8月28日A股收評：利好大超預期為何高开大幅回落？

2023-08-28 16:08:11

8月28日消息，活躍資本市場再出多項重磅舉措，三大指數均高开超5%，盤中持續震蕩回落，三大股指漲幅均收窄至約1%。板塊方面，房地產板塊走強，榮盛發展、南山控股、金科股份等多股漲停，券商股衝高回落，錦龍股份、華鑫股份漲停，信達證券、中信證券等約20股集體炸板，核污染防治概念股持續強勢，建工修復、捷強裝備20cm漲停，東方園林（維權）、中廣核技等多股封板；下跌方面，食品、飲料、白酒等消費板塊走弱，洽洽食品創3年半新低。總體來看，個股漲多跌少，超3600股飄紅，兩市成交額突破1萬億元，為8月4日以來首次，北向資金淨賣出逾80億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：A股大幅高开後巨震，史詩級別的利好刺激下，A股三大股指大幅高开，滬指漲5.06％，深成指漲5.77％，創業板漲6.96％。不過，开盤後指數並沒有繼續走高，反而是快速跳水走低，滬深兩市一度上漲收窄至3%以下。臨近午盤，指數再次走低直至午後，兩市漲幅再度萎縮至1.%左右，從最高的3219點起，指數盤中一度回落超100點。盤面上，板塊紛紛高开回落，房地產、煤炭、非銀金融以及建築材料領漲，傳媒、鋼鐵、輕工制造以及建築裝飾等緊隨其後。

2、利好大超預期為何高开大幅回落？

證券交易印花稅減半徵收，券商股全线暴漲，華泰證券、中金公司等近40只券商股一字漲停。解綁再融資，房地產板塊更是迎來漲停潮。多重重磅政策刺激下，指數和板塊都迎來歷史級別的大幅高开，但同樣出乎意料的是，指數高开後沒有任何的猶豫，直接調頭俯衝下行，盤中最大振幅接近4%。

指數之所以高开低走，我們認為主要還是高开幅度過大、資金的出逃以及預期兌現的釋放。一方面，兩市高开幅度之大歷史罕見，雖然過去也有調降印花稅之下指數逼近漲停的現象，但仍於隨後出現短期回落。也就是說，利好導致的大幅高开，短期都有回落的慣例；另一方面，北向資金並未理會A股的重大利好，反而是一路出逃。與此同時，場內資金也是大幅淨流出，足見機構對於重大利好並不感冒；此外，從市場來看，此前呼籲調降印花稅等姍姍來遲，如今預期實現，或迎來短期博弈資金的兌現。

3、從市場整體來看：大起大落下或迎強洗盤，盡管指數今日大幅度高开下迎來劇震，盤中一度回落超百點之多，但當日上漲之下，短期反彈或已經拉开序幕。首先，政策信號十分明顯。無論是根據市場階段性收緊IPO還是調降印花稅，實際上就是“活躍資本市場”的前奏，為後續更多政策發力做好鋪墊；其次，多項積極信號釋放下，有利於緩解短期市場悲觀情緒，提振市場信心，尤其是政策持續刺激下，有助於指數階段的探底企穩。此外，隨着指數的持續調整，A股以及多數主要板塊估值處於歷史低位，當前具有較高的性價比，也或隨時得到資金的青睞。最後，從市場看，盡管指數出現大幅回落，深成指和創業板也回補當日跳空上行缺口，但市場成交开始釋放，兩市成交繼8月4日之後成交重返萬億，短期或有強烈洗盤的趨勢。

4、策略上：周末重磅利好的集中釋放，是活躍資本市場的強烈信號，也是市場政策底的進一步夯實。隨着政策的持續落地，有望修復市場悲觀預期，提振投資者信心。而在政策的持續刺激下，A股市場有望逐步企穩，而隨着後續經濟和盈利的回升，也有望對市場帶來新的提振。對於投資者來說，當前是8月初之後比較好的波段低吸的好時機，同樣也是战略投資者難得的加倉時機。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、中信證券研報指出，8月27日，財政部、稅務總局發布公告，證券交易印花稅實施減半徵收；同日證監會也接連發布多項政策“組合拳”，主要內容包括階段性收緊IPO節奏、進一步規範股份減持行為、降低投資者融資买入證券時的融資保證金最低比例等。目前，美國、日本、德國等均已經取消印花稅，我們認為調降印花稅有助於A股參與國際競爭。歷史復盤表明，2000年以來我國交易印花稅共經歷過三次調降，外加一次將雙邊徵收改為單邊徵收；歷次下調印花稅對A股的提振效應明顯。近期，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措標志着資本市場改革新篇章的开啓。上述政策落地後，A股市場的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時機。

B、中信建投證券指出，政策三箭齊發：財政部公告印花稅減半徵收；證監會優化IPO、再融資監管，規範減持行為；交易所調降融資保證金比例點評。我們認為：政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態度堅決。印花稅調降有利於在降低交易成本、活躍資本市場；證監會對股權融資、股東減持出招精准，直面當前市場增量資金不足困境，未來有望發力引入中長期資金。交易所調降融資保證金比例，有利於A股獲得更多增量資金，促進槓杆資金活躍。我們認為，當前市場處於政策密集落地期，政策三箭齊發明顯超出市場預期，市場短期信心有望獲得明顯提振。再度重申當前處於市場底部，政策明朗，建議逢低布局。未來重點關注：券商、保險等非銀金融板塊；運營商、高速、石油等大市值高股息板塊；通信、傳媒等前期超跌的產業趨勢強彈性資產。