投資研究報告：以太坊銘文協議（Ethscriptions）深度分析

1月11日Ethscriptions在HotsCoin上线，本報告對以太坊銘文協議（Ethscriptions）及其代幣 $eths 進行深入研究，跟蹤其發展歷程、市場表現以及技術特點。盡管 $eths 價格的波動引起了廣泛關注，但其技術局限性和开放性問題仍然是需要考慮的關鍵因素。本報告對該協議的擴容實現原理、發展階段和局限性進行了全面分析。目前ETHS已在HotsCoin开放交易。

一、市場表現：

以太坊銘文協議於 6 月 17 日推出，$eths 鑄造成本僅為 0.5 U，但在鑄造結束後數天內，場外價格迅速上漲至 100 U，8 月初更是飆升至 500 U。然而，隨着 $ordi 價格下降，$eths 價格回落至 300 U 附近。在 10 月 8 日，$eths 再次迎來爆發，價格攀升至 800 U，引起廣泛關注。

二、社區推廣：

社區成員和 KOL 在官方電報群中積極宣傳，評論和轉發 $eths 相關推文，有效提高了項目的知名度。然而，這些推廣行為並不應成為投資決策的唯一理由。

三、以太坊銘文概念：

Ethscriptions 類似於比特幣上的 Ordinals 協議，允許在以太坊主網上刻入不超過 96 KB 大小的文件。其核心概念由 Genius.com 聯合創始人 Tom Lehman 提出，並在 2023 年 6 月 17 日推出。

四、發展歷程：

6 月 17 日，Ethscriptions 創立，推出第一個項目 Ethereumpunks。

7 月 17 日，交易市場 Ethscriptions.com 遭黑客攻擊，導致大量銘文被盜。

7 月 25 日，Ethscriptions Marketplace V2 上线，總交易量達 655 ETH。

8 月 8 日，ESC VM 測試網上线，引入虛擬機和啞合約系統。

9 月 8 日，官方宣布 $eths 作為官方代幣，計劃上线基於 UniswapV2 的啞合約 DEX。

9 月 27 日，基於啞合約的 DEX DumbSwap 上线測試網。

10 月 8 日晚，$eths 價格暴漲至 800 U。

五、擴容實現原理：

Ethscriptions 的擴容方案由 ESIP-5 和 ESIP-6 提案構成。ESIP-5 允許在一筆交易中批量轉移銘文，降低 gas 費用。ESIP-6 則引入非唯一性概念，使銘文更靈活。

六、ESC VM 和啞合約系統：

ESC VM 類比於以太坊虛擬機 (EVM)，為啞合約提供了運行環境。啞合約通過銘文存儲，繞過了 EVM 的執行和存儲成本，降低了交易費用。

七、局限性：

啞合約的函數無法直接調用，需要通過橋接過程。

开放性和通用性受限，無法任意創建啞合約，功能相對有限。

無法解決一些復雜需求，適用性相對較低。

八、總結：

盡管 Ethscriptions 在價格和社區推廣方面表現搶眼，但其技術局限性限制了其在开發者社區中的影響力。相對於 L2 解決方案，Ethscriptions 在可編程性和开放性上存在一定差距。然而，作為一個早期發展階段的項目，Ethscriptions 仍具備發展潛力，尤其是在提高 NFT 鑄造成本和推進大衆化方面。投資者應謹慎評估其長期潛力和技術局限性，以做出明智的決策。

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