背靠社交巨頭Kakao “韓國以太坊”Klaytn的實力與潛力

目前我們正處在後區塊鏈時代，傳統機構的入場、合規以及區塊鏈世界的技術迭代不斷推動行業整體的發展。

從地域上來看，韓國是目前對於區塊鏈領域包容度較高也是監管體系最為健全的國家。Klaytn是依托於韓國社交巨頭Kakao打造的公鏈，目前在韓國的發展得到了政府、銀行領域的廣泛支持。此外，該項目還通過幣安、火幣、LG電子、SK韓國電信、MakerDao等30多個節點战略合作夥伴布局全球生態。

相較於以太坊等老牌公鏈，Klaytn有何優勢，生態又能迸發出怎樣的價值呢？

「 後區塊鏈時代與韓國战場 」

後區塊鏈時代的主題：傳統機構入場、合規以及去中心化世界的崛起。

Bitcointreasuries數據顯示，截至2021年5月10日，共有56家機構持有了1421999枚比特幣，佔比特幣總供給量的6.77%。

這其中不乏以發行比特幣信托基金（GBTC）以合規的方式吸引其他機構、富人投資者入場的灰度基金，持續买入比特幣的上市公司MicroStrategy，以及埃隆·馬斯克加持的特斯拉。

當然，除了華爾街金融機構、上市公司外，還有合規ETF，比如加拿大首支合規的ETF，TSX的Purpose Bitcoin ETF等。

這些機構的進場，為加密貨幣行業帶來了巨量的場外資金，也對其進行了影響力背書。傳統的金融機構以及金融市場，也將會以新的眼光來看待加密貨幣市場，這對於行業整體的發展無疑具有積極的促進作用。

除了傳統機構入場买幣外，以區域合規以及傳統資源來推動平臺和生態發展，也是後區塊鏈時代的一個重要特徵。

早在2019年的11月21日，嘉楠耘智就作為“區塊鏈第一股”登陸納斯達克，此後同為礦機廠商的億邦國際也成功上市；2021年，加密貨幣交易所Coinbase成功上市，使更多人开始關注加密貨幣；韓國佔有率超過94%的社交巨頭Kakao生態內的區塊鏈平臺Klaytn等，也過合規通道也吸引了大量的傳統資金入場。

另外，更加值得一提的就是DeFi的異軍突起。這讓去中心化世界的資產流動了起來，大量的“沉睡”資金逐漸加入到DeFi“永動機”中獲取收益。從表象上來看，DeFi資金不斷的膨脹是因為其高收益產生的FOMO情緒以及虹吸效應。實際上，區塊鏈世界技術的不斷成熟，基建設施不斷的完善才是其根源所在。

雖然區塊鏈以及加密貨幣行業整體上達到了一個新高度，但是不同的國家對於區塊鏈行業的態度有所差異，行業規範也有所欠缺。目前，從區塊鏈行業體系完整性上看，韓國走在了全球的前列。

從加密貨幣投資的角度來看，韓國投資者對於加密貨幣的投資熱情很高，國家的監管和規範也比較健全。

在投資者群體中，目前韓國加密貨幣投資者佔比已經超過了全國人數的30%，其中年輕群體是投資加密貨幣的主力軍。

韓國從早期就一直注重對於KYC/AML的監管，並且韓國目前有諸多的合規交易所包括Upbit、CoinOne、Bithumb等。今年4月韓國推出的特金法，讓韓國的加密貨幣領域更加規範。

區塊鏈是一個多層次的領域，韓國不僅僅在加密貨幣領域相對規範，在技術以及產業的布局上韓國相對而言也是自成一套體系，且較為成熟。

韓國區塊鏈生態的背後有成熟且有投研能力的投資機構、完整的信息傳播生態體系、獨立合規的司法體系、上市公司和財團的背書。同時韓國也有着廣泛的應用場景比如遊戲、粉絲經濟、出行、支付等等板塊。

