英國央行暗示採用負利率 市場不买账 英鎊盤整蓄勢

英國央行(Bank of England)周四將宣布利率決定，這是面對負利率是否應該用來刺激受疫情重創的英國經濟的關鍵一步。這是英格蘭銀行自1694年成立以來首次面臨這個問題。歐盟和日本已經嘗試過這種有爭議的政策。這項政策向存款收費，向借款人提供補貼，從而顛覆銀行業。市場預計英格蘭銀行不會將利率降至零或負值。如果預測正確，將為英鎊進一步上漲打开大門，並將英鎊推高至1.4000。

對安德魯·貝利總統來說，利率問題是一個棘手的問題，他正在考慮如何讓英國走出三個世紀以來最嚴重的衰退。政策制定者希望將債務成本保持在足夠低的水平，以刺激經濟復蘇，這與銀行的擔憂形成鮮明對比，銀行表示，貨幣實驗正在顛覆商業，破壞金融體系。

經濟學家預測，英格蘭銀行將接受負利率作為工具，但暫時不會實施。匯豐控股(HSBC Holdings)高級經濟學家馬丁斯(Martins)表示，英格蘭銀行不會在這份報告中宣布將採用負利率，但完全排除使用負利率的可能性將導致有效市場利率上升，從而阻礙央行恢復增長的目標。

貨幣市場預計英格蘭銀行本周將維持其政策

英格蘭銀行將於2月4日做出貨幣政策決定，同時發布季度預測。上周接受調查的大多數經濟學家預測，到2023年年中，關鍵利率將保持或高於目前的0.1%水平。只有一家接受調查的銀行預計利率將保持在零以下。

除了負利率，英格蘭銀行的資產購买計劃也是刺激經濟的關鍵工具。英格蘭銀行目前的量化寬松目標是8950億英鎊(1.2萬億美元)，用於購买債券以確保收益率保持低位。

負利率的威脅和英格蘭銀行的債券購买計劃在固定金融市場的資本成本方面發揮了作用，使政府受益。投資者對央行採取負利率的預期較高，但目前認為負利率至少一年內不會出現。

採用負利率並不緊迫

朱庇特資產管理公司(Jupiter Asset Management)固定收益替代產品主管馬克納什(Mark Nash)表示:“他們不會採用負利率，但會繼續虛張聲勢。”

低息借款對英國財政大臣蘇納克(Sunak)有利，他迄今已支出約3000億英鎊支持經濟，將政府債務推至創紀錄高位。這些支出用於幫助因新冠肺炎疫情限制而被迫離職的企業和工人，特別是酒店和休闲行業的企業和工人。

經濟學家丹·漢森(Dan Hanson)表示:“這份報告可能會強調降至零的挑战，但它進一步表明，負利率的實施尚未達到迫在眉睫的水平。”

尚不清楚英國是否需要英格蘭銀行的更多幫助。貝利說，11月封鎖期間，經濟增長強於預期，表明企業正在適應限制。首席經濟學家霍爾丹預測，隨着約翰遜總理疫苗接種計劃的實施，第二季度將出現大幅反彈。

市場擔心負利率的影響

有人擔心負利率會降低商業銀行的利潤率，使其在經濟最需要貸款的時候更加不愿意放貸。歐洲已經試驗這一政策五年了，央行存款收費給收入和貸款帶來了壓力。負利率也可能扭曲傳統的借貸模式，一些理財公司會向客戶收取存款費用。

德意志銀行首席執行官塞奇在2019年表示。"從長遠來看，負利率將摧毀金融體系."

在英格蘭銀行，九人貨幣政策委員會目前的計算結果不利於大的改變。大多數央行成員似乎更懷疑零利率或負利率。四名不在央行全職工作的成員表示，零利率或負利率可能會發揮作用。

不管英格蘭銀行本周對負利率的立場如何，許多受訪者可能會強調他們的反對意見。

阿伯丁標准投資公司(Aberdeen Standard Investment Co .)高級投資經理詹姆斯·艾希(James Athey)表示，這一政策降低了生產率，從而降低了增長，導致需要更多的貨幣寬松政策來抵消增長。這是一個惡性循環。

當天，英鎊繼續上漲，部分原因是美股指數反彈風險和全球市場風險情緒復蘇後，美元指數回落。類似的情緒也推動了非美國風險貨幣的走強，尤其是英國在普及疫苗接種領域的全球領先步伐。保持英鎊的堅挺

三菱UFJ的外匯分析師李·堅硬人說:“我們看好英鎊的主要障礙是英國央行本周的決議。總體而言，我們預計英格蘭銀行將決定不降息，也不會就近期實施負利率的可能性發出更強烈的信號。如果預測正確，這將為英鎊進一步上漲打开大門，並推動英鎊自2018年上半年以來首次升至1.4000。”

但短期來看，英鎊在上漲幾天後，仍可能面臨對美元的利潤拋售壓力，因此上漲趨勢可能不會在一夜之間實現。在英格蘭銀行決議之前，它仍將經歷一段時間的鞏固和增長勢頭。

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(英鎊/美元每日圖表)

北京時間2月1日20時23分，英鎊兌美元報價為1.3720。

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