2023 年 DeFi 敘事新變革

2023 年开始火熱，Defi 敘事正在變革，讓我們看看發生了什么。

01

流動性衍生品（LSD, Liquid Staking Derivatives）

盡可能多地抵押 ETH 是 2023 年的主要目標。我們需要盡可能多的人運行驗證器，以使以太坊成為最去中心化和最強大的區塊鏈。

但這還不是全部，我們需要停止在 DeFi 中使用未抵押的 ETH。LSD 最終應該會取代 WETH 和 ETH，但目前流傳的 LSD 版本太多了。

這讓我想到了 2023 年的下一個熱門話題，即解決分散的流動性問題。LSD 是一個偉大的工具，可以做很多事情，但碎片化的流動性是它的一個缺點。

LSD 战爭為用戶帶來了很多競爭、強大的激勵和許多選擇，看起來是積極的，但這違背了我們的本心：質押的 ETH 成為去中心化金融的基礎貨幣。

@fraxfinance 可以改變這一切？

幸運的是，我們可能有一個救世主來統一所有抵押的 ETH 流動性。比如@fraxfinance的frxETH 和 sfrxETH 。

（LSD 战爭（2023 年 2 月 3 日），Defi Llama）

@fraxfinance將在 Curve 上創建一個 frxETH/USDC/FRAX 池，用他們所有的投票和賄賂權大力激勵，從而吸引大量流動性。就這么簡單。我們之前已經看到它與 FRAX Base Pool 一起工作。

從現在开始，我將把它稱為經典的Frax。如果 @fraxfinance 可以在啓用上海提款之前建立 frxETH 礦池，他們應該會成功。這需要時間，因為 Uniswap 積累了許多忠實用戶，但過了一段時間後，很難拒絕他們的收益挖坑和節約成本的本能。

一個新世界將开始，frxETH/USDC/FRAX 是 ETH 流動性的家園。所有 LSD 競爭者都將被迫做出選擇，慢慢死去或創建他們的 xETH/frxETHBP。@LidoFinance 呢？顯然是一個更長的過程，但最終結果都一樣。如果他們心態擺正，他們將與 @fraxfinance 合作，這將是雙贏的。

2023 年，我們將觀察到 @fraxfinance 的抵押率達到 100%。在這個供應水平上，@fraxfinance 必須產生 2800 萬美元的非 Frax POL (POL, Protocol-Owned Liquidity 協議擁有的流動性)才能實現這一目標。當信心增加時，使用量和數量也會隨之增加。如果他們成功了，@fraxfinance 生態系統最終應該呈指數級增長。

FXS 的唯一缺點是通貨膨脹。讓我們看看結果如何。現在質押 ETH 已經非常常見，你會怎么處理你的 ETH 呢？

02

套利與產生更多收益

金庫

金庫（Vaults）已經成為一種主流說法，DeFi 用戶正在尋找自動化策略來讓獎勵自動復投，同時減輕無常損失以產生更高的回報。

@aladdindao推出的系列產品就是朝着這個方向發展的。聰明地獲取未來收益（clevCVX、clevUSD），集中器提供自動收獲的金庫（aCRV、abcCVX、afrxETH 等）。@ConicFinance是另一個期待已久的產品，它基本上是 Curve LP 的自動化流動性管理器。目的是通過將單一資產存入 omnipool 來接觸多個礦池。

這絕對會爆炸，我們都知道 Curve LP 是唯利是圖的。USDC、DAI 和 FRAX 是首批支持 omnipool 及其各自白名單礦池的資產。VlCNC 持有者可以投票選擇創建哪個 omnipool、決定現有 omnipool 去留以及池在 omnipool 中的權重。vlCNC 持有者手中的權力很大。

這裏必須提到 GLP 金庫战爭。

我對 GLP 战爭的簡單看法是，由於交易者行為，GLP 構成不斷發生微小變化，追求 Delta 中立性是復雜的。這使得再平衡成本很高，所以我目前更喜歡 Jones 解決方案，即內部允許借入/借出 GLP 。用戶將最大化 GLP 的收益和成本。歷史告訴我們，GLP 在一年後收益超過損失。對於真正將 GLP 視為長期投資產品的用戶，對 GLP 應用槓杆可能是最賺錢的選擇。只要他們能承受損失。帳戶抽象

