Tranchess:DeFi進入深水區 「結構化基金」應時而出CHESSCHESS是Tranchess的治理代幣,以上三種代幣持有者可以通過質押挖礦來獲取CHESS,當然也能夠在交易所購买。
「結構化基金」在加密貨幣領域還非常陌生,因為這是在金融深水區才會出現的產物,但是現在DeFi已經進入了深水區。
基金從設計方式可以分成兩大類:結構化(或分級)基金、非結構化(或平層)基金。
通常情況下我們接觸的是非結構化(或平層)基金,即所有投資人對於基金的投資組合,承擔着相同的風險以及收益(投資人之間只有持有時間和資金規模的區別)。
而結構化基金是指雖然基金只有一個投資組合,卻將風險及收益分解為不同層級的基金份額,從而能夠同時滿足不同的風險偏好者。
也就是說,通過對一個基金產品進行平層化設計,就可以滿足不同風險偏好的不同類別投資者的需求——這是一種更復雜但高效的資產管理方式。
那么回到DeFi的投資領域,以YFI為代表的機槍池讓DeFi投資者可以實現最佳收益,但機槍池只能滿足一部分投資者的需求。
這時就需要「結構化基金」了。
Tranchess是一種迎合不同風險偏好投資者的結構化基金,由三個tranche代幣(QUEEN、BISHOP和ROOK)及其治理代幣CHESS組成。
分成三層是為了滿足三種用戶群體的需求:穩定收益(Tranche BISHOP)、槓杆交易(Tranche ROOK)和長期持有(Main Tranche QUEEN)。
Tranchess 1.0是直接跟蹤BTCB/USDC價格的基金,但理論上其實可以跟蹤任何單個的加密資產或一籃子加密資產。
QUEEN
投資者如果持有QUEEN,就可以從BTC的單邊漲跌中獲得收益(這很像ETF),另外還可以用QUEEN來挖礦CHESS。
值得一提的是,持有者可以隨時增設或贖回QUEEN(但有固定時間來處理,這意味着最多甚至需要24小時)。
但作為結構化基金的Tranchess,將QUEEN進一步拆分為兩個代幣——BISHOP和ROOK。
BISHOP
BISHOP是子基金,持有者為ROOK持有者提供流動性,每天賺取固定的利息收入,不受市場波動的影響。所以可以把BISHOP理解為高收益儲蓄账戶。
用戶除了直接購买來獲得BISHOP,還可以將QUEEN拆分為0.5個BISHOP和0.5個ROOK。
ROOK
ROOK是一種槓杆產品,但沒有強制平倉。
原理是ROOK持有者每天向BISHOP持有者借款,購买追蹤BTC的主要基金,然後向BISHOP持有者支付利息。
由錨定比特幣的Queen所拆分的0.5個BISHOP和0.5個ROOK代幣,其實功能很清晰——
BISHOP是為了賺取更高的收益,其實與比特幣漲跌無關,而ROOK本質上是比特幣的2倍槓杆代幣。
CHESS
CHESS是Tranchess的治理代幣,以上三種代幣持有者可以通過質押挖礦來獲取CHESS,當然也能夠在交易所購买。
CHESS是Tranchess的治理代幣,目前在BSC上發行,被用於投票、費用返還等。
按照白皮書計劃,CHESS將在4年內以通縮的方式發行,總量為3億枚,分配如下:
Tranchess开發了將近一年,於2021年6月份上线,未來會添加更多功能和基礎資產。
現在的Tranchess 1.0中,只有QUEEN、BISHOP和ROOK,但在未來上线比特幣以外的加密資產之後,代幣也會更多元,如QUEEN-ETH、QUEEN-BTC、QUEEN-DOGE等。
相比YFI等機槍池,Tranchess這種結構化基金的優勢在於產品會適合更多人——滿足不同需求且切換無摩擦,相比單一的產品,資本效率會更高。
未來深水區裏的DeFi產品,少不了結構化基金的身影。這也是為什么在一級市場趨冷的現在,依然有投資機構布局結構化基金的原因。
Tranchess Protocol最近由三箭資本和Spartan Group領投了種子輪,融資規模是150萬美元,Binance Labs、Longhash、IMO等機構跟投。
據了解,Tranchess 還完成了 PeckShield 和 Certik 的審計,計劃在2021年Q4之前將實現DAO治理。
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