A股一周前瞻：北向資金流出量創出歷史新高 9月能否反彈？

2023-09-03 16:09:08

8月滬指累跌超5%，北向資金流出量創出歷史新高，印花稅下調等消息接踵落地。9月开門紅後A股接下來能否觸底反彈？如何掘金投資機會？

1、本周上證指數在3100點徘徊，印花稅減半已五天，資金量能回歸萬億，A股接下來能否觸底反彈？如何掘金9月的投資機會？

深滬兩市股指在海外市場高位寬幅震蕩、頂層設計組合拳利好“多劍齊發”等因素共振下，收出強勢區間震蕩线，為有利9月繼續維穩上行的積極信號。從央行加大對集成電路、新能源、汽車、動力鋰電池等重點行業的信貸支持，工信部加快推進工業母機高質量發展、鞏固擴大新能源汽車產業發展優勢、完善消費信貸和保險等支持政策，國資委抓緊打造一批具有國際競爭力的战略性新興產業集群和產業領軍企業，金融監管總局強調要把金融資源更多投向先進制造業、科技創新、綠色環保等領域的民營企業，以及上交所針對科技創新企業特點研究建立更靈活的並購重組機制，明確核心受益的產業鏈供應鏈將繼續維穩上行，並在9月展开有利多頭的“結構牛、趨勢牛”行情。

2、光刻膠、國家大基金持股概念本周出現異動，是什么原因引發的？光刻膠板塊下周會怎樣表現？

這或許和提前終止減持有一定的關系。近期減持優化之下，市場預期不減持對相關個股和板塊帶來提振。比如，8月31日晚間，滬硅產業發布公告稱，公司股東國家集成電路產業投資基金股份有限公司決定提前終止減持股份計劃，且自6月發布減持計劃以來，大基金並未減持公司股份。當然，除了大基金，越來越多上市公司的重要股東選擇不減持或提前終止減持，A股正上演“不減持”潮，給相關板塊和市場帶來提振。對於光刻膠板塊，短期事件驅動下或仍有反復，但基本面整體反彈或仍有待觀望。

3、市場持續受政策加持，北向資金依舊出現持續淨流出，創出歷史新高。是受什么因素影響？投資者應如何規避風險？

北向資金近期持續淨流出創歷史新高，主要受美債收益率上行之下，中美利差不斷擴大的影響較大。在美債利率近5%之際，中國僅超過2%的收益率對資金顯著不具備更高的吸引力。造成中美利差不斷擴大的原因一方面與中美之間經濟發展周期錯位下的經濟形勢相關，另一方面與兩國的貨幣政策差異性關系較大。

對於投資者來說，應密切跟蹤國內穩增長等組合政策出臺下，經濟修復情況及修復力度。另外，經濟周期規律明顯顯示，政策對於促進經濟周期回暖具有積極作用，因此經濟出現明顯修復之前，市場弱勢震蕩延續之時，投資者應避免盲目預測北向資金回流時機，去搶市場底，而應做好倉位控制，耐心等待經濟明確回暖信號。

4、近期存量個人住房貸款利率調整成為市場各方關注的話題，為何調整存量房貸利率？對什么板塊會產生影響？

央行在下半年的工作部署中明確提出了六項工作內容，其中涉及房地產的唯一一項便是調整存量個人房貸利率。這表明央行對房地產市場的重視程度，也意味着房地產行業作為支柱產業對於宏觀經濟的重要性。調整存量個人房貸利率有利於促進房地產市場平穩健康發展。通過調整存量個人房貸利率，可以降低購房者的負擔，減少房貸違約風險，提升市場活力。此外，調整存量個人房貸利率還可以滿足居民的剛性和改善性住房需求，促進住房市場的良性循環。對二級市場而言，將促進地產及其產業鏈（建材、建築材料、家居、家電等）行業復蘇，從而帶動實體經濟發展。

5、9月1日起多家全國性銀行再下調存款掛牌利率，調降幅度10-25個基點，這一事件如何評論？

此次存款利率下調，既是對存款利率市場化改革成果的延續，也是銀行結合自身發展需要和市場形勢變化，積極回應存款利率定價改革與存款利率市場化調整機制改革要求的重要表現。掛牌利率屬於商業銀行可以自主調節的利率，相較央行存款基准利率更具調整的主動性。存款掛牌利率調整能夠緩解銀行息差壓力，有助於銀行進一步優化資產負債管理，實現可持續穩健發展。具體到市場配置看，高負債行業將受益於市場資金成本下調，利好房地產、保險、證券等行業。