ConsenSys 高管談道別傻乎乎盯着 CT 了能明說的大概不是 Alpha

2024-07-22 16:07:50

撰文：Matt Gilmour，ConsenSys 企業發展部經理

編譯：Yangz，Techub News

Crypto Twitter（CT）是一頭猛獸。在與其相處多年後，我逐漸了解了它的作息，但更重要的是，我意識到了它是如何「逼迫」着我與它一同行動的。

了解事物的本質，而不是人們希望它成為什么，是關鍵所在。就 CT 而言，理解了它的本質，也就理解了遊戲的核心，只有這樣，我們才算真正入局。

何為 CT

Crypto Twitter 與羅夏墨跡測驗（一種利用墨跡對人格進行的測驗）類似，你想看到什么，它就會變成什么。對於 degens 來說，它就像一個賭場，滿是 meme 和各種形式的 shitposting；而對新手來說，CT 上充斥着各種阿爾法，也有很多自愿分享投資理念，看似善意的「大佬」；至於經驗稍微豐富一些的投資者，情況會有微妙變化，他們認為 CT 上多是市場投資老手及聲譽良好的風險投資家看似透徹且系統的投資論述。

然而，請別誤會，以上所有印象都只是羅夏測驗帶來的誤導。當人們摘下 CT 的羅夏「面具」，其本來面貌不過是混亂不堪的「污水池」。CT 上有（有時）存粹的市場評論，也有（多數情況下）令人作嘔的投資背書。最終形成的一連串無用且有害的噪音，使得投資信號幾乎不可能從這發出。

為什么 CT 無用

世上並無全知

有什么證據能表明 CT 上的人什么都知道？的確，有的投資者可能在前幾輪周期中取得了成功。但牛市嘛，總有那么幾個成功的。就像《隨機致富的傻瓜》（Fooled by Randomness）中的高收益交易員 John，這些投資者靠着運氣成功，但同時也面臨着財務破產的危機。

那么，那些獲得大額風投的項目創始人呢？人們總覺得他們肯定知道些什么。但是，不妨思考一下，為什么融資會在 CT 上受到高度重視？他們又是如何融到資的？在很多情況下，投資機構會根據其過往的成功經歷，期望他們再次成功並從中獲利。就像剛才說的，在多數情況下，他們的成功除了幸運之外，再無其他。

需要強調的是，我並不是主張所有的投資成功都依靠運氣，我只是想說所有的投資成功都是運氣和技術的結合，而要區分這二者幾乎是不可能的（關於這一點，Nassim Taleb 已經在《FBR》中進行了闡述，我就不再贅述了）。

CT 上並無阿爾法

撇开「運氣」與「技術」不談，我們有可能在推特上找到阿爾法嗎？根據定義，阿爾法是相對於基准的超額收益。要實現這一點，投資者就必須先於他人了解未來可能發生的情況。因此，從定義上講，在 CT 上發現的東西就不可能是阿爾法。當所謂的阿爾法出現在你的 CT 上時，這一信息極有可能已經傳遍了大街小巷，你在承擔巨大風險的同時，或許只能獲得極少的回報。記住，所有被大聲公开的阿爾法都會變成貝塔。

與「旅鼠」為伍

即使 CT 上有些許價值可尋，但投資者的情緒波動會非常劇烈。在這種情況下，要想時刻保持自己的投資理念也是異常困難的。也許前一天每個人都是亢奮的，但第二天就可能全頹了。或許你打心底裏知道這一點，但終究逃不過「旅鼠式情緒」的影響。最終，你也會變成 CT 上的一只「旅鼠」。

怎么辦？

無需他人告知，渴望成功投資，且深刻明白自己正身處毫無阿爾法可言的「污水池」中的投資者，會主動離开 CT。這就好比不需要告訴別人不要突然闖到馬路中間一樣。然而，盡管這一理念特別容易理解，但其隱含的意思可能沒有人們想象的那么簡單。

從理性角度來看，要了解混跡 CT 的後果並不難。更難（也是必要的）的是，個人真正想要什么，真正的愿望是什么。

如果跟隨 CT 的必然結果是低質的收益回報，那么渴望投資成功的人為什么還要混跡在 CT 上呢？答案是，他們實際追求的就不是什么投資回報，他們真正的目的並不在此。

有人會問，「在有高投資回報可能的情況下，人們怎么會希望獲得較低的回報？」

因為在獲得低質回報的背後，他們真正追尋的是別的東西。有人追尋正確性，娛樂性，也有人渴望社區，渴望成為共識的一部分，還有人尋求自我撫慰，為自己的憤怒找到出口，又或享受自憐。雖然混跡 CT 的人們的愿望各不相同，但事實是，優厚的回報可能並不全是他們最大的愿望。

此外，CT 如此受歡迎的另一個原因是，人們對自己「一定能在 CT 上找到阿爾法」的堅信，他們相信「雖然現在還沒有找到阿爾法，但將來一定能找到」。人類就是這樣浪費自己的一生的，不管是與 CT 有關，還是在其他方面。

追求低回報不是錯，追求高回報也不一定對。自我評判就像一條死胡同，應該和不應該都不會再有回應。簡單來說，一個人开始深入探究自己的欲望時，並不是因為他們應該這樣做，而是因為他們已經認識到，他們目前追尋的必然導致失敗。而且，無論他們打开多少盒子，追隨 CT 付出多少努力，其結果都只能是失敗。由於目標不同，彼之砒霜也可以是汝之蜜糖。所謂的「砒霜」將推動投資者踏上新的旅程。在這趟旅程中，他們將認識到世界級投資回報的真正所在，而 CT 上絕對找不到答案。