熊市學習：加密市場防守型投資技巧

2023-01-14 22:01:47

熊市學習：加密市場防守型投資技巧

加密市場作為一個高風險高收益的市場，有這么一種說法：“加密市場有資深投資者，也有大膽的新手投資者，但是卻沒有大膽的資深投資者”。當然一句話去概括有點以偏概全，但是卻形象的表達的加密投資行業的現狀。如果你是一個新手用戶，資金有限或者剛進入市場，你會被各種暴漲的賺錢效應所吸引，從而進行大膽的合約型投資或者梭哈型投資方式以期實現短期高額回報率。但是如果你是資深投資者想必自然不會進行這類的大膽操作，因為你會發現市場的經濟周期，然後選擇較為穩定的大周期進行長线投資，又或者對認知的大概率事件去進行投資，並且不會將雞蛋放在一個籃子裏，這是成熟投資者的表現。那么在市場低迷的熊市階段，更加需要學會這類穩健的投資技巧，主要有防守型和進攻性兩種，今天主要給大家先介紹更適合熊市的防守型投資技巧。

防守型投資的兩大要素：

①第一要素是排除投資組合中的致敗因素，最好的實現方法是：廣泛盡職調查，提高入選標准，要求低價和高錯誤邊際，不要輕易下注在沒有把握的持續繁榮、樂觀預測和發展上，總結則是不懂不投，先鑽研後投資。

②第二要素是避开衰退期，特別要避免暴露在崩潰危機下。除此之外，防守還需要投資組合多元化，限制總風險承擔並以整體安全為重，總結則是避开已知風險，拒絕博弈，分散投資，增加機會。

集中化（多元化的反義詞，類指梭哈行為）和槓杆是極度進攻的表現。它們起效時會擴大收益，反之會增加損失。過度使用激進投資策略，在形勢惡化時可能會危害投資生存，即面臨本金歸零，產生負債等現象的出現。相反，防守能夠提高你渡過難關的可能性，你會有足夠長的時間來享受聰明的投資帶來的最終的回報。

現在的宏觀經濟面，美股，黃金，原油等多個金融市場都是處於較低迷的階段，主要受到美國通貨膨脹印象，導致美聯儲進行大幅度的加息以控制通脹，金融市場資金大幅減少，因此在美國通脹2%目標和加息至5.1%-5.25%利率標准的前提下，宏觀經濟都不能說是回暖，甚至現在逐漸开始顯露經濟衰退的可能性，後市並不敢過多的去表達樂觀態度，但是也不用進一步焦慮，靜待中長期的宏觀走勢明顯出現。

防御型投資在加密市場：

先附上查理芒格的名言——“如果知道我會死在哪裏，我就不會去那裏”

①不要迷信新幣或熱門幣

格雷厄姆強調：防御型投資者不能期望通過买任何新股或“熱門”股（那些被人們認為可以迅速致富的股票）而獲得超過防御型投資者平均水准的收益。長遠來看，這只會是虧得更快更多。他認為凡是追逐熱點的人，最終都會虧錢，最終都不可能是防御型投資者的對手，這對投機情緒強烈的幣圈有着很強的警示意義，我也堅決同意這一點，在加密圈內進行投資的早期投資者應該都經歷過追漲殺跌的熱血吧，結果往往是不盡人意的。

幣圈投機的風險和收益與股市完全不同，尤其是幣圈當前還處於發展的萌芽階段，並且缺乏第三方監管機構的限制，許多的新項目、新創意不斷湧現，同時伴隨各類詐騙陷阱的出現，這種投機的意義就和20年前互聯網泡沫破裂時，投資科技公司一樣，其核心是你是否能看懂，以及你用多大的資金佔比——資金越大，投機性越強。

②學會價值投資和概率學投資

格雷厄姆強調：防御型投資者偏向於購买那些長期具有盈利記錄和強有力的財務狀況的重要公司的股票。激進型投資者可以購买其他類型的普通股，但它們的吸引力一定要建立在理智分析的基礎上，要學會概率學投資方式，即對事物的發展進行分析和評估，然後對風險和收益進行數字化判斷，選擇大概率的盈利事件去投資。

這裏我們分為兩個層面講解，一是防御型投資者應該买什么幣？為什么？二是如果你是激進型投資者，想要通過研究項目的基本面，市場的情緒等，期待以小博大實現百倍、千倍、萬倍收益（千萬倍這個說法對於從股市來到幣圈的新朋友會很驚訝，以為我在胡說八道，實際上這其實是認知一個全新領域的新手現象，後面有例子）。

以格雷厄姆的理論，作為一個防御型投資者，在當前熊市階段會更適合穩健的長线投資，更適合买入BNB BTC和ETH之類的高價值且穩定的幣種。而激進型的是指研究關注行業發展的研究員，期待從中發現巨大的財富機會。

