比特幣(BTC)減半前,資金變得小心謹慎,分化加劇

此次BTC減半和以往不同。

這次減半面臨的情況是BTC產量已經被稀釋的“慘不忍睹”；首次減半前出現歷史新高；美聯儲史無前例加息縮表的宏觀環境；現貨ETF的通過等因素。

由於ETF的強支撐，比特幣共識強又有資金不斷流入，所以即使經歷一波大漲後回調幅度不算大，但是山寨幣和meme們大部分已經跌入“技術熊市”，且資金情緒較弱，包括以太坊走勢也很弱。

分化的原因也比較簡單，美聯儲沒有全面的降息和放水前，除了BTC有etf支撐外，其他山寨幣並沒有那么多流動性支持，且現在隔三差五的就上线“大項目”吸血，上线就大幾百億市值，市場資金有限，情緒消退後回調也比較厲害。

隨着etf體量的增大，ETF能吸引的資金淨流入也會減緩（因為它不像上個周期灰度基金只买不賣，ETF不但可以場內交易還能贖回，達到一定規模後就相對飽和了），後續ETF的fomo情緒會減弱，轉化為長期的資金驅動。

減半後，估計核心驅動力就看美聯儲什么時候全面的降息和大放水了。這段時間下跌的導火索是美聯儲一個議員說2024年可能不需要降息。市場是炒作預期的，大家都預期2024年會降息且次數是3-5次，結果這個預期降低了，所以就變成了利空。

這么高的利率對美國大多數企業都是非常困難的，尤其是在融資上，財務成本高企。美股看着很風光，但基本都是AI在支撐，高利率不降息，就會逐漸的增加市場的危險性，從歷史來看，這么高的利率下，美國無一例外都發生了經濟衰退，而經濟衰退可能誘發金融危機，尤其是現在美國這么高的債務規模，金融危機一旦爆發，那真的是“史無前例”的。

所以市場預期，美聯儲如果快速的多次降息，有可能在經濟衰退前進入到軟着陸或者不着陸，但不降息或者“硬挺”大概率會發生經濟衰退。這也是美聯儲議員鷹派發言後，市場虎軀一震的原因，連帶美股都出現了較大的跳水。

不過，數據層面還沒有支持衰退或者基本面出現問題的情形，所以更多還是情緒面的影響，短期大幅下跌的可能性也不算太大。

接下來的日子，市場大概率接着分化，BTC由於有ETF的支撐，可能也跌不到哪裏去，但是其他山寨們在美聯儲確定性的放水來臨前，依然要忍受市場資金不足的困境。如果不是短线策略，接下來幾個月耐心等機會抄底，等恐慌盤殺跌，才是比較好的時機點。

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