整體來看，韓國區塊鏈市場是一個十足的“價值窪地”。從全球範圍來看，韓國市場則是一直處於被低估的狀態。

在本輪牛市中，諸多的韓國項目以及生態也迎來了爆發，比如Luna、Klaytn等都有非常不錯的表現。

尤其是作為基礎設施的Klaytn公鏈，被稱為"韓國以太坊"，地位可見一斑。

「 “韓國以太坊”Klaytn 」

每一個DeFi投資者都知道以太坊對於當下的DeFi生態的重要性。目前行業內整體的龍頭DeFi協議比如Uniswap、Compound以及AAVE等等都是以以太坊為基礎。

但以太坊也面臨着擁堵、Gas費高昂等問題，使得用戶的DeFi使用體驗極差。當然，這也給予了交易所公鏈以及其他以太坊競爭鏈發展的重要窗口期。

Klaytn本質上也是一個公鏈系統，相較以太坊而言，Klaytn能夠給用戶帶來更為高效的體驗，同時交易成本低，這就為諸多的商業場景能夠構建在Klaytn上提供了一個基礎。

面向韓國市場，Klaytn以社交巨頭Kakao為基礎，能夠獲取海量的用戶流量，並且能夠遷移諸多的應用場景。

對於中國用戶而言，微信是當下最重要的社交工具，在國內佔有率超過了87%。在韓國，Kakao是和微信有相同影響力的存在，幾乎所有的韓國人都是其用戶。當然，Kakao不僅僅局限於社交，目前基於Kakao，韓國用戶能夠實現"喫、穿、住、行、交易"等等的應用場景。

Klaytn誕生於Kakao平臺，我們可以認為Klaytn是Kakao在區塊鏈領域的一個延伸。Klaytn是以公鏈的形式與Kakao生態整體形成聯動。Kakao的用戶群體超過了5200萬用戶，這部分用戶也是Klaytn的潛在用戶群體。Kakao作為傳統互聯網平臺，以合規、安全著稱，而韓國整體對於區塊鏈板塊有着嚴格的監管，Klaytn的上线仍舊是以合規作為主要的原則。

從這個角度看，對於諸多與金融相關的場景比如支付、存儲、匯兌、交易、信貸等，Klaytn都能作為Kakao的一個區塊鏈金融基建，讓Kakao的整體金融生態場景更為可信、高效。同時基於區塊鏈的特性，Klaytn還能滿足國內貨幣與其他主流幣種自由兌換。目前Klaytn和韓國央行的CBDC的合作已經在前期籌備的過程當中，目前為正式合作的前期階段。

目前Klaytn鏈上账戶地址數約為200萬左右，佔比不足Kakao用戶的4%。Klaytn作為Kakao上的區塊鏈金融基建，生態整體還處於一個延伸狀態，隨着各類金融場景的不斷完善Klaytn也將迎來用戶增長的整體爆發。

一方面韓國加密貨幣用戶的數量仍舊在不斷提升，另一方面Kakao用戶將逐漸地成為Klaytn上的金融用戶。從增長空間這個維度看，Klaytn的用戶增長未來或許將達到10倍以上。

從Klaytn本身看，作為公鏈，其代幣KLAY也是生態的一部分，就像ETH之於以太坊系統一樣。在以合規著稱的韓國，KLAY目前僅僅上线了CoinOne。CoinOne是目前韓國的第三大合規交易平臺，排名上僅次於Upbit以及Bithumb。不過CoinOne在韓國數字資產交易所裏市場份額只佔10%左右，從這個角度看目前KLAY在CoinOne的交易量以及市值整體算不上高。

KLAY作為一個背靠Kakao，且有着巨大應用潛力的小市值幣種，交易量不高的原因更多在於KLAY尚未登陸大型交易平臺。根據調查，目前CoinOne用戶的KLAY持有量在1000-5000的範圍內。

