牛市頂峯的雙重信號揭示 - 比特幣、狗狗幣和DeFi的故事

總結上次牛市，作為這次牛市的逃頂刻舟信號。

-上次牛市呈現雙頂形態，其中比特幣（BTC）的首次頂峯出現於2021年4月16日，與狗狗幣（Doge）的高點相吻合（見圖1）。

比特幣的第二次頂峯出現於2021年11月8日，與SHIBA INU的衝頂相吻合，值得注意的是，此次頂峯與大多數主流加密貨幣的頂峯時間相近，包括以太坊（ETH）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）（見圖2）。除了LUNA外，波卡幣（Polkadot）直到2022年4月才達到頂峯後回落至初始水平

因此，對於大多數人而言，2021年11月初就是牛市的頂峯。在這個時期，出現了兩次市值巨大的meme幣（doge和Shib）。除了這兩個meme幣的高點之外，牛市頂峯還有哪些顯著的特徵呢？

• 穩定幣並未顯示明顯的回落，反而呈現上升趨勢；DeFi 的 TVL 達到了頂峯。然而，通過後視鏡觀察這些現象並沒有意義，因為我們無法確定是達到了頂部並开始下跌，還是僅僅是回調。或許將 TVL 和穩定幣市值之比作為一個槓杆率，會更加明顯一些。很明顯，2021年11月份的槓杆率（TVL/穩定幣市值）達到了頂峯，之後一路下跌且再無起色。

11月初到底發生了什么？

從後視鏡來看，美國在10月份發布的CPI報告引發了資金的避險情緒。在圖3中，11月10日發布的報告顯示，10月份的通脹率達到了0.9%，年化通脹率約為10%。這一數據打破了之前對通脹是臨時性的錯誤判斷，市場清楚地意識到通脹已經到來，加息勢在必行，宏觀環境即將惡化的跡象十分明顯。因此，回到之前提到的槓杆率，如果沒有這種宏觀條件的明確惡化，市場的槓杆率可能會繼續上升。至於上升到什么程度，則很難預測。畢竟，在上一輪牛市中，人們似乎還有一種意猶未盡的感覺。

那么對我們這一輪逃頂有什么參考意義？

1/ 關注槓杆率，其中包括tvl/穩定幣比例，但更重要的是像doge、shiba和luna這樣明顯衝頂的代幣。槓杆率的增加並不一定意味着泡沫會破裂，但表明了泡沫破裂的風險正在增加。

2/ 注意宏觀經濟情況，特別是美聯儲的政策走向。但是，在當前情況下，預計宏觀環境不會出現太惡劣的局面。

3/ 採用DCA（定期定額投資）模式，從時間的角度來降低風險。大約25年後可以考慮逐步退出，這樣可以在不錯過最後的漲幅的情況下，又能避免熊市突然到來時來不及脫身。這種方法可能顯得保守，但安全第一。

果然，TVL/Stable市值比率在11月13日達到了頂峯，之後开始持續下降。然而，這種觀察仍然是事後諸葛亮。或許雙頂現象是值得警惕的，無論是比特幣價格的雙頂還是TVL/Stable比率的雙頂。唉，連我這位價值投資者也开始畫趨勢线了～

然而，這兩次頂峯時，TVL/Stable比率都未超過170%（DeFi TVL與法幣支持的美元穩定幣市值比），第二次甚至只有148%。因此，也許當這個比率超過140%時，就進入了風險區間。這個值越高，代表着區塊鏈的槓杆率越高，風險也越大。相反，在熊市期間，這個參數從未低於30%，當前為73%。也許可以將這個作為一個風險指標來使用：(73%-30%)/(150%-30%) = 36%。

這意味着還有64%的空間可以浪

牛市高峯期最後一次加倉機會有哪些低估值項目？

1. BTC生態

$CKB

$SYS：

投資分析：

• 專注於數據可用性（類似於比特幣生態系統的可用性）

• 頂尖的比特幣二層擴展項目

• 與DWF的战略合作夥伴關系-> DWF已經多次發布有關該產品的提示，簡而言之，我們已經了解了其重要性，並且在推出產品時的聲譽是無可否認的。

• 標籤：L1、POW、得到比特幣持有者的支持

• 團隊在市場上已經運營多年，擁有豐富的經驗，盡管市場走勢下行，但項目仍在不斷發展和更新

• 全部供應量已流通->沒有釋放代幣的壓力

MerlinLayer2

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2、人工智能 在人工智能領域，我看好與算力相關的項目以及AI代理。

3、Solana Solana是一個多關注鏈上早期機會的平臺，金狗多多，所有利潤都會轉換成 $SOL。要密切關注創始人們的Twitter账號（設為特別關心），不要將目光局限在特定的領域。

4、以太坊 我看好 $PENDLE ，敘事的King。我也看好坎昆升級後 $UNI $COW 的表現。同時，我關注 $MKR 未來的動態。

5、 $AR 許多人已經談論過 $AR AO的潛力，我就不多贅述了。在我看來， $AR 有機會從當前市值排名60衝到市值排名前20。

6、跨鏈橋 我會特別關注 $AXL 。$RUNE 之前說過很多次了，是一個非常優質的項目，但目前性價比不高。我的主要思路是多關注低估值且尚未被市場發現價值的項目。

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