SEC猶豫不決：美國現貨以太坊ETF前景蒙上陰影了嗎？

盡管人們普遍相信美國現貨以太坊 ETF 即將面世，但大多數行業高管一致認為，監管審議將推遲批准。

美國證券交易委員會預計將在5月23日之前對這類產品的提案做出裁決，此前該委員會已推遲了對幾項申請的決定。

“我對它能獲批准百分之百有信心；但我無法百分之百確定具體時間，”CoinFund 總裁 Christopher Perkins 表示。“除此之外，我們對監管的確定性沒有更多信息，這真是令人啼笑皆非。”

在SEC一月份批准現貨比特幣 ETF 產品時，主席加裏·根斯勒 (Gary Gensler) 在一份聲明中指出，該舉措“僅適用於持有一種非證券商品比特幣的 ETP”。

Gensler補充說，這一批准是“最可持續的前進道路”，部分原因是去年8月SEC在法庭上敗訴於Grayscale Investments。

Grayscale首席執行官Michael Sonnenshein周二表示，該訴訟的關鍵在於受監管的比特幣期貨市場和現貨市場之間存在“密切聯系”。

該觀點認為，美國證券交易委員會批准了比特幣期貨ETF，因此拒絕現貨BTC產品是不公平的。Grayscale贏得了法律勝利，過去10周已有10只現貨比特幣ETF在美國市場上交易。

美國證券監管機構批准了以太坊期貨ETF，預計將於10月开始交易——許多行業觀察人士指出了這一事實，引發了對現貨以太坊ETF不可避免性的爭論。

這些ETF與比特幣期貨ETF類似，持有在芝加哥商業交易所（CME）交易的期貨合約，該交易所受到商品期貨交易委員會的監管。

Sonnenshein表示：“我們目前看到的一系列數據非常相似，甚至更為強大，證明了以太坊期貨市場與現貨市場之間的關聯性。”“問題在於，當SEC在今年5月份提出第一個最後期限時，他們面前的數據是否真的足夠令人信服。”

然而，SkyBridge Capital創始人安東尼·斯卡拉穆奇並不認同這一觀點。

當被問及以太坊 ETF 是否可能在未來獲得批准時，他在周三的 DAS 小組會議上表示：“或許在今年年底可能會有所進展，但在5月份批准的可能性很小。”“盡管以太坊 ETF 的批准勢在必行，但 [Gensler] 可能會採取措施來推遲這一進程。”

彭博資訊的分析師詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，美國證券交易委員會到目前為止缺乏與發行人的接觸，這似乎暗示了他們在5月份可能會否決此類產品的態度。

Bitwise 的首席投資官 Matt Hougan 在 Sonnenshein 的小組討論中表示，美國證券交易委員會可能會再等待一段時間才會批准以太坊 ETF。

他認為，如果這類基金在年底而不是五月份推出，它們將能夠聚集更多的資產。

“華爾街和傳統金融業剛剛开始吸收比特幣這個巨大的東西，”Hougan 說道。“他們剛剛开始接觸它，我認為你需要給他們更長的時間來適應。”

以太坊 ETF 決策出現新的混亂？

據《財富》雜志報道，美國證券交易委員會已經傳喚了幾家與以太坊基金會有業務往來的美國公司。

以太坊網絡的开發人員 Pablo Pettinari 表示，雖然 Blockworks 尚未證實這一報道，但以太坊基金會已經“收到了國家當局的自愿詢問，其中包括保密要求”。

Willkie Farr & Gallagher 律師事務所的合夥人 Mike Selig 在一篇帖子中表示，“加密協議基金會收到聯邦和州監管機構自愿提供信息的請求是極其常見的”。

即便如此，可能的調查依然重新提出了多年前的一個問題：以太坊是證券還是商品？行業觀察人士指出，這個問題將會影響SEC對以太坊ETF的裁決。

盡管商品期貨交易委員會（CFTC）將以太坊視為商品，但關於以太坊（ETH）的地位，Gensler 一直沒有明確表態。

SEC企業財務部門前主管 William Hinman 在2018年的一次演講中表示：“當前的以太坊交易和銷售不被視為證券交易。”

在一系列 X 平臺的帖子中，Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 表示 SEC 拒絕現貨以太坊 ETF 申請“沒有充分的理由”。

他表示：“我們希望他們不會試圖通過質疑以太坊長期以來建立的監管地位來創造一種新的加密貨幣，美國證券交易委員會已經多次確認了這一點。法律並非如此運作。美國人應該受到更好的對待。”

SEC 在批准以太坊期貨 ETF 時“明確承認”ETH 是“非證券且不屬於其管轄範圍”。

他補充道：“考慮到 SEC 已經向市場明確表示以太坊不在其監管範圍內，如果 SEC 推遲或拒絕以太坊 ETF，那么觀察它可能會採用何種借口（如果有的話）將會非常有趣。”

以太坊ETF尚需等待

潛在的以太坊現貨 ETF 在其申請中新增了關於質押所持資產的說明。

質押以太坊是將ETH存入以幫助維護以太坊區塊鏈的過程，通過這種方式可以獲得ETH收益。

例如，Ark Invest 和 21Shares 上個月修改的提案表明，發起人“可能會不時通過一個或多個可信賴的質押提供商對信托的部分資產進行質押”。

富達和灰度在本周早些時候的提案中也增加了類似的表述。

Gemini 首席運營官 Marshall Beard 表示，他認為 SEC 可能需要再六到九個月的時間來批准現貨以太坊 ETF。

他補充說，持有資產的以太坊 ETF“不會是第一版”。

Gemini 已經是 VanEck 現貨比特幣 ETF 的托管人，並正在就擬議的 ETH 基金進行相關討論。

Beard 指出：“在監管、運營和技術方面，有許多復雜的問題需要解決。”

ETF.com 高級分析師 Sumit Roy 同意，難以想象 SEC 會允許潛在的以太坊 ETF 質押其持有的資產。

他進一步解釋道：“質押功能使以太坊和其他股權證明加密貨幣更像證券，這可能不符合 SEC 的立場。”

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