CPT Markets外匯分析：日本技術性衰退施壓日元平臺匯率, 日央行加息預期臨近

CPT Markets外匯分析：日本技術性衰退施壓日元平臺匯率，日央行加息預期臨近！

美國1月通脹意外反彈，美聯儲降息預期收斂支持美元指數維系強勢。日本陷入技術性衰退，美元兌日元上破150關口，令日本央行面臨更加復雜的局面。目前日本央行正在考慮2007年以來首次加息的最佳時機。春節期間美元兌離岸人民幣隨美元指數先升後貶。

在CPT Markets分析師Lucien看來，日本央行行長值田和男將在3月或4月上調政策利率，提前加息可能會為日元提供一些更快的支撐，日元已成為結束負利率的更重要因素。

日本經濟已陷入技術性衰退

2月15日，日本政府報告顯示，日本去年第四季度實際GDP年化季環比下滑0.4%，遠低於此前經濟學家預期的增長1.1%，前一季度萎縮幅度經修正後為3.3%，連續兩個季度的GDP環比下降意味着日本經濟已陷入技術性衰退。同時，全年初步統計數據顯示，日本2023年名義GDP增長5.7%，達到591萬億日元。按美元計價，日本名義GDP約合4.2106 萬億美元，下滑至全球第四位，被疲軟的德國反超，德國目前成為世界第三大經濟體。

2023年第四季度，生活成本上升導致家庭緊縮預算，日本私人消費環比下降0.2%。由於工資漲幅落後於通脹，12月家庭支出同比下降2.5%，為連續第10個月下降。第四季度企業支出也表現低迷，下降了0.1%，而預測為增長0.3%。淨出口為經濟增長貢獻了0.2個百分點，12月日本出口大幅增長。被歸類為服務出口的入境旅遊業也持續增長，12月的遊客人數創下了當月的最高紀錄。

日本經濟陷入萎縮，給日本央行結束負利率政策的道路蒙上了陰影。日元在春節假期間整體收貶。

可能再次幹預外匯市場？

日本在2022年三次直接幹預外匯市場，當時日元跌至幾十年來的最低水平，一度接近1美元兌152日元。日元兌美元今年下跌約6.4%，是主要貨幣中跌幅最大的。

日本財務大臣鈴木俊一上表示，政府正在密切關注外匯市場的走勢。在採取實際行動之前，日本政府通常會提供一系列口頭警告，這些警告會逐漸升級。

CPT Markets分析師預計，隨着美聯儲朝着降息和日本央行加息的方向邁進，匯率趨勢將在2024年晚些時候改變方向。

市場目前預計4月結束負利率

對於“取消負利率”這一問題，分析普遍認為，時機正在臨近。

近期，植田和男等多位日本央行官員曾表示，當足夠確信日本實現2%的可持續通脹率時——尤其是薪資——價格持續增長趨勢，日本央行將考慮取消負利率政策。

最新的日本春季薪資談判的初步結果將於3月公布，這是機構最新調查所覆蓋的部分經濟學家預測4月加息的一個關鍵原因。

CPT Markets分析師認為，日元將繼續成表現最差主要貨幣。去年底，機構一度預測日元兌美元將走強至130。然而，在2024年伊始的日本地震和政治“黑金”醜聞後，市場調降了日本央行1月退出負利率的押注，日元因而對美元連連走跌，日元再度淪為主要貨幣中表現最差的貨幣。

美國CPI連續兩個月超預期反彈，給仍抱有樂觀想法的市場敲響警鐘，市場將繼續關注經濟數據動向及聯儲官員風聲調整預期，美元指數有望維持偏強形態。短期看日元仍然將會在高位震蕩調整。

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