大餅暴漲突破73000 揭祕上漲原因上漲趨勢還會延續

2024-03-16 19:03:12

BTC：昨天大餅出現調整，這是這波上行勢來出現的第一次較大的調整，價格下穿7、14日均线，但收盤價還是回到14日均线上方，短期出現調整，但中長期繼續看多，今天關注66000就行，到了還是可以建倉多，這次調整是一個擼中短线的一個機會。

在21世紀初的中國經濟繁榮時期，隨着房地產开發的迅速發展，對大宗商品的需求出現了劇烈的衝擊，這導致了鋼材價格在2000年至2008年期間飆升了793%。面對這種情況，鋼鐵行業做出了增加產量的反應，然而這反而導致了接下來十年內鋼鐵價格的下跌，跌幅達到了80%。

就像鋼材市場一樣，我們認為比特幣目前也正在經歷着正向的需求衝擊。美國證券交易委員會（SEC）批准了基於現貨的比特幣ETF，這使得比特幣能夠觸及超過14萬億美元的資產。盡管這一消息衆所周知，但實施的時間並不明確，而且關於資金流入的規模也尚未達成廣泛共識。

迄今為止，自1月11日比特幣ETF推出以來，其日均需求量達到了4500個比特幣（僅交易日計算），而比特幣網絡每天平均僅挖出921個新比特幣。

這導致了最近幾周我們所見到的比特幣（BTC）價格大幅上漲，因為新發行的比特幣供應量無法滿足需求，迫使ETF發行人不得不主要從二級市場採購。我們可以從數據中看到這一點，自2020年達到峯值以來，OTC櫃臺的代幣持有量已經下降了74%，這很可能是由於近年來ETF的需求增加所致。

在過去的兩個月裏，美國ETF的資金流入創下了歷史記錄，超過了100億美元，與iShares於2005年推出的第一只黃金ETF頭兩個月的資金流入量2.88億美元相比，這一數字相形見絀。在2020年的前兩個月，即減半之前，交易所交易產品(ETP)吸引了4.36億美元的資金流入，佔其管理總資產的11%，與目前的情況非常相似。盡管從表面上看，目前的資金流入量比2020年高出了23倍。

此外，我們還觀察到交易所持有的比特幣數量大幅減少。自2020年以來，隨着投資者越來越多地使用ETP並自主托管比特幣，交易所持有的比特幣已經減少了29%，因為他們越來越將比特幣視為一種價值儲存手段。

按照目前每天約4500個BTC的購买速率，將需要573天才能將交易所的比特幣余額降至零——這意味着我們仍有很長的路要走。

通常，在大宗商品市場出現需求衝擊後，會出現供應方的反應。隨着時間的推移，供應商們會調整生產水平以適應新的需求情況。在正需求衝擊的情況下，生產商可能會增加產能或尋求提高效率的方法來滿足更高的需求。然而，比特幣與大宗商品市場的情況有所不同，因為比特幣的供應量是固定不變的。根據其編程設計，每210,000個區塊（大約每4年）就會將新發行的供應量減半。

最終，市場會在供需交匯處尋找新的平衡。這種調整過程可能快速也可能緩慢，具體取決於衝擊的程度。考慮到比特幣的供應缺乏靈活性，只有價格上漲才能實現新的平衡。這就是為什么在過去兩個月裏，我們看到比特幣價格如此急劇上漲的原因之一。ETF的發行需求以及即將到來的減半事件都加劇了這一現象。

減半是衆所周知的信息，理論上至少應該已經被納入了價格中。有人可能會認為，2020年後價格的上漲更多是由美國新冠疫情刺激措施引發的，而不是減半事件本身。從統計學上看，我們只有3個先前事件的樣本量可供參考，因此得出任何結論都是有風險的。然而，它可能會成為一種自我實現的預言，特別是如果有大量交易與該事件相關，盡管目前期貨市場交易者圍繞該事件的倉位較低。

無論如何，今年比特幣價格還受到其他幾個支撐因素的影響，其中最重要的是美國注冊投資顧問（RIA）可以將比特幣 ETF 納入客戶投資組合。然而，我們認為這些資金流入最終將減少，因此對價格的影響也將減弱。如果這些流入在今年晚些時候开始減少，我們預計比特幣價格將根據利率預期重新調整。鑑於美聯儲預計將在今年晚些時候降息，這可能會成為比特幣價格的額外支撐。