账戶抽象具有巨大的實用潛力，用戶可以保留與錢包綁定的新智能合約的所有權，而無需與之交互，它就像他們錢包的子錢包。智能合約將只執行授權和編程的操作，用戶可以在穩定幣或 ETH/BTC 上進行抵押不足的借貸（槓杆 5 倍），以用來專門投資。例如，您可以存入 10 ETH，借入 40 ETH，將其換成 BTC，為 stETH 池提供流動性或將 USDC 換成 CRV。所有資產都保留在智能合約中。 因此，用戶可以利用它來撬動很多東西，而不僅僅是做多或做空代幣。它仍然處於初始階段，有上限和最低开戶金額（Gearbox 上的余額至少為 10 萬美元），而且必須將策略列入白名單並進行監控。Gearbox 是該領域的領導者（1.1755 億美元 TVL），Sentiment（980 萬美元）緊隨 Arbitrum 之後。合約的安全性也是關鍵。抽象账戶的主要優點是提高了安全性，抽象账戶可以被恢復。這可以解決私鑰問題，真正有助於錢包的採用。账戶抽象 Accounts Abstraction 需要大力推動。我們正走在正確的道路上。

03

保證金交易，@GMX_IO 情況如何？

@GMX_IO 將進行大規模升級，我們仍在等待聽到該系統的具體工作原理。我很確定第一個成功的礦池將基於不同版本的抵押的 ETH。@GMX_IO 自然會成為 frxETH 在 Arbitrum 上的流動性之家。@fraxfinance 應該在 @GMX_IO 上擴展他們的一些 POL 和激勵措施。

下一次迭代是 @GMX_IO 的必經之路。在 2022 年，由於其巨大的成功，@GMX_IO 有時難以提供可用於交易的流動性, 2023 年，@GMX_IO 應該快速並通過添加新的交易對吸引不同類型的用戶。

2023 年應該是去中心化平臺接管中心化平臺的一年。這些協議所做的改進是為了讓用戶體驗與 CEX 上一樣好。前端運行和 oracle 問題會在下次迭代修復，所有這些都奔向快速的執行。去中心化的精神將完成剩下的工作。

04

期權

我已經很久沒有談論 @dopex_io 了。對我來說，它是加密領域最具創新性的協議，同時擁有最聰明和最愚蠢的社區之一，真的很神奇。

優點在哪裏？

他們重新組合了人們對期權的看法。在我的生活中，我從未想過我能夠正確理解期權運作方式，能夠有能力通過購买期權來參與敘事炒作。這一切之所以成為可能，多虧了@dopex_io 團隊。那么他們在做什么？

 SSOV。當它問世時，我對產品的簡單印象深刻，您可以輕松地以定義的行使價購买期權，並更輕松地提供流動性。一個很大的優勢是 calculator，它可以幫助您了解自己在做什么。

這一切只是 @dopex_io 產品的冰山一角。當 Atlantics Puts 實現並最終推出時，一切加速了。@dopex_io 开闢了無限的選擇，並帶來了真正的區塊鏈創新。我的意思是如果沒有區塊鏈，Atlantics 是不可能實現的。

所以現在您可以購买看跌期權並使用您購买的抵押品。Atlantics 借款被 @dopex_io 白名單合約限制，類似於账戶抽象的工作方式。我們將看到許多有趣的用例，可組合性已被釋放。@dopex_io還推出了 Long Straddles ，它利用了 Atlantics 認沽的優勢，同時做多和做空X代幣。你买了一個看跌期權和相關的跨期（Straddles）代幣，價值為你买的期權的50%。

這是對預定時間段（目前為3天）的波動率的賭注。當您知道某事即將發生但您不知道會發生到什么程度時，這是一個寶貴的工具。加密領域的經典之作。跨期交易是 Dopex degen 賭場的一個很好的功能。接下來，@dopex_io 引入了 Options Liquidity Pools。您可以存入抵押品並以固定執行價格和選擇的折扣購买期權。

另一方面，期權买家可以隨時出售他們的期權，並收取退出費，這是流動性提供者提供的折扣。這帶來了流動性和可組合性，並將為平臺帶來更多的交易量。這是 SSOV 缺失的部分，有了它，產品更完整了。當然，流動性需要保持不變，但這是一個長期的過程。運轉越久，更好的產品會獲勝。

是的，您現在可以在不被清算的情況下做多。@dopex_io 團隊瘋狂的設計。你不是不會出錯，也不是不會賠錢，但你不會在喪心病狂的清算中失去所有的錢。現在就這些了，還有其他一些我想深入討論的事情，比如協議將如何嘗試更好地調整粘性用戶和代幣用例。在這個競爭激烈的市場中很難找到新用戶，協議可以更好地激勵他們當前的忠實用戶持有治理代幣。

Synthetix v3 和 Radiant v2、鏈接質押、費用折扣和 veDPX 持有者的特權是我想到的例子。其他值得一提的事情是跨鏈世界、 GammaSwap 和與 IL 的鬥爭、Connext Amarok、Circle 跨鏈傳輸協議、crvUSD、拯救 optimistic rollups 的 Arbitrum、zkRollups、Silo、新的 DEXs 產生的新投票者模型...未來會有很多創新，2023 年應該會非常令人興奮。

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