Notional Finance：固定利率借貸賽道的开拓者

目前DeFi中的借貸產品多是以浮動利率計息的，而且利率波動頻繁、幅度大，所以許多用戶希望有能夠以固定利率存貸的產品，幫助用戶鎖定借款成本或存款收益。

Compound中的USDC借款利率走勢

主流借貸協議中提供固定利率借貸產品的項目並不多。

AAVE也早已上线了固定利率借款產品，但也只支持少數幣種，且固定借款利率幾乎一直保持在浮動利率的兩倍以上，對有借款需求的用戶吸引力較小。

AAVE中USDC的借款利率走勢

固定利率借貸協議是一個發展空間較大的賽道，相較於浮動利率借貸協議上百億美元的規模，固定利率借貸協議目前僅有千萬美元級別。

Notional Finance就是這條賽道最早的开拓者之一，其模式設置簡單、精巧，方便普通用戶理解與操作。

目前擁有穩定幣USDC和DAI期限3個月和6個月的固定利率產品，其中3個月期限的產品規模約為300萬美元，6個月期限的產品規模約為50萬美元。

Notional Finance中USDC的市場規模和收益率走勢

Notional Finance的模式是用戶通過买賣到期兌付的零息債券（fCash），根據成交價格的折價率來鎖定存款收益或借款成本。

fCash包括了Positive fCash以及Negative fCash，前者是可以流通的零息債券，後者是不可流通的負債記錄。

fCash是由借款人或流動性提供者抵押的ETH、WBTC、DAI或USDC鑄造的，且抵押率不低於140%，所以存款人能夠相信fCash在到期時能夠足額兌付。

具體使用流程

借款人按固定利率借款的流程：

1.提供超額抵押品。

2.在抵押率不低於140%的條件下，鑄造一定數量的fCash並選擇到期日。

3.在流動性池中賣出Positive fCash，得到對應的穩定幣，並根據折價率鎖定借款成本。

4.提前买回Positive fCash來贖回抵押品或到期時提供足夠覆蓋Negative fCash的穩定幣來清償債務。

存款人按固定利率存款的流程：

1.在流動性池中用對應的穩定幣买入Positive fCash，並根據折價率鎖定存款利息。

2.提前賣出Positive fCash收回本金和利息或等到期時平臺按面值兌付fCash。

Notional Finance的優點在於，用戶除了能夠扮演借款人和存款人兩種角色外，為了增加fCash流動性池的深度，平臺還允許用戶扮演專門的做市商來賺取交易手續費和浮動利息收益。

做市商賺取交易手續費和浮動利息收益的流程：

1.提供超額抵押品。

2.在抵押率不低於140%的條件下，鑄造一定數量的fCash並選擇到期日。

3.將Positive fCash和對應的穩定幣組成LP Token，投入到流動性池中，賺取交易手續費。

4.在賺取交易手續費的同時，由於Positive fCash和對應的穩定幣之間相對價格的變化，做市商還可以賺取一筆浮動利息收益，具體可見下圖。

Notional Finance的做市商可能賺取的浮動利息收益

Notional Finance用戶可扮演的三類角色關系圖

總而言之，固定利率借貸協議是一個極具發展潛力的賽道，Notional Finance則是這條賽道的开拓者之一，也是發展較好的一個創新型項目。想要獲得更多信息可以關注官網：

https://notional.finance/portfolio

大家保持對此類項目的關注，可以先人一步把握機會哦

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