僅從CoinOne上的需求量买賣盤對比上看，目前KLAY只放出了25%-40%左右。在2021年3月以後，早期私募投資人持有的籌碼將全部解鎖釋放並流向市場，在此之後將不會有更多的拋壓，只會有更多的需求。

另外，在韓國，韓元交易對一直備受韓國用戶青睞，並且韓元交易對的交易量也是目前韓國整體加密貨幣領域最高的，所以，當KLAY上线Upbit以及Bithumb並上线韓元交易對以後，整體的市值、交易量或許會呈現一個指數級的提升。

另外，在Klaytn的節點計劃中，Huobi、Binance成為了Klaytn的節點，並且Upbit也是Klaytn的早期战略合作夥伴。KLAY在未來逐一登陸上述大所或許不是難事。

「 亟待爆發的Klaytn生態 」

從整體上看，以目前韓國市場的現況以及當下行業的風向標為基礎，Klaytn的應用體系大致可以分為三個板塊，NFT、DeFi以及Kakao的應用生態。

NFT是2021年最火熱的話題之一，從韓國市場的特性來看，一方面韓國的粉絲經濟在全球與英國、美國、日本等並列第一，有廣泛的用戶基礎與文化深度。粉絲經濟的湧入可以給予NFT板塊極大的助力，比如粉絲的勳章、明星NFT作品等等。同時韓國遊戲產業在目前全球範圍內也是名列前茅，Klaytn遊戲生態是整體布局的一個重中之重，NFT同樣能夠在遊戲中形成經濟聯動。

Kakao內置數字資產錢包Klip為Kakao用戶進入Klaytn生態提供了最佳入口。目前已經有約100萬的Kakao用戶創建了Klip錢包。目前Klip可用於存儲基於Klaytn的NFT。Klaytn作為背靠Kakao的區塊鏈基建，有望成為這些NFT資產承載以及流通的主要樞紐。

DeFi的火熱以及潛力我們有目共睹。以智能合約為基礎，DeFi目前整體涵蓋了DEX、借貸、保險、預言機以及衍生品等等板塊，TVL更是屢創新高。Klaytn也上线了自家的DEX Klayswap，目前Klayswap的TVL近20億美元，是韓國最大的DeFi入口之一。

Klayswap的最大特點之一就是可以在Kakaotalk聊天應用裏直接使用，通過投入流動性池獲取收益，簡易化了參與DeFi過程。

另外，據了解，圍繞Klaytn生態，後續還會推出借貸平臺、機槍池、聚合交易平臺等若幹玩法，提升投資者的資金利用率並且實現自身整體體量的增長。

上文提到，Klaytn能夠作為當下Kakao生態在區塊鏈領域的一個延伸。除了通過構建DAPP輔助Kakao各類的場景外，Klaytn構建的金融生態前景也十分廣泛，並且Klaytn已經參與到了韓國央行CDBC的布局中，作為主要支付板塊的區塊鏈基建，KLAY也有望在Klaytn生態以及Kakao生態中扮演重要角色。

目前韓國國民銀行推出的數字資產托管業務中，KLAY和BTC、ETH一起被包含在內，韓國日報也將KLAY作為分發的積分，也從側面說明了這一點。

Klaytn作為承載韓國區塊鏈生態發展的基建，目前在國內得到了政府、銀行領域的支持。而背靠Kakao則有望將全韓國用戶轉化為生態用戶，並在各領域將生態延伸，實現生態價值的爆發。同樣，作為加密貨幣法律法規健全的韓國，KLAY未來價值的迸發也值得期待。

甚至有分析人士認為，依托Kakao這一傳統社交巨頭，憑借政府、銀行以及加密貨幣領域合作夥伴的支持，加之技術的創新、應用的拓展、生態的完善，Klaytn有潛力成為在韓國市場佔有率接近100%的項目和生態。

作者 | 石巖

編輯 | 門人    運營 | 小石頭 風清揚

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