比特幣（BTC）這輪牛市究竟還能走多久？

在比特幣的下跌過程中，我們每個人都會或多或少的有不舒服的地方，因為大家都擔心牛市是不是結束了。

王哥曾經判斷過牛市的起點，也判斷過終點，如果真的到牛市結束，可能一兩年內，我都不會再有抄底的做法，只會看空，就好像21年看空，一直到22年底一樣。

在牛市過程中的下跌，持續超過一個月，兩個月，比特幣跌幅超過2-3成，一般我就會認為是個極限。

與數年前相比，比特幣的基本面和體量已經不可同日而語，在衆多上市公司，現貨etf，一些國家的加持下，其安全性和穩定性只會越來越高。

長久來看，比特幣大戶仍舊在積累階段。

但是近半個多月比特幣價格卻一直在下跌，但是仍舊在有限的限度內。

那么究竟是誰再賣？

1,比特幣礦工在賣。

礦工集體是比特幣的上遊，供應方，即使在熊市，如果企業出現資金流困難，他們也會選擇適量賣出。

自比特幣減半以後，比特幣礦工受影響最大，成本愈高，因此他們的拋售幾乎是可以預見的，也是合理的。

2,灰度gbtc在賣！

上一輪比特幣的貔貅機構，由於特殊機制，只能买不能賣，成本偏低。

etf通過後，可以賣出，其下客戶自然 賣出需求。

從60多萬枚，賣到不到28要枚，灰度用兩個月的時間賣了近兩百億美金。

但是這些比特幣並不是賣給散戶，而是讓其他etf接過去了。

如今灰度的买賣力量已經接近平衡，近日甚至有流入。

3,各國政府執法機構。

比特幣的巨鯨中，不乏一些政府機構。

英國去年查獲一筆牽涉華裔女子的詐騙的6萬枚比特幣。

德國當局今年1月查獲一次5萬多枚比特幣。

美國查獲的非法比特幣最多，其中比較著名的是絲綢之路的5萬多枚。

很多國家不會立即賣出這些被查獲的比特幣，因為賣出需要等到案件審結，並且很多國家會將這些比特幣作為儲備。

但是最近，美國和德國开始頻繁的轉出，疑似賣出。

德國最近十天分批轉出近5000枚比特幣。

標記為美國的地址昨天轉出4000枚比特幣。

4，門頭溝的潛在拋售。

過去十年，門頭溝的比特幣拋售，一直沒有停止過猜想，以及時刻影響着市場。

據悉，門頭溝有14萬枚比特幣，償還工作從7月开始，會逐步進行，具體的時間不確定，賠償是按時間發生時比特幣的價格。

門頭溝的新聞在5月底已經出現，6月22日確定賠付日期和方案當天，比特幣跌到5.8萬附近。

這中間，有etf的流出，但是個人感覺散戶賣出的更多。

所以門頭溝的利空，能完成一部分影響，已經消化，到具體的事件發生時，肯定還會有影響，但都是短期影響，換手而已。

跌到5.8萬當天，有非常多的散戶割肉，場內情緒非常差，同時那天etf也开始轉折，從流出變流入，有大戶甚至趁勢積累了7000多枚比特幣。

從上面的描述發現，這輪下跌，在賣出的主體有etf一些機構，量都很小，持續時間很長。但是同樣一批機構，他們在6.5-7.2萬時，卻是淨流入的。個人把這種量小卻久的賣出行為，看成是象徵性影響市場情緒的控盤行為。

至於門頭溝和一些執法機構的賣出，能造成的都會是短期影響，還是換手。

還有散戶的拋售，完全是被動的情緒影響。

相關數據顯示，今年以來交易所的持倉量越來越少，礦工的持倉也減少了幾萬枚。

另有數據顯示，控制至少0.1％比特幣總供應量的持有者就增加了7,130個比特，說明比特幣持倉更加集中。

從這兩項數據給人的直觀感受是，散戶正在一步步交出手中的籌碼，大戶仍舊在積累之中。

從一個比較奇特的角度去看，比特幣的市場是萬億級別的，但是市場的活躍度，交易深度卻遠遠不能匹配。

舉個例子，前幾天看一個調研，說幾個大的交易所現在的交易深度，如果不增加新的买入，數億美金就能砸出一個巨大的坑。

那么那些仍舊在積累比特幣的大戶，賭的就是未來比特幣的市場會更大，牛市時間會更長，穩步上漲的可能性會更高，並且風險會更小。

否則，如果不看好長线，出現機制上的問題，踩踏，沒有誰能跑得掉。

基於此，比特幣的積累和發展，未來的牛市有多長，其實是有一定確定性的。

所以在機構，etf入場後，比特幣的牛市結束一定伴隨着放巨大的量，場外流動性增加巨大的量，時間足夠的長。

這幾個指標，大家可以好好的關注一下，現在肯定還差之千裏。

當有一天，伴隨着降息，放水，大資金進來，持續時間足夠長，那時候需要考慮牛市隨時可能結束。

我認為這個時間至少還有一年。

當然以上分析全部基於比特幣。

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