 1 億 BUSD 時，反應堆會被打开

· 無論結果如何，3 年期滿後，將打开黑洞反應堆

· 鑄造過程中，黑洞反應堆滿 1 億 BUSD 將被打开，並停止鑄造

6.0 總結

整體來看，BlackHoleDAO 協議設計其實是通過不同業務模塊之間的經濟體系來鏈接，協議中像 VC 池，黑洞反應堆等設計理念很出衆，其中最重要的是基於協議而創新出的極致通縮模型，以及 Stake 和 Bond 通縮模型，這在整個 DeFi 領域非常具有前沿代表通用性，解決了行業一直以來出現的高通脹、流動性不足、用戶流失問題。最終能不能在這個領域發展起來，還需要市場的驗證。

注：以上純屬個人觀點，不提供投資建議。

原文來源：BlackHoleDAO

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