金色趨勢丨市場未到狂熱期 酝釀第二波拉升？

比特幣資金費率代表市場情緒。當資金費率比較高的時候，意味着市場較為瘋狂，多方需支付資金費用給空方，那么這個時候愿意买入永續合約的人相對在下降，因為持有永續合約需支付高昂的資金費用，同時愿意做空的人在上升，因為持有永續合約每天能夠收獲較高的資金費用，即便行情繼續上漲，高昂的利息也能夠彌補一部分的損失，那么這個時候市場往往由漲轉跌的概率就比較大了，一般比特幣也到了階段性頂部。

反之，當比特幣資金費率比較低的時候，意味着市場較為恐慌，空方需支付資金費用給多方，往往市場由跌轉漲的概率加大，一般來說比特幣也到了階段性底部，此時是比較好的买入時期。

我們通過走勢圖可以看出，比特幣在2020年7月末到9月初，價格位於11000-12500美金區間震蕩時，資金費率一直處於相對高位，後面便出現了一波超20%的小瀑布。後面比特幣在5.5-6.5萬美金區間震蕩時，資金費率一直居高不下，在價格向上衝擊65000美金高點時，資金費率超過了0.25，市場已達到了狂熱期，市場多數投資者看多情緒嚴重，這個時候市場往往就會見頂，後面便迎來了這波腰斬走勢。

反過來當資金費率處於較低位置，比如312大跌比特幣V形反轉一路拉升，和前面提到的12500美金回落的小瀑布，比特幣資金費率一直處於負值區域，市場恐慌情緒增強，做空人數相對變多，那么市場迎來反轉的概率就加大了，比特幣在1萬美金附近盤整2個月，後面便啓動了牛市主升浪。

近期BTC雖然從3萬美金附近迎來了一波強勢拉升，不過可以發現資金費率還是處於較低水平，這說明隨着這波反彈，市場做多情緒遠未到狂熱期，甚至部分投資者越漲越空，那么現在見階段頂的概率就不大，目前在4萬美金附近磨一磨，培養下市場做空情緒，後面一旦向上發力，又會像前期一樣成為多軍燃料，後面不是沒這個可能，所以做空需謹慎。

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