在加密市場如何判斷和執行？

①什么幣值得买？

很明顯，我們應該嚴肅對待格雷厄姆的理論：尋找長期盈利記錄和強力財務狀況的幣。因為所有的投資最終都是相通的，幣圈也不會例外。

什么是具有長期盈利能力的貨幣？我們看看排名前幾位的貨幣：

比特幣（即BTC）开啓區塊鏈的時代，但比特幣的實用性並不高，目前更多的是一種傳播和價值的象徵，有着最廣泛的共識——這種共識是很強大的價值支撐，也是導致比特幣是現在加密市場走勢的導向標。

以太坊（即ETH）誕生比BTC要晚得多，但是通過生態的培育，其上產生了NFT、DeFI（即抵押借貸、存款生息等）等許多的實際應用，而這些應用又需要支付手續費（以ETH支付），這些手續費的一部分又會被用來銷毀，這導致ETH生態上，人們可以用ETH購物、借貸等等，產生了需求那么自然拉動了價格的上漲，同時，ETH本身的銷毀機制又讓ETH的想象空間變大，社區的共識增強。

因此，我們能看到，ETH其上產生了消費、需求和收入，而且隨着從POW模式轉POS，ETH取消了傳統的顯卡挖礦，轉為POS模式下的質押驗證，开啓了通縮的新時代，打开了更大的想象空間。這些正是ETH的市值和地位僅次於BTC的原因。

而排在第三位（穩定幣不納入）的數字貨幣就是BNB，這是宇宙第一大所幣安交易所發行的唯一平臺幣，有着最多、最廣泛的全球用戶。BNB通過多種方式打造升值預期：比如持有BNB可以減免手續費，平臺每季度將總手續費的一部分直接用來公开市場回購並銷毀（拉盤+總量通縮）。

這使得BNB在2022年熊市中的跌幅小於BTC和ETH。在我進行的一個共500人參與的推特調查中，詢問大家如果有500萬，且必須在1分鐘內決定梭哈哪一個幣，75%的人給出的答案都是买BTC、ETH和BNB。

實際上，按照《聰明的投資者》的理論，這三者中最符合的會是BNB，因為幣安強大的規模效應、平臺效應，使得BNB成為最長期穩定上升的幣種。

②激進型投資者怎么做？

激進型投資不是指不加判斷地投機。因為無論哪一種形式，只要離投機越近，虧損的幾率就越高。保證本金安全是第一前提，所以激進型投機更多的是指，對一些新的幣種，比如新的公鏈、新的協議、新的MEME幣有充分的研究之後，積極參與進去，而根據你對這些新機會的研究程度不同，決定着你的倉位——但無論如何，我更建議你始終將大倉位以防御性進行防守型投資。

風險提示過後，我們要進入激進型投資的環節了。

——捕捉與參與機會

盡信書不如無書。格雷厄姆的時代，在股市投資一個他所說的新股或“熱門”股時，其收益上限可能是幾個月10倍，而風險是退市歸零。風險和收益完全不成比例，與其這樣，不如保住本金安全，用復利加時間獲取確定的長期收益。

幣圈和股市有一個巨大的不同：區塊鏈行業還在蓬勃發展的極早期，背後是對金融、社交、遊戲等全面的鏈上重構，因此，一定會有越來越多的小項目、新項目變成百萬級用戶的大項目。

而這些項目在股市普通人是沒有機會參與的，但在幣圈，我們可以通過科學地研究項目，持續地行業研究，捕捉到一些相對確定得多的機會。因此，參與的方式沒有捷徑，除了將大的倉位保持在有長期盈利和長期發展空間的幣上，還需要長期學習研究，緊跟發展形式，因為數字貨幣的更新和淘汰都太快。

熱門幣和新幣中大多數都是強烈的投機，如果你對此沒有研究，大概率是胡亂參與其中，胡亂虧掉本金。研究這些熱點、情緒比研究一個成熟的項目甚至要難得多。

我傾向於兩個解決方案，一是你自己以娛樂的心態，而不是一夜暴富的心態去參與，極小資金，極小預期，極低參與。二是從更專業的、可信賴的人那裏獲取一些新項目、新研究，並在他研究的基礎上，自己作為判斷參考，同時仍然堅守第一點。

最後小結

在周期逆勢（熊市）而動的投資者們有揚名立萬的黃金機遇。但是我想指出的是，並不是總有偉大的事情等着我們去做，有時我們可以通過敏銳的洞察和相對消極的行動將成果最大化。熊市低迷的市場正是我們潛心耕耘的好時機。

耐心等待機會——等待便宜貨——往往是簡單卻又最好用的策略。

所以在這裏我要提醒你：等待和發掘投資機會而不是盲目追逐投機機會，相信你可做